Рынок заложил рост ставки до 18% как минимум в свои краткосрочные продукты

Несмотря на некоторое замедление инфляции в июне, рост цен в июле возобновился, что не оставляет шанса ЦБ кроме как поднять ставку на заседании 26 июля. 

В базовом сценарии мы ожидаем поднятие ставки на 2 пп до 18%. Однако, если индекс потребительских цен к дате заседания продолжит рост выше прогноза, то не исключено, что ЦБ будет вынужден пойти на увеличение ключевой ставки с большим шагом. 

Рост ключевой ставки, в целом, оказывает охлаждающий эффект на фондовый рынок, однако очень важна риторика ЦБ. Если это, условно, последнее повышение перед разворотом цикла высоких ставок и далее следует со всеми оговорками ожидать снижение ставки, то это будет позитивно воспринято рынком. Если же последует риторика, что вероятны и следующие повышения ставки, то это будет явно негативный сигнал для перспектив фондового рынка в свете сохраняющейся неопределённости. 

На сегодняшний день в сложившихся обстоятельствах решение по ставке хоть и имеет ограниченный эффект на курс рубля, но остается одним из факторов его поддержки.

Рост ставки безусловно окажет повышательное давление на кредитно-депозитные ставки, но, кривая ставок, опять же, будет зависеть от риторики регулятора и ожиданий участников рынка – насколько долго продлится период высоких ставок. 

Так или иначе, рынок уже заложил рост ставки до 18% как минимум в свои краткосрочные продукты.