Паи Global X China Semiconductor ETF приблизились к справедливой стоимости

Мы повышаем рейтинг паев Global X China Semiconductor ETF c «Продавать» до «Держать» и сохраняем целевую цену на уровне HKD 89,5, что отражает потенциал снижения на 1% от текущего уровня. Ранее мы понизили рейтинг фонда на фоне стремительного роста котировок и существенного превышения справедливых оценок рядом компаний из его состава. Однако затем паи фонда заметно скорректировались вниз, вследствие чего ранее отмеченный потенциал снижения практически реализовался. При этом акции значительной части компаний, входящих в состав фонда, торгуются вблизи справедливых уровней, поэтому выраженного потенциала роста или снижения паев от текущих уровней мы пока не видим.

Хотите торговать акциями китайских компаний? Счет «Сегрегированный Global» в «Финаме» предоставляет квалифицированным инвесторам доступ к бумагам крупнейших компаний КНР и диверсификации портфеля за счёт ведущих компаний Японии.

Global X China Semiconductor ETF — инвестиционный фонд открытого типа, включает компании из Китая и Гонконга, занимающиеся разработкой и производством полупроводниковой продукции.

Продажи полупроводников в Китае демонстрируют рост на фоне укрепления мирового рынка. Согласно данным World Semiconductor Trade Statistics (WSTS), мировые продажи полупроводников в мае 2026 г. достигли $120,6 млрд, что на 104,1% больше, чем годом ранее. Китайский рынок остается одним из ключевых драйверов глобального роста. В мае продажи полупроводников в стране составили $31,9 млрд, что на 88,8% выше уровня прошлого года. При этом, по оценкам Omdia, объем китайского рынка полупроводников по итогам всего 2026 г. вырастет на 92,9%, до $812,1 млрд.

Рост спроса на отечественные ИИ-чипы. Запуск модели DeepSeek V4 резко усилил интерес китайского технологического сектора к чипам Huawei «Ascend 950PR». Крупнейшие компании ByteDance, Tencent, Alibaba и облачные платформы начали увеличивать заявки, а Huawei планирует поставить 750 тыс. чипов в 2026 г. Это потребует расширения производства, корпусирования и закупок оборудования, что поддержит заказы компаний из состава фонда.

Акции китайских производителей полупроводникового оборудования выросли на ожиданиях роста заказов. С начала 2026 г. котировки Naura прибавили более 70%, а AMEC, Piotech и Hwatsing — более 100%. Ралли поддержали ожидания роста заказов на фоне расширения производства чипов памяти, развития передовых технологий корпусирования и дальнейшей локализации оборудования. В 1К совокупная выручка 14 крупных компаний сектора выросла на 32% г/г, а чистая прибыль — на 61%. Ключевым фактором дальнейшей динамики станут результаты за первое полугодие и подтверждение роста фактических заказов.

Государственная поддержка китайской полупроводниковой отрасли в 2026 г. В стране действует фонд поддержки отрасли Big Fund III с капиталом в размере CNY 344 млрд, направленный на стимулирование развития локальных производителей полупроводников и оборудования для их производства. Кроме того, власти КНР снижают расходы на электроэнергию для отечественных производителей ИИ-чипов до 50% и стимулируют их использовать до 50% китайского оборудования при расширении мощностей. Эти меры поддерживают таких производителей оборудования, как NAURA, AMEC, Piotech и Hwatsing.

Мы оценили потенциал паев Global X China Semiconductor ETF на основе средневзвешенных целевых цен компаний — представителей фонда. Потенциал снижения составляет 1%.

Геополитические риски. Ужесточение экспортного контроля США ограничивает доступ китайских производителей к оборудованию, материалам и технологиям для выпуска передовых чипов. Это усиливает давление на отрасль и может замедлить развитие компаний фонда, включая производителя чипов Hua Hong. Дальнейшее расширение ограничений способно негативно повлиять на динамику фонда.

Торговые риски. Возможные импортные пошлины США и перенос производства чипов на территорию Штатов создают неопределенность для отрасли и могут усилить давление на китайские полупроводниковые компании.

Аналитический обзор от 3 июня 2026 г., Аналитическая записка от 14 июля 2026 г.

К каким еще бумагам стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра «Финам».

Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 17.07.2026.

Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.