Прогноз временного падения добычи нефти в РФ на 1 млн баррелей в сутки выглядит слишком консервативным

ЕС легализует серые схемы, заявил вице-премьер Александр Новак. Исключения для российских нефтепродуктов, попадающих под действие потолка цен и эмбарго ЕС, по сути означают «легализацию тех серых схем, которые давно реализуются», - пояснил Новак.

Поскольку Европа фактически одобряет серые схемы импорта российских нефтепродуктов, наш прогноз временного падения добычи нефти в России на 1 млн барр./сутки теперь выглядит слишком консервативным.

Мы ожидали такого итога, но неофициально и намного позже. Ранее на этой неделе сообщалось о двух исключениях – всего через несколько дней после введения 5 февраля эмбарго на продукты нефтепереработки. Исключения позволяют без учета потолок цен импортировать в Европу как продукты, полученные из российской нефти, так и российские продукты, смешанные с продуктами из других стран. Мы полагали, что сначала Европа попытается обеспечить соблюдение эмбарго, но позднее в этом году даст задний ход по мере развития дефицита и роста цен, поскольку полное перенаправление российской продукции покупателям в Азии, а также альтернативные поставки в Европу с отдаленных ближневосточных и прочих НПЗ, по нашему мнению, перегрузит глобальный танкерный флот, приведя к нехватке топлива и росту цен. Даже тогда мы ожидали, что серые схемы, предполагающие смешивание продуктов разного происхождения, будут допустимы, но без официального разрешения.

Хорошая новость для российских нефтедобытчиков. Учитывая это раннее принятие реальности и тот факт, что эмбарго на нефть от 5 декабря не вызвало заметного сокращения добычи нефти в России (хотя и повысило дисконт Urals к Brent на $10-15 за барр.), наш прогноз падения добычи и экспорта на 1 млн барр./сутки и расширения дисконта Urals до $40 за барр. в 1К23 теперь выглядит слишком консервативным – позитивно для российских нефтяных компаний.