Текущая оценка "АЛРОСА" выглядит крайне завышенной

Индия сократила закупки камней до многолетних минимумов, следует из данных Совета по содействию экспорту драгоценных камней и ювелирных изделий Индии (GJEPC). Согласно свежей торговой статистике, чистый импорт алмазного сырья в страну в январе составил $697 млн, в то время как чистый экспорт упал до $962 млн.

• Чистый импорт алмазов в Индию упал на 37% год к году и 13% месяц к месяцу до $697 млн — Объемы закупок камней снизились на 32% до 6,6 млн карат — Средняя импортная цена опустилась на 7% до $106 за карат
• Чистый экспорт бриллиантов из страны скорректировался на 4% и составил $962 млн — Продажи в объемах упали на 9% до 1,2 млн карат — Средняя цена выросла на 6% до $816 за карат

Влияние. Данные указывают на ухудшение ситуации в отрасли. Напомним, что на Индию приходится более 90% мировой огранки алмазов, а торговая статистика дает понимание трендов в индустрии. Январские показатели вновь подтвердили, что признаков восстановления на алмазно-бриллиантовом рынке не видно, а ситуация только продолжает ухудшаться.

Оценка: Текущая оценка АЛРОСА выглядит крайне завышенной. Бумаги АЛРОСА в последнее время перестали реагировать на выход слабых показателей в отрасли, а также на укрепление рубля. Несмотря на то, что с начала года цены на алмазы упали более чем на 1,5%, а рубль укрепился примерно на 10%, котировки алмазодобытчика в этот период умеренно росли. В результате акции компании торгуются с неоправданной премией более 50% к историческим средним по мультипликатору Р/Е. Ближайшим триггером для переоценки вниз может стать выпуск слабых финансовых результатов за II полугодие (конец февраля).