Рейтинг акций Boston Scientific без изменения после отчетности

После рассмотрения отчетности за третий квартал 2025 г. мы сохраняем рейтинг акций Boston Scientific на уровне «Держать» с целевой ценой $103,2. Потенциал снижения — 0,7%.

Компании удалось в очередной раз превзойти прогнозы и по выручке, и по чистой прибыли, при этом топ-менеджмент Boston Scientific снова повысил прогнозы на 2025 год. Вместе с тем ожидания роста выручки и прибыли были ранее заложены нами в оценку Boston Scientific, и отчетность за третий квартал не повлекла за собой необходимости пересмотра оценки. На данном этапе цена акций Boston Scientific чуть выше справедливой, бумага торгуется с премией 0,7% относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E, EV/EBITDA и P/S (NTM).

Boston Scientific — американский производитель медицинского оборудования и расходных материалов. Компания присутствует в 127 странах, выпускает более 165 тыс. наименований продукции усилиями 53 тыс. сотрудников. Более 100 новых продуктов запущено компанией за 2024 г. Каждый год 44 млн пациентов в глобальном масштабе получают лечение с использованием продукции Boston Scientific. Своей миссией компания считает трансформацию жизней с помощью менее инвазивных технологий. Деятельность Boston Scientific подразделяется на 2 сегмента: MedSurg (включает 3 направления) и сердечно-сосудистый (включает 2 направления). Перспективы развития бизнеса Boston Scientific во многом связаны с текущими демографическими тенденциями, обусловливающими неуклонный рост рынка медтеха, в частности со старением населения в странах Запада. По оценкам Precedence Research, мировой рынок медицинского оборудования в 2024 г. достиг $640,5 млрд, а к 2034 г. вырастет до $1,147 трлн, что соответствует среднегодовому темпу роста (CAGR) 6% в период 2024–2034 гг.

По итогам третьего квартала 2025 г. выручка Boston Scientific увеличилась на 20,3% г/г, до $5,07 млрд, с превышением прогнозов на $100 млн. Чистая прибыль (по GAAP) составила $755 млн, или 51 цент на акцию (+61% г/г). Скорректированная чистая прибыль на акцию достигла 75 центов и превзошла ожидания на 4 цента. Выручка сегмента MedSurg выросла на 16,4%, до $1,72 млрд, а сегмента сердечно-сосудистых изделий — на 22,4%, до $3,34 млрд.

Компания повысила прогноз по росту чистых продаж на весь 2025 год до ~20% (ранее ожидался рост на 18–19%). Прогноз по скорректированной прибыли на акцию также был увеличен до $3,02–3,04 против $2,95–2,99 ранее, мидпойнт нового прогноза — на 21% выше значения за 2024 г.

Значимые корпоративные новости Boston Scientific за минувший квартал:

• Получено одобрение PMDA Японии на расширение показаний системы Farapulse PFA для лечения персистирующей фибрилляции предсердия, устойчивой к лекарствам.
• Начат набор пациентов в исследование по проверке эффективности баллона Agent™ при поражениях коронарных артерий.
• В журнале JAMA Neurology опубликованы 5-летние результаты исследования Intrepid по стимуляции глубинных отделов мозга при болезни Паркинсона.
• Завершено приобретение активов фирмы Elutia (системы EluPro™ BioEnvelope и CanGaroo Envelope).
• Заключено соглашение о покупке Nalu Medical, разработчика системы периферической нейромодуляции для лечения хронической боли.

К рискам вложений в акции Boston Scientific можно отнести усиление инфляционного давления как фактор роста затрат в этом издержкоемком производстве, а также риски, связанные с политикой Трампа в области медтеха.

Аналитический отчет от 12 февраля 2025 г.

Аналитическая записка от 24 июля 2025 г.

К каким еще бумагам стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра «Финам».

* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 24.10.2025.

** Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.