Цены на газ в Европе снижаются, поскольку газохранилища заполняются с опережением графика

Цены на газ в Европе снизились до $320/тыс. куб. м с $440/тыс. куб. м в середине июня, что намного ниже, чем августовские фьючерсы на азиатский СПГ ($430/тыс. куб. м), пишет Investor.com.

Ожидаемо, как и дефицит и подорожание газа грядущей зимой. Мы считаем новость нейтральной, поскольку она в целом совпадает с нашими прогнозами. Как мы писали в нашей Стратегии на 3К23, мы ожидаем, что в конце лета на европейском рынке газа сначала будет избыток предложения и низкие цены, а затем дефицит и рост котировок зимой. Сейчас европейские газохранилища заполнены более чем на 80%, что примерно на 15 п.п. выше типичного уровня для этого времени года. Это значит, что уровень в 95% будет достигнут до конца августа. В промежутке между этим моментом и началом отопительного сезона в конце октября-ноябре на европейском газовом рынке, скорее всего, будут избыток предложения и низкие цены. Однако с началом отопительного сезона на рынке появится дефицит из-за низких объемов импорта российского газа, и цены должны заметно вырасти. Наша точка зрения в значительной степени подтверждается фьючерсными рынками, где сейчас январские цены закладываются на уровне $580/тыс. куб. м.

Наша рекомендация по бумагам Газпрома — «ДЕРЖАТЬ» с целевой ценой RUB 210 за акцию. В ближайшее время ценовое давление может привести к снижению котировок, тогда как рост цен на газ (если он произойдет как мы ожидаем) может поддержать акции осенью.