Стратегически важные. Первичные размещения надежных облигаций

Новые выпуски облигаций от крупных российских стратегически важных компаний выходят на рынок, предлагая инвесторам выгодные условия. Предлагаем вашему вниманию оценку потенциала нового двойного размещения «ОДК», а также размещения с плавающим купоном от эмитента «Россети Сибирь».

Приглашаем вас воспользоваться уникальной возможностью поучаствовать в первичных размещениях облигаций (IBO). Это отличный способ инвестировать в бумаги перспективных компаний до размещения, получая потенциально более высокий доход.

Посчитайте потенциальный доход от инвестиций в облигации с помощью нашего  нового инструмента 

ОДК-001Р-01

Об эмитенте

АО «Объединённая двигателестроительная корпорация» (входит в госкорпорацию «Ростех») – единственная в России компания, которая специализируется на разработке, серийном изготовлении и сервисном обслуживании двигателей для авиации, космических программ, нефтегазовой промышленности и энергетики.

Согласно отчету компании по итогам 9 месяцев 2025 года (РСБУ):

• Выручка: 61,8 млрд руб. (+22,9% г/г);
• Чистый убыток: 26,7 млрд руб. (в сравнении с убытком в 16,8 млрд руб. годом ранее);
• Долгосрочные обязательства: 228,1 млрд руб. (-4,7% за 9 месяцев);
• Краткосрочные обязательства: 197,3 млрд руб. (+5,0% за 9 месяцев).

Параметры выпуска

• Объем: 3 млрд руб. (общий);
• Номинал: 1000 руб.;
• Ориентир купона: 17,25% (YTM 18,68%);
• Выплаты купона: 12 раз в год;
• Срок до погашения: 3 года;
• Рейтинг: A+ от АКРА;
• Дата сбора книги заявок: 2 апреля;
• Дата размещения: 7 апреля;
• Амортизация: нет;
• Оферта: нет;
• Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.

Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.

На вторичном рынке облигаций эмитент представлен одним выпуском с фиксированным купоном «ОДК 01» (YTM 15,5%) со сроком до погашения 0,2 года. На его фоне новое размещение выглядит спекулятивно привлекательным, предоставляя значительную премию к доходности. Участие в размещении с целью фиксации возможного спекулятивного апсайда выглядит перспективно.

Говоря о преимуществах и недостатках выпуска для консервативных инвесторов, желающих зафиксировать доходность в надежном инструменте на несколько лет, получая доходность со значительным спредом относительно ОФЗ, хочется отметить, что бумага выглядит неоднозначно.

ОДК – крупная стратегически важная для государства компания, что, несомненно, плюс для инвесторов. Однако организация остается убыточной, в то время как объем долговых обязательств остается внушительным.

Новое размещение не предусматривает амортизации и оферты, позволяет зафиксировать доходность на 3 года. Премия к средней доходности в рамках рейтинговой группы также присутствует и выглядит значительной. В связи с этим, финальный ориентир купона с высокой долей вероятности будет существенно отличаться от стартового.

В целом, размещение напоминает кейсы «ГТЛК» и «КАМАЗа», где рынок закрывает глаза на финансовые трудности эмитентов, делая ставку на помощь со стороны государства, если ситуация выйдет из-под контроля.

ОДК-001Р-02

Параметры выпуска

• Объем: 3 млрд руб. (общий);
• Номинал: 1000 руб.;
• Ориентир купона: КС + 425 б.п.;
• Выплаты купона: 12 раз в год;
• Срок до погашения: 2 года;
• Рейтинг: A+ от АКРА;
• Дата сбора книги заявок: 2 апреля;
• Дата размещения: 7 апреля;
• Амортизация: нет;
• Оферта: нет;
• Доступ для неквалифицированных инвесторов: нет.

Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.

Размещение с плавающим купоном также выглядит привлекательным в качестве краткосрочной/среднесрочной идеи благодаря значительной премии относительно средней доходности в рейтинговой группе. В цикле снижения ключевой ставки флоатеры, как правило, редко демонстрируют серьезный спекулятивный апсайд даже при наличии существенной премии. Поэтому размещение подойдет скорее участникам рынка, желающим получать доходность с существенной премией к КС (ключевая ставка) и быть защищенным от процентного риска.

Важно отметить, флоатер доступен только для квалифицированных инвесторов, что может создать дефицит ликвидности в биржевом стакане после размещения.

РОССЕТИ СИБИРЬ-001Р-01

Об эмитенте

«Россети Сибирь» — дочернее общество ПАО «Россети», является одной из самых крупных компаний в Сибирском и Дальневосточном федеральных округах, осуществляет передачу и распределение электроэнергии на территориях республик Алтай, Бурятия, Хакасия, Алтайского, Забайкальского, Красноярского краёв, Кемеровской и Омской областей. Общая протяжённость линий электропередачи напряжением 0,4–110 кВ — 252 тыс. км. Под управлением «Россети Сибирь» находятся 58 341 трансформаторная подстанция 6–10–35/0,4 кВ и 1835 подстанций 35–110 кВ общей установленной мощностью 31,4 тыс. МВА.

Согласно отчету компании по итогам 2025 года (МСФО):

• Выручка: 133,4 млрд руб. (+71,9% г/г);
• Чистая прибыль: 1,16 млрд руб. (в сравнении с убытком годом ранее);
• Долгосрочные обязательства: 47,7 млрд руб. (+136,2% г/г);
• Краткосрочные обязательства: 50,7 млрд руб. (-15,7% г/г).

Параметры выпуска

• Объем: 5 млрд руб.;
• Номинал: 1000 руб.;
• Ориентир купона: КС + 190 б.п.;
• Выплаты купона: 12 раз в год;
• Срок до погашения: 3 года;
• Рейтинг: AA+ от АКРА;
• Дата сбора книги заявок: 7 апреля;
• Дата размещения: 13 апреля;
• Амортизация: нет;
• Оферта: нет;
• Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.

Подробнее о выпуске. Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.

Отличный флоатер от надежного эмитента с растущими операционными показателями, основным драйвером для которых стала индексация тарифов ЖКХ. Основная волна повышений запланирована на осень 2026 года, что должно благоприятно сказаться на отчетности компании в будущих периодах.

Доходность размещения – рыночная, без существенной премии в рамках своей рейтинговой группы, однако присутствует премия к доходности выпусков с наивысшим кредитным рейтингом при сопоставимой с ними надежности. Для консервативного среднесрочного инвестора, желающего усилить часть портфеля под плавающую ставку, отличный выбор.