Рейтинг акций Bristol Myers без изменения после отчета за 1 квартал

Bristol Myers — американская биофармацевтическая компания, базирующаяся в Нью-Йорке. Ведет деятельность по 6 ключевым направлениям: онкология, иммунология, гематология, кардиология, фиброзы и неврология. У Bristol Myers насчитывается 50 действующих веществ в разработке, 39 исследовательских программ — на третьей фазе клинических испытаний.

После рассмотрения отчетности за 1К 2026 мы сохраняем рейтинг акций Bristol Myers на уровне «Держать» и целевой ценой $60,9. Апсайд 6,8%.

Компания Bristol Myers отчиталась за 1К с уверенным превышением прогнозов по выручке и чистой прибыли. Несмотря на удачный отчет, на наш взгляд, актуальные перспективы пайплайна на ближайший год уже заложены в цену акций, которые успели принести доходность 24% за 12 месяцев. Бумаги компании торгуются с дисконтом лишь 6,8% относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E и EV/EBITDA (NTM).

По итогам 1К 2026 выручка Bristol Myers Squibb выросла на 3% г/г и составила $11,5 млрд, превысив прогнозы на $600 млн. Основной рост продаж обеспечили препараты Breyanzi (+56% г/г), Reblozyl (+16%), Camzyos (+97%), Opdualag (+17%) и Yervoy (+4%). При этом продажи ключевого блокбастера Opdivo снизились на 5% г/г, до $2,2 млрд, снижение было связано с переходом части пациентов на новую подкожную форму введения препарата, которая продается под другим наименованием.

В то же время выручка от препаратов «наследия» (Revlimid, Pomalyst/Imnovid, Sprycel, Abraxane и др.) сократилась на 6%, до $3,9 млрд, в связи с усилением конкуренции со стороны дженериков и расширением программ скидок в США. Скорректированная чистая прибыль на акцию составила $1,58 (-12% г/г), превысив консенсус-прогноз на 16 центов. Чистая прибыль по GAAP достигла $2,7 млрд ($1,31 на акцию), на 9% больше, чем годом ранее.

Топ-менеджмент подтвердил прогнозы на 2026 год: выручка ожидается в диапазоне $46,0–47,5 млрд (-3% по мидпойнту), а скорректированная прибыль на акцию — $6,05–6,35 (+0,8% по мидпойнту).

За 1K Bristol Myers Squibb представила ряд позитивных корпоративных новостей:

• 17 февраля FDA приняло заявку на регистрацию iberdomide в комбинации с daratumumab и dexamethasone для лечения разновидности множественной миеломы; дата решения — 17 августа 2026 года.
• 23 февраля объявлены положительные данные по Reblozyl по итогам исследования фазы 2 у взрослых с анемией при альфа-талассемии.
• 6 марта FDA одобрило Sotyktu для терапии активного псориатического артрита у взрослых.
• 20 марта FDA одобрило Opdivo в комбинации c химиотерапией для лечения взрослых и подростков с 12 лет с ранее нелеченной классической лимфомой Ходжкина III или IV стадии. Еврокомиссия также одобрила комбинацию Opdivo с brentuximab vedotin для детей от 5 лет и взрослых до 30 лет с рецидивирующей или рефрактерной формой после одной линии терапии.
• 28 марта объявлены результаты открытого исследования фазы 4 по препарату Cobenfy — при переводе взрослых пациентов с шизофренией на монотерапию Cobenfy в течение 8 недель сохранялось стабильное состояние.

К рискам для Bristol Myers можно отнести дальнейшее усиление конкуренции, с которым сталкиваются устаревающие наименования.

Аналитический отчет от 29 августа 2025 г.

Аналитическая записка от 10 февраля 2026 г.

К каким еще бумагам стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра «Финам».

* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 18.05.2026.

** Настоящий материал отражает профессиональное мнение аналитиков ФГ «Финам». Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент его публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам».