Ставка ЦБ в 16% сохранится во 2 квартале 2024 года

Мы прогнозируем,  что Банк России сохранит ключевую ставку на текущем уровне в 16% на ближайшем заседании. Это решение может быть обусловлено такими факторами, как нынешний уровень инфляции и незначительное снижение инфляционных ожиданий, коррекция национальной валюты, рост потребительской активности. 

Значения инфляции по-прежнему можно оценить как повышенные. Согласно данным Росстата, за отчетную неделю с 9 по 15 апреля инфляция составила 0,12% нед/нед. При этом инфляционные ожидания населения немного снизились. Согласно апрельскому опросу населения от инФОМ (проводился с 1 по 11 апреля), медианная оценка ожидаемой в ближайшие 12 месяцев инфляции составила 11,0% против 11,5%. Снижение инфляционных ожиданий наблюдается 4-й месяц подряд, что несомненно является положительной тенденцией.

Мы полагаем, что с текущей ключевой ставкой (16%) экономике предстоит функционировать еще 2 квартал 2024г. Недавняя коррекция рубля по отношению к твердым валютам, хоть оказалась и незначительной, но все же чувствительной, поскольку рыночные ожидания изначально не предполагали снижение курса национальной валюты в связи с высокими ценами на нефть и действием указа о репатриации валютной выручки экспортерами.

Согласно актуальной статистике ЦБ РФ по банковскому сектору, по итогам марта мы можем констатировать ускорение потребительской активности, поскольку банковский портфель кредитов физическим лицам продемонстрировал динамику, прибавив ₽277 млрд. При этом на стороне «пассивов» динамика средств населения в марте была более опережающей. Таким образом, население может не только поддерживать привычный уровень потребления, но и увеличивать сбережения в связи с  ростом реальных доходов населения, которые по итогам 4 квартала 2023 выросли рекордными темпами за последние 15 лет.