Налоговые изменения – ждать ли перетока денег с депозитов на фондовый рынок?

Минфин внес в правительство проект бюджета на 2027 год и на плановый период 2028 и 2029 годов, в котором предполагается ряд налоговых изменений. Среди них предлагается повысить верхнюю границу шкалы НДФЛ для так называемых пассивных доходов – процентов по вкладам, дивидендов по акциям и купонов по облигациям – с 13-15% до 13-22%. Кабмин уже проект одобрил, дальше документ будет рассмотрен в Госдуме.

Разбираемся, как нововведения скажутся на преимуществах одних инструментов перед другими, вырастет ли привлекательность ИИС, и стоит ли ждать перетока денег с депозитов на фондовый рынок.

Что предлагает Минфин

Минфин предлагает включить дивиденды, проценты по вкладам, доходы от ценных бумаг и цифровых прав, продажи имущества, страховых договоров и дарения в основную налоговую базу НДФЛ со ставками 13-22%. Ведомство отмечает, что при новой системе ставка будет зависеть прежде всего от общего размера дохода, а не от его источника.

По оценкам Минфина, изменения затронут примерно 4 млн человек, или не более 6% налогоплательщиков. Порог необлагаемых процентов по вкладам в 1 млн рублей, льгота долгосрочного владения и льготы участников СВО сохранятся.

Ранее доходы от депозитов, продажи ценных бумаг и долей участия облагались по усеченной прогрессивной шкале: 13% для сумм до 2,4 млн рублей и 15% для превышающих эту сумму, без дальнейшего повышения ставки. Теперь эти доходы будут суммироваться с остальными и подпадать под общую прогрессивную шкалу НДФЛ.

Переток денег на рынок возможен, но ограничен

Опрошенные Finam.ru эксперты допускают, что в новых реалиях инвесторы будут искать более высокую доналоговую доходность. В связи с этим они не исключают умеренного перетока денежных средств со вкладов на фондовый рынок.

Верите в потенциал рынка и планируете со временем увеличить размер портфеля с целью диверсификации налоговых рисков? Используйте для торговли подсказки от ИИ. Он даст рекомендации по выбору активов и оптимизации состава виртуального портфеля, подготовит аналитику и прогнозы по движению цен выбранных вами ценных бумаг. Портфель можно изменять столько раз, сколько потребуется. Никаких ограничений и обязательств.

Как обращает внимание аналитик «Финама» Юлия Афанасьева, последние 10 лет ставка по депозитам в среднем была около 9,6%, и держателям больших денег пока комфортно хранить их в банке. «А вот владельцы небольших депозитов более чувствительны к изменениям ставки – даже на четверть процента – и они могут более активно искать альтернативные виды вложений денежных средств. Но, скорее всего, доля тех, кто решится на более активные инвестиции будет незначительна», – говорит она.

В свою очередь, аналитик УК «Ингосстрах-Инвестиции» Артем Аутлев полагает, что налоговый стимул больше не станет фактором, на который будут обращать внимание инвесторы с большими капиталами при принятии решений: положить деньги на банковский вклад или вложить в фондовый рынок. По его мнению, первоочередную роль будет играть риск-профиль инвестора.

«Банковские вклады – самый безрисковый инструмент. Для состоятельных инвесторов банки могут делать специальные предложения по повышенным ставкам. Думаю, что некоторый переток средств из банковских депозитов действительно возможен. Однако пока ЦБ продолжает проводить жесткую ДКП, массового перетока денежных средств состоятельных клиентов из банков на фондовый рынок вряд ли стоит ожидать», – подчеркнул эксперт в беседе с Finam.ru.

Ведущий аналитик Freedom Global Наталья Мильчакова также допускает некоторый переток средств с вкладов в инструменты фондового рынка. При этом, по ее словам, наиболее вероятным сценарием станет переток вкладов между банками, где ставки по вкладам наиболее высоки. Эксперт отмечает, что кредиторы уже повышают процентные ставки из-за фактора конкуренции, а также на ожиданиях сохранения паузы в снижении ключевой ставки ЦБ до конца текущего года.

О том, что расширение шкалы НДФЛ на основные инструменты сбережений не должно повлиять на относительную привлекательность основных классов активов, говорит и директор по инвестициям «Астра Управление Активами» Дмитрий Полевой. «Если мыслить категориями «ожидаемой доходности», снижение эффективной ставки по депозитам и фондам ликвидности может смягчить оценку ДКУ инвесторами и стимулировать частичный переток средств в более высокодоходные сегменты: ОФЗ, качественный корпдолг, акции, другие активы», – констатировал он.

Налоговые изменения – угроза банкам?

Эксперты сходятся во мнении, что изменения в налоговом законодательстве не приведут к проблемам в банковской системе России. «Традиционные банки, естественно, выживут, так как людей с низкими рисками очень много. Также много тех, кто не хочет ни в чем разбираться, им проще выбрать традиционный банк», – заявила Афанасьева.

По словам Мильчаковой, инвесторов по-прежнему привлекает фактор страхования банковских вкладов в АСВ. «Отток крупных сумм некоторых вкладчиков, подпадающих под новое налогообложение, с депозитов наверняка будет, но в то же время мы не ожидаем массового оттока средств населения с вкладов, то есть угрозы для банковской системы мы не видим», – сообщила она в разговоре с Finam.ru.

ИИС станет популярнее

По данным Банка России на конец 1 квартала 2026 года, общее число индивидуальных инвестиционных счетов достигло 6,5 млн, из которых около 1,6 млн относятся к ИИС третьего типа.

Аналитики допускают рост интереса к ИИС до конца этого года, причем он будет связан не только с налоговыми изменениями.

По словам Афанасьевой, инвесторам следует рассматривать возможные варианты снижения налоговой нагрузки с помощью различных вычетов, в том числе через ИИС. Аналитик «Финама» ожидает бума открытия ИИС до начала 2027 года, поскольку с января увеличиваются сроки для получения налоговых льгот. Она уточняет, что ИИС – «реально хороший инструмент для экономии на налогах».

Мильчакова также не исключает, что инвесторы начнут более активно пользоваться преференциями, которые предлагает ИИС. На фоне налоговых изменений она допускает перераспределение капитала между банковскими вкладами, индивидуальными инвестсчетами и хранением иностранной валюты.