Рынок угля за первое полугодие 2026 года. Взгляд МЭА

Цена на уголь в сентябре опустилась более чем на 2%. После того как цена протестировала отметку $155/т, началась коррекция, и цена вновь вернулась к $140/т. Бычий тренд, тем не менее, сохраняется и говорить о смене тенденции, по нашему мнению, преждевременно.

В сентябре Международное энергетическое агентство (МЭА) представило обзор угольного рынка за 1П 2026 г., в котором отметило, что мировой спрос на уголь достиг нового рекорда в 2025 г., увеличившись до 8,84 млрд. т. В текущем году МЭА пишет, что ключевым фактором, который продолжает оказывать поддержку рынку является, конечно, ситуация на Ближнем Востоке. Влияние при этом, как отмечает агентство, было опосредованным: цены на природный газ пошли вверх из-за резкого сокращения поставок СПГ через пролив. Это, в свою очередь, стимулировало увеличение угольной генерации в странах, располагающих газовыми электростанциями и свободными угольными мощностями. Эффекты более высоких цен на газ были заметны в Китае, Корее, Японии, Европе и за их пределами, причём регуляторные меры усилили переход к потреблению угля на некоторых рынках. Использование угля для производства химической продукции в Китае также возросло, поскольку более высокие цены на нефть улучшили экономику угольных альтернатив.

Ещё одним фактором, который может поддержать спрос является Эль-Ниньо, о котором мы уже рассказывали в нашем предыдущем обзоре. В итоге общий спрос может увеличиться до 8,94 млн. т. в 2026 г.

В 2027 г. МЭА считает, что спрос может сократиться до 8,91 млрд. т., однако это произойдёт только в том случае, если потоки СПГ через Ормузский пролив постепенно восстановятся до предвоенных уровней и цены на природный газ стабилизируются ниже уровней 2026 года.

Оценка перспектив угольного рынка от Международного энергетического агентства выглядит скорее нейтральной на фоне ближневосточного конфликта, а также Эль-Ниньо. Между тем, рынок, по оценке МЭА, останется всё же профицитным, однако данный профицит будет существенно меньшим, чем предполагалось в прежнем обзоре, где агентство прогнозировало профицит в размере 320 млн. т.

Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 25.09.2026.

Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.