«Страшилки» ЦБ, триллионы для рынка, дивидендный «конвейер» - обзор событий недели

Центральным событием недели стало заседание ЦБ по ставке. В ожидании него рынок понемногу снижался, а после резкого повышения ставки до 21% обвалился. По итогам недели индекс МосБиржи опустился на 3,3%, до 2660,36 пункта. Рублю, между тем, ставка не помогла: ближайший фьючерс на доллар поднялся с 94,62 до 96,08 рубля. Еще до повышения ключевой ставки банки стали увеличивать свои ставки по ипотеке, которые уже выше 25%. Среди других событий были дивиденды «ЛУКОЙЛа», «Полюса», «Северстали», IPO «Ламбумиз», саммит БРИКС и новые рекорды золота. Finam.ru подготовил итоговый обзор.

Инвесторы не справились с эмоциями. На рынке уже давно нагнеталась напряженность в связи с предстоящим заседанием ЦБ, однако большинство прогнозов все-таки предполагало увеличение ключевой ставки лишь до 20%. Центробанк же объявил решение по худшему сценарию – поднял ставку сразу на 2 процентных пункта, до 21%, и сопроводил это жестким сигналом о возможности дальнейшего ужесточения ДКП на следующем заседании в декабре. Новый уровень ставки стал исторически рекордным. ЦБ также повысил прогноз по инфляции на текущий год с 6,5-7% до 8-8,5%, а возвращение к таргету 4% теперь ожидается лишь в первой половине 2026 года.

Глава регулятора Эльвира Набиуллина на пресс-конференции позднее дала ряд комментариев, еще усугубивших опасения инвесторов. В частности, она предупредила, что для сдерживания роста цен «потребуется значительно большая жесткость денежно-кредитной политики» в 2025 году. Она сообщила, что на сегодняшнем заседании ЦБ рассматривал вариант увеличения ставки даже выше 21%, хотя «предметно обсуждались» 20% и 21%. Также Набиуллина не стала исключать повышения еще сразу на 2 процентных пункта в декабре, отметив, что такая возможность будет зависеть от поступающих данных.

Она сделала и ряд успокаивающих заявлений, в частности, отметив, что ЦБ не видит рисков для банковской системы, считает, что строительная отрасль справится с ситуацией и не закладывает в прогнозы возможность рецессии в России. Однако это уже не помогло. Рынок, который непосредственно после решения по ставке лишь слегка просел, постепенно погружался в негатив, и по результатам пятницы упал на 2,14% по индексу МосБиржи. А индекс гособлигаций RGBI опустился ниже отметки 99 пунктов впервые с марта 2022 года и завершил день снижением на 0,77%, до 98,44.

«Напряженность ситуации связана с тем, что ЦБ приходится компенсировать все более жесткой ДКП те проинфляционные факторы в экономике, которые находятся вне зоны его контроля. Риск состоит в том, что заградительно высокий уровень ключевой ставки в сочетании с повышением налоговой нагрузки на бизнес с 2025 г. может привести к сокращению частных инвестиций, а возможно, и закрытию части бизнеса. Это может негативно повлиять на будущее предложение и развитие экономики, и увеличить риски рецессии или стагфляции», - предупредила руководитель отдела макроэкономического анализа «Финама» Ольга Беленькая.

Finam.ru также подготовил обзор о том, как в сложившейся ситуации действовать инвесторам.

У «Финама» есть идеи, во что инвестировать в период высоких ставок. Новые инвестиционные идеи каждый месяц — будьте в курсе самых топовых инвестиционных продуктов «Финама».

Ставки по ипотеке растут. Банки, между тем, еще до решения ЦБ стали сообщать о повышении ставок по ипотеке. В частности, «Сбербанк» повысил ставки по всем рыночным программам на 3 п.п. Минимальная ставка на новостройки через сервис «Домклик» составляет теперь 24,9%, на вторичную недвижимость - 24,6%, сообщил представитель «Сбера», слова которого привели «Ведомости». Помимо этого, с 22 октября «Сбербанк» возобновил на сайте «Домклик» выдачи по семейной ипотеке, а также поменял условия выдачи кредитов на покупку квартиры в новостройке по всем действующим льготным программам. Размер первоначального взноса за несколькими исключениями составит теперь минимум 50,1% против ранее действовавших 20,1%

ВТБ повысил с 23 октября базовую ставку по собственным ипотечным продуктам на 1 процентный пункт, минимальная теперь составляет 25,9%, сообщил банк «РИА Новости», отметив, что «не исключает новых шагов со стороны участников рынка».

Инфляция не остывает. Пока усилия по борьбе с инфляцией не помогают. Как сообщил в среду Росстат, инфляция в России за неделю по 21 октября составила 0,2% после 0,12% на предыдущей неделе. С начала октября цены выросли на 0,46%, с начала года – на 6,27%. По данным Минэкономразвития, годовая инфляция на 21 октября составила 8,52% после 8,51 неделей ранее.

Цены продолжают расти буквально на глазах, например, «Известия» написали, что стоимость поездок на такси в Москве увеличивается с 25 октября. В «Яндексе» эту информацию изданию подтвердили. Как утверждает агрегатор, рост цен составляет 3-4%. Однако эксперты считают, что этот показатель к концу года может достичь 30%, говорится в статье. Среди причин — дефицит водителей, новые требования закона о такси, введение страховок ОСГОП.

Триллионы на рынок. В России продолжает обсуждение перспектив развития фондового рынка, в частности, плана по удвоению его капитализации к 2030 году. Президент НАУФОР Алексей Тимоффев привел расчеты, согласно которым для достижения этой цели к 2030 году нужно привлечь от 20 до 40 трлн рублей. Каким образом власти хотят это сделать и что предлагают эксперты – в обзоре Finam.ru.

Для инвестиций не нужно дружбы – Минфин и ЦБ хотят привлекать в Россию инвестиции нерезидентов, в том числе из недружественных стран. «Мы обсуждаем систему антисанкционного планирования и указов в рамках того, чтобы иностранные инвесторы не боялись вкладывать новые денежные средства в российский рынок», - отметил, в частности, замдиректора департамента финансовой политики министерства Павел Шахлевич. Он напомнил о решениях правительственной комиссии о том, что денежные средства, которые инвестируются иностранцами, можно выводить в упрощенном порядке в рамках дивидендной прибыли с 1 апреля 2023 года. «По итогам 2024 года посмотрим, какие компании придут и насколько это будет интересно», — добавил чиновник.

Глава ЦБ Эльвира Набиуллина высказала мнение, что в России нужно создавать привлекательные условия для того, чтобы инвестировали все иностранцы – и дружественные, и недружественные. «Мы с Минфином считаем, что нужно создать условия для нерезидентов, если они инвестируют после начала 2022 года, надо дать им возможность репатриировать прибыль. Я не очень поддерживаю идею использования счетов типа «С» для такого рода инвестиций», - сообщила она.

Дивидендный «конвейер». На неделе определился с размерами выплат ряд крупных эмитентов. В частности, совет директоров «ЛУКОЙЛа» рекомендовал 514 рублей на акцию в виде дивидендов за 9 месяцев. Доходность выплаты может составить 7,4%, отмечает аналитик «Финама» Сергей Кауфман. По его расчетам, дивиденды за весь год могут достигнуть 1000-1075 руб. на акцию, что соответствует 14,4-15,4% доходности.

Совет директоров «Полюса» рекомендовал выплаты за 9 месяцев в размере 1301,75 рубля на акцию, «Северстали» - 49,06 рубля на акцию. «ЦИАН» изучает возможность выплаты специального дивиденда и готовит дивидендную политику, сообщил директор по финансам и стратегии МКАО «Циан» Михаил Лукьянов, слова которого привел «Интерфакс». Кроме того, в акциях «Газпрома» наблюдалось локальное ралли во вторник после того, как заместитель министра финансов Алексей Моисеев поделился своими ожиданиями относительно роста дивидендов компаний с госучастием в 2025 году – это было воспринято как намек на возможность выплат со стороны газового концерна.

IPO продолжаются – несмотря на неблагоприятную ситуацию на рынке, происходят и новые размещения. Так, 23 октября производитель упаковки для молока и молочных продуктов «Ламбумиз» сообщил, что планирует IPO на Мосбирже в этом месяце. Ценовой диапазон составляет 425-460 рублей за акцию. В компании отмечают, что это соответствует рыночной капитализации в 8,018-8,678 млрд рублей без учета средств, привлеченных в рамках IPO. Предварительный объем размещения «Ламбумиз» оценил в размере от 800 млн до 1 млрд рублей. Сбор заявок уже идет и закончится 29 октября, а торги на Мосбирже ожидаются 30 октября.

Саммит БРИКС – в Казани прошла встреча объединения, в которой приняли участие 36 иностранных государств, в том числе 22 были представлены на высшем уровне. На саммите было объявлено о решении ввести категорию стран – партнеров БРИКС. Из экономических итогов можно выделить, в частности, планы изучить создание трансграничной расчетно-депозитарной инфраструктуры BRICS Clear. Министрам финансов и управляющим ЦБ стран-участников было поручено продолжить рассмотрение вопроса использования национальных валют, платежных инструментов и платформ и доложить о результатах. Помимо этого, БРИКС призвала к реформе Бреттон-Вудских институтов, включая расширение представленности развивающихся стран. Президент РФ Владимир Путин на саммите предложил открыть зерновую биржу БРИКС, это предложение было поддержано.

Новые рекорды золота. Цена золота на прошедшей неделе неоднократно обновляла максимумы, наивысшее значение было 23 октября – 2772,6 доллара за унцию. Рост цен на золото отражает стремление глобальных финансовых институтов диверсифицироваться от доллара США, заявил президент колледжа Куинс в Кембридже Мохамед Эль-Эриан, мнение которого привело Bloomberg. По его словам, традиционные связи золота с финансовыми и экономическими переменными, такими как процентные ставки и доллар, в этом году разорвались. Основные причины этого движения — постепенное диверсифицирование резервов центральных банков и системы долларовых платежей. Хотя этот процесс идет медленно, он набирает обороты. Подробнее о причинах удорожания золота в последнее время – в обзоре Finam.ru.

Санкционные инициативы – на Западе появляются все новые идеи о дальнейших санкциях против России. Так, администрация президента США Джо Байдена предложила союзникам по G7 рассмотреть санкции против российского палладия и титана, сообщило Bloomberg со ссылкой на источник. Для реализации таких мер потребуется согласие всех членов ЕС. Палладий и титан имеют ключевое значение для производства электронных чипов и автомобильных катализаторов, а также используются в авиации и медицинских имплантатах. Ранее западные страны испытывали сложности с санкциями на российские металлы. Цены на палладий повысились на 12% в декабре из-за спекуляций о возможных ограничениях. «Норникель» контролирует около 40% мирового рынка палладия, что делает замену сложной.

Новые прогнозы от МВФ – фонд на неделе выпустил свой очередной прогноз по мировой экономике, сохранив оценку роста на 2024 год на уровне 3,2%. На 2025 год прогноз понижен с 3,3% до 3,2%.

Ожидания фонда по росту ВВП России на текущий год увеличены до 3,6% с 3,2% ранее, а на следующий год снижены на 0,2 п.п., до 1,3%. Finam.ru разобрал, насколько реалистичны эти оценки и на что способна экономика России.

Прогнозы по США повышены: на текущий год – на 0,2 п.п., до 2,8%, на следующий – на 0,3 п.п., до 2,2%. Ожидания по Китаю на текущий год составляют 4,8% (минус 0,2 п.п.), а следующий год – 4,5% (без изменений).

Также МВФ выпустил отдельный доклад по перспективам госдолга. Фонд прогнозирует рост госдолга России в 2024 году на 0,4 п.п., до 19,9% ВВП, в 2025 – до 20,4% ВВП, а в 2029 показатель достигнет 25,1% ВВП.

Фонд прогнозирует рост госдолга США в 2024 году на 2,3 п.п., до 121% ВВП. В 2025 году госдолг США продолжит расти и составит 124,1% ВВП, а в 2029 показатель достигнет 131,7% ВВП. Кроме того, по оценкам организации, госдолг Китая по итогам 2024 года составит 90,1% ВВП, что на 5,7 п.п. выше, чем в 2023 году. В 2025 году госдолг Китая вырастет до 93,8% ВВП, а в 2029 году составит 111,1% ВВП.

В США пугают рецессией – инвестор Джим Роджерс в интервью MarketWatch заявил, что американская экономика движется к «крайне серьезной» рецессии, которая спровоцирует бегство инвесторов в активы-убежища. По его мнению, если экономика действительно пойдет на спад, то золото и серебро будут в выигрыше, как и сырьевые товары в целом. Возможен ли в США финансовый кризис – перспективы подробно оценил Finam.ru.

Между тем, на неделе в Штатах наблюдался хаос на рынке облигаций, доходность казначейских облигаций снова превысила 4%. Как отмечало Bloomberg, основная причина - инвесторы сомневаются в сокращении ставок ФРС. Неожиданно сильные данные по занятости за сентябрь резко изменили ситуацию. Теперь рынок считает, что, скорее всего, в течение следующих трех заседаний ставки будут сокращены всего на 50 базисных пунктов. Кроме того, играют роль возросшие ожидания победы Дональда Трампа на президентских выборах в США. Предполагается, что снижение налогов, которое было обещано Трампом, приведет к повышению ставок ФРС.

Биткоин вновь пытается расти – основная криптовалюта на неделе приближалась к отметке $70 тысяч, что уже недалеко от исторического максимума в $73 798, достигнутого в марте. Затем биткоин скорректировался и сегодня находится в районе $67 тысяч. Как отмечало Bloomberg, трейдеры опционов делают ставки на рост биткоина до рекордного уровня $80 000 к концу ноября. Coindesk со ссылкой на данные Deribit Metrics отмечает, что рынок опционов закладывает 9,58% в вероятность достижения биткоином отметки $100 000 к концу 2024 года.

* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги или активы. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.