Сохранение устойчивого спроса на сталь на внутреннем рынке должно поддержать акции ММК

ММК отчитался об операционных результатах за 2К23, которые отразили рост производства стали (+13% к/к) как в российском сегменте (+8.7% к/к), так и на турецком активе. Продажи металлопродукции увеличились на 11% к/к на фоне высокого сезона в строительном секторе и усиления спроса в других отраслях.

Производство стали выросло на 13% к/к и 20% г/г до 3.5 млн т. o Выпуск в РФ увеличился на 8.7% к/к (1К23: +11% к/к) за счет устойчивого потребления и сезона строительства. o Производство в Турции возобновилось и составило 134 тыс. т после паузы в 1К23 из-за землетрясения.

Продажи металлопродукции выросли на 11% к/к и 30% г/г (за счет эффекта низкой базы 2К22). o Продажи г/к проката увеличились на 8.3% к/к до 1.4 млн т. o Продажи премиальной продукции повысились на 13.5% к/к до 1.3 млн т на фоне мощного роста продаж стали с полимерным покрытием (+41% к/к) и оцинкованной стали (+13% к/к).

Доля премиальной продукции восстановилась до 43.4% (по сравнению с 42.5% в 1К23 и 43.8% в 4К22).

Компания ожидает высокого спроса на сталь на фоне сезонной активизации в строительном секторе и уверенного потребления стали в других отраслях.

Мы сохраняем позитивный взгляд на ММК с рекомендацией «ПОКУПАТЬ» на фоне устойчивого внутреннего спроса, стабильных цен на сталь и ожидаемого релиза финансовых результатов по МСФО. Мы также не исключаем возможности возвращения дивидендных выплат в течение года с доходностью до 15%.