Резкие колебания цен на акции подталкивают фонды к торговле методом обратной дисперсии

Ставка на волатильность отдельных акций при относительно спокойном индексе S&P 500 была популярной и успешной стратегией хедж-фондов. Но после того как колебания цен на акции достигли экстремальных уровней, среди инвесторов начала набирать популярность так называемся обратная торговля, пишет Bloomberg.

Согласно данным Cboe Global Markets, показатель ожидаемого разброса цен акций крупных американских компаний за один месяц находится на самом высоком уровне с 2020 года, в то время как подразумеваемая корреляция между 50 крупнейшими акциями индекса S&P 500 близка к рекордно низким значениям.

Хотя колебания цен на акции во время сезона отчетности являются нормой, поскольку у каждой компании своя специфическая история, отсутствие корреляции может сделать рынок уязвимым для потрясений, если макроэкономические события приведут к тому, что все акции будут двигаться в одном направлении.

Adapt Investment Managers — один из хедж-фондов, который делает ставку на то, что волатильность индексов вернется, и акции начнут двигаться синхронно. «Обратная дисперсия по-прежнему остается одной из наших ключевых позиций», — заявил главный инвестиционный директор Adapt Investment Managers.

Корреляция акций близка к рекордно низкому уровню

Торговля с использованием обратной дисперсии сталкивается с трудностями, поскольку подразумеваемая корреляция в этом году упала до рекордно низких уровней. Согласно данным Cboe, сейчас подразумеваемая корреляция за три месяца упала до рекордно низкого уровня, составив около 7%, и держится чуть выше этого уровня.

По мнению экспертов, применение стратегии обратной дисперсии может окупиться, если корреляция вернется к историческим нормам. Средняя подразумеваемая корреляция S&P 500 за 10 лет составляет 33%, а во время пандемии COVID-19 она превысила 80%.

Некоторые инвестиционные фонды начинают с опаской относиться к классическим сделкам, основанным на анализе дисперсии, учитывая, что показатели дисперсии и корреляции сейчас находятся на высоких уровнях.

Разница между отдельными акциями и индексами также усиливается началом сезона отчетности и перераспределением инвестиций между секторами.

Согласно данным Wells Fargo Securities, рынок опционов закладывает в цены более значительные колебания отдельных акций в этом сезоне отчетности и сдержанную реакцию индекса S&P 500. Резкие колебания цен отдельных акций в значительной степени обусловили изменения в сфере искусственного интеллекта. Эксперты также обращают внимание на ротацию между секторами, поскольку сам индекс остается практически неизменным.

Резкие колебания в акциях технологических компаний особенно усилились во втором квартале. Разброс в «Великолепной семерке» значительно опередил индекс S&P 500 с марта, по мере того как утихал первоначальный шок от войны с Ираном и последовавшего за этим скачка цен на нефть.

Некоторые инвесторы, рассматривающие возможность обратной сделки, проявляют осторожность, учитывая потенциальную возможность того, что неожиданные результаты отчетности и другие новости могут привести к внезапным и резким колебаниям цен на акции.

«Хотя стандартные сделки с дисперсией по-прежнему приносят хорошие результаты, некоторые инвесторы решили пойти в обратном направлении и продавать волатильность акций, чтобы купить волатильность индекса», — отмечает Киран Даймонд, стратег по деривативам в UBS Group AG. «Чтобы избежать чрезмерного риска потери волатильности на фондовом рынке, эти сделки, как правило, структурируются с перевесом в длинной позиции по индексу».

Выбираете торговую платформу, с которой вам комфортно работать? Обратите внимание на MetaTrader 5 - платформу для торговли на четырех рынках. Здесь доступно создание и тестирование роботов на MQL5, написание советников (EA), наличие кастомных индикаторов для трейдеров, а также 6000+ бесплатных роботов и фриланс-платформа для заказа робота под ключ.

Ещё одним возможным фактором, объясняющим сдержанность колебаний индекса S&P 500, является меньшее влияние экономических данных на рынок в целом, учитывая преобладающую тенденцию среди инвесторов балансировать между страхом упустить выгоду от ИИ и крупных технологических компаний и страхом перед ними.

В Citi отметили усиливающуюся отрицательную корреляцию между индексом S&P 500 и неожиданными экономическими результатами. График, показывающий, что корреляция S&P 500 с неожиданными экономическими данными приближается к многолетним отрицательным уровням.

Хотя торговля с использованием дисперсии по-прежнему популярна, несмотря на повышение цен на входные точки, завышенные уровни делают альтернативный вариант более привлекательным.

Каждый месяц успешной работы с высокой дисперсией приносит больше капитала в такую торговлю. Ситуация для обратной дисперсии никогда не была лучше, считают эксперты.

Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.