Справедливый купон по новому выпуску облигаций "Полюса" составляет не менее 8,0%

Оценка нового выпуска облигаций ПАО «Полюс» серии ПБО-05

С нашей точки зрения, справедливый купон по выпуску составляет не менее 8,0%, что соответствует доходности не менее 8,3%. Уровни доходности на вторичных торгах по долларовым выпускам эмитентов первого эшелона с дюрацией более 3-х лет составляют порядка 8,1-8,55% годовых при минимальных объемах. 

Параметры выпуска 

По предлагаемому к размещению выпуску первоначальный ориентир по купону установлен на уровне не выше 8,0-8,25%. Что транслируется в доходность 8,3-8,57% годовых. 

Рыночная история 

ПАО «Полюс» присутствует на рынке рублевых облигаций с апреля 2013г., когда был размещен дебютный выпуск. В совокупности было размещено 17 выпусков. В настоящее время в обращении находится 6 выпусков совокупным объемом 173,8 млрд руб. (в рублевом эквиваленте). Из них два выпуска в долларах США, размещенные в 2024 г. 

Рейтинги

12 сентября 2025 г. «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании ПАО «Полюс» на уровне ruAАA, прогноз по рейтингу стабильный. 

31 марта 2026 г. НКР подтвердило кредитный рейтинг ПАО «Полюс» на уровне AAA.ru со стабильным прогнозом 

О Компании 

ПАО «Полюс» входит в список пяти крупнейших золотодобывающих компаний мира. Действующие активы Компании включают в себя шесть месторождений, которые располагаются в Красноярском крае, Иркутской и Магаданской областях, а также в Республике Саха (Якутия). Производство золота Группы осуществляется преимущественно открытым способом. По уровню себестоимости Компания входит в топ-10 мировых производителей золота. 

Компания характеризуется значительной обеспеченностью ресурсной базой на уровне около 36 лет в терминах объемов производства. У Компании отсутствует зависимость от покупателей ввиду рода деятельности – реализации золота на высоколиквидном рынке. Также отсутствует зависимость от труднозаменимых поставщиков.