Boston Scientific повысила прогнозы, но апсайд уже реализован

После рассмотрения отчетности за второй квартал 2025 г. мы сохраняем рейтинг акций Boston Scientific на уровне «Держать» с целевой ценой $103,2. Потенциал снижения — 4,3%.

Акции Boston Scientific за последние 12 месяцев принесли доходность в размере 37% — со значительным отрывом от рынка и сектора. По итогам второго квартала компании удалось в очередной раз превзойти прогнозы и по выручке, и по чистой прибыли, при этом топ-менеджмент Boston Scientific понизил оценку негативного влияния тарифов администрации Трампа на финансовые результаты в текущем году с $200 млн до $100 млн. Кроме того, компания повысила свои прогнозы по выручке и прибыли на 2025 год. Ранее компания уже озвучивала, что «не имеет значимых объемов производства или поставок из Мексики, Канады или Китая». С учетом того что Boston Scientific уже показала стремительный рост за последний год, на данном этапе цена акций Boston Scientific чуть выше справедливой, бумага торгуется с премией 4,3% относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E, EV/EBITDA и P/S (NTM).

Boston Scientific — американский производитель медицинского оборудования и расходных материалов. Компания присутствует в 127 странах, выпускает более 165 тыс. наименований продукции усилиями 53 тыс. сотрудников. Более 100 новых продуктов запущено компанией за 2024 год. Каждый год 44 млн пациентов в глобальном масштабе получают лечение с использованием продукции Boston Scientific. Своей миссией компания считает трансформацию жизней с помощью менее инвазивных технологий. Деятельность Boston Scientific подразделяется на 2 сегмента: MedSurg (включает 3 направления) и сердечно-сосудистый (включает 2 направления). Перспективы развития бизнеса Boston Scientific во многом связаны с текущими демографическими тенденциями, обусловливающими неуклонный рост рынка медтеха, в частности со старением населения в странах Запада. По оценкам Precedence Research, мировой рынок медицинского оборудования в 2024 году достиг $640,5 млрд, а к 2034 году вырастет до $1,147 трлн, что соответствует среднегодовому темпу роста (CAGR) 6% в период 2024–2034 гг.

По итогам первого квартала 2025 г. выручка Boston Scientific увеличилась на 22,8% г/г, до $5,06 млрд, с превышением прогнозов на $170 млн. Чистая прибыль (по GAAP) возросла почти в 2,5 раза и составила $797 млн, или 53 цента на акцию. Скорректированная чистая прибыль на акцию составила 75 центов, на 2 цента выше ожиданий. Выручка сегмента MedSurg возросла на 15,7%, до $1,72 млрд, а сегмента сердечно-сосудистых изделий — на 26,8%, до $3,35 млрд. Компания прогнозирует рост чистых продаж за весь 2025 год в диапазоне 18–19% (предыдущий прогноз — 15–17%), по прибыли на акцию по GAAP ожидается диапазон $1,89–1,93 (предыдущий диапазон $1,86–1,93), а по скорректированной прибыли на акцию — $2,95–2,99 (в сравнении с $2,87–2,94 ранее), в среднем на 19% выше значения за 2024 год.

Перечислим значимые корпоративные новости Boston Scientific за минувший квартал:

• Получено одобрение FDA США на расширение показаний к применению системы FARAPULSE™ PFA для лечения персистирующей фибрилляции предсердий, устойчивой к лекарствам.
• Получена маркировка CE для устройства WATCHMAN FLX™ Pro для закрытия ушка левого предсердия, оптимизированного для заживления и улучшенной визуализации при установке.
• Завершено приобретение компании Intera Oncology, производителя инфузионного насоса Intera 3000 и химиопрепарата флуоксуридин, а также компании SoniVie, разработчика ультразвуковой системы TIVUS™ для лечения гипертонии.

К рискам вложений в акции Boston Scientific можно отнести усиление инфляционного давления как фактор роста затрат в этом издержкоемком производстве, а также риски, связанные с политикой администрации Трампа.

Аналитический отчет от 12 февраля 2025 г.

Аналитическая записка от 23 апреля 2025 г.

К каким еще бумагам стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра «Финам».

* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 24.07.2025.

* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.