С надеждой на "оттепель" после "заморозки"

Что случилось? Вчера глава Минфина Антон Силуанов сообщил о подготовке проекта указа о начале обмена заблокированными активами российских и иностранных инвесторов. На первом этапе речь об активах на 100 млрд. руб. из общей суммы замороженных в «недружественных» странах активов в 1.5 трлн руб. у 3.5 россиян. Для этого предлагается разрешить иностранным инвесторам добровольный выкуп «замороженных» иностранных активов россиян за счет средств, аккумулированных нерезидентами на счетах типа «С».

Однако технические детали такого предложения неизвестны. Предполагается, что на первом этапе схема будет опробована на розничных инвесторах с небольшими портфелями, поскольку такие инвесторы не могут себе позволить длительную и дорогостоящую процедуру судебных споров.

Что это значит? Желание властей запустить (со своей стороны) процесс разморозки активов розничных инвесторов можно только приветствовать, учитывая, что 1.5 тлрн руб. – это около 18% от общего объема активов физлиц на брокерских и ДУ счетах по данным на конец 1К23. Средний размер брокерского счета/счета ДУ для физлиц ЦБ оценивал в 1.4-1.7 млн руб.

Однако, предположим, что вырученные таким образом средства могут пойти не только на покупку акций/облигаций, но и на погашение кредитов, покупку валюты для последующего вывода за рубеж и/или покупки тех же иностранных активов через альтернативные каналы инвестирования. Поэтому положительное влияние на финансовый рынок РФ и/или курс рубля может быть небольшим или вовсе отсутствовать. Более ощутимым, конечно, был бы вариант разморозки всех 1.5 трлн руб.

Но, безусловно, все эти размышления будут иметь смысл лишь в том случае, если иностранные инвесторы (в достаточном количестве) согласятся на условия российских властей, и западные политики/регуляторы не будут этому препятствовать. С экономической точки зрения такое предложение имеет смысл, поскольку многие западные инвесторы/фонды полностью списали свои вложения в активы РФ, и возврат какой-то их части имеет смысл. Поэтому ждём дальнейших новостей с надеждой на благоприятный исход процесса «разморозки».