Прогноз ФРС о росте инфляции к концу года до 3% остается актуальным
Радость рынка после выхода данных по инфляции была недолгой, после краткосрочной коррекции доходности десятилетних облигаций выросли почти до 4.5%, индекс доллара тоже подрос, отражая то, что отчет вряд ли как-то смягчит ФРС. Хотя базовая инфляция вышла немного ниже прогнозов (0.2% м/м и 2.9% г/г), инфляция все же ускорилась. Рост цен сдержала негативная динамика цен на автомобили, перевозки и продолжающаяся нормализация цен в секторе жилья.
Но ФРС смотрит сейчас скорее на влияние тарифов и здесь есть негативные сигналы – цены на товары домашнего обихода выросли на 1% м/м, видео- и аудиотехнику – на 1.1% м/м, игрушки – на 1.8% м/м. По ряду позиций рост цен в июне на 2-4% за месяц указывает на то, что тарифы уже влияют на динамику цен.
На фоне того, что в энергии вряд ли продлятся дезинфляционные эффекты, а общая инфляция даже с ними остается выше целей ФРС, добавление тарифных эффектов еще больше отдаляет для ФРС достижение инфляцией цели 2%. Вопреки заявлениям Бессента о том, что тенденция инфляции нисходящая, если откинуть волатильные компоненты, в последние два месяца инфляция медленно разворачивает вверх.
Хотя влияние тарифов нельзя пока назвать сильным, но оно еще и не полностью реализовано, а риски дополнительного тарифного обострения только выросли, в этом плане текущий прогноз ФРС о росте инфляции к концу года до 3% остается актуальным. Хотя, учитывая неоднородную картину июньского отчета, конечно, расхождение позиций трамповских «голубей» и «ястребов» должно как-то проявиться на июльском заседании, перевес пока явно на стороне Пауэлла.
Один из кандидатов от Трампа на место главы ФРС К.Уорш подключился к компании «ставку надо снизить» - это не удивительно, хотя в прошлом он и был ярым «ястребом» ... но с нюансом: «Ей необходимо сократить баланс ФРС и снизить процентные ставки. Таким образом, большинство населения сможет получить гораздо более низкую стоимость кредита».
Боюсь такой конструкции Трамп и Ко не очень обрадуются, т.к. долг вряд ли в ней станет дешевле... а основной мотив Трампа здесь снизить расходы на обслуживание долга.
Трамп считает, что ФРС следует снизить ставки на 3 пункта. Очень низкая инфляция. Это сэкономило бы один триллион долларов в год!
Глава JPM Даймон: «Игры с ФРС могут иметь негативные последствия, прямо противоположные тем, на которые вы, возможно, надеялись».
