Ожидания по Medtronic в силе после отчетности

После рассмотрения отчетности за второй квартал 2025 фискального года мы сохраняем рейтинг «Покупать» по акциям Medtronic с целевой ценой $101,8, потенциал роста — 20,2%.

Свежая отчетность компании в полной мере оправдала наши ожидания, рост выручки наблюдался по всем 4 сегментам. При этом Medtronic второй раз повысила прогнозы на FY2025, подтвердив, что спрос на медицинское оборудование остается сильным. Medtronic еще не реализовала весь потенциал роста — торгуется с дисконтом в размере 20,2% относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E, EV/EBITDA и P/S (NTM).

Medtronic — разработчик и производитель высокотехнологичных устройств и оборудования для всевозможных направлений хирургии и терапии диабета.

Medtronic имеет представительства более чем в 150 странах и обслуживает нужды пациентов с более чем 70 различными заболеваниями. Девайсы Medtronic ежегодно используются для медицинской помощи 76 млн человек во всем мире. Численность сотрудников Medtronic превышает 95 тыс. Компания в настоящее время проводит 235 клинических испытаний, а количество патентов в арсенале Medtronic превышает 49 тыс.

По данным ВОЗ, 4 из 5 смертей от сердечно-сосудистых причин происходят от инфаркта и инсульта. Старение населения в странах Запада неизбежно влечет за собой рост спроса на кардиостимуляторы и прочие устройства для коррекции сердечно-сосудистых патологий, на которых специализируется Medtronic. Что касается неврологических заболеваний, борьбу с которыми Medtronic также ведет, в США с болезнью Паркинсона живет почти миллион человек, ожидается, что к 2030 году это число увеличится до 1,2 млн. Ежегодно в США диагностируется около 90 тыс. новых случаев болезни Паркинсона. В глобальном масштабе более 10 млн имеют этот диагноз. C учетом тенденции старения американского населения из поколения беби-бумеров спрос на медицинские устройства такого класса в обозримые годы будет возрастать.

По итогам второго фискального квартала, завершившегося 25 октября, выручка Medtronic увеличилась на 5,3% г/г и составила $8,4 млрд, превысив прогнозы на $130 млн. Чистая прибыль компании по GAAP возросла на 39,7% г/г, до $1,27 млрд, а скорректированная чистая прибыль на акцию составила $1,26 и превысила ожидания на 1 цент.

Выручка сердечно-сосудистого направления увеличилась на 6,1% г/г, до $3,10 млрд, неврологического — на 7,1% г/г, до $2,45 млрд. Хирургическое подразделение показало рост выручки на 1,2% г/г, до $2,13 млрд. Диабетический сегмент нарастил выручку на 12,4% г/г, до $686 млн.

Компания повысила прогноз по темпу роста годовой выручки на FY2025 c диапазона 4,5–5% до 4,75-5% и по скорректированной чистой прибыли на акцию — с диапазона $5,42–5,50 до $5,44–5,50.

Перечислим основные корпоративные новости и события Medtronic за последние месяцы:

• Запущена система картирования и абляции Affera™ и катетера Sphere-9™ после одобрения FDA в конце октября.
• Получен знак CE для системы Evolut™ FX+ TAVR в конце октября, начат коммерческий запуск по всей Европе в этом месяце.
• Запущен в продажу хирургический клапан Avalus Ultra™ в Западной Европе.
• В США начата коммерциализация системы экстракорпоральной мембранной оксигенации (ECMO) VitalFlow™.
• В сентябре метаанализ 28 испытаний, опубликованный в научном журнале, показал, что помпа MiniMed™ 780G достигла наилучших параметров эффективности среди семи систем автоматической доставки инсулина.

К рискам для Medtronic относятся усиление инфляционного давления в США и конкуренция с другими представителями медтеха.

Аналитический отчет от 31 мая 2024 г.

К каким еще бумагам стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра «Финам».

* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 22.11.2024.

С 1 января 2025 года иностранные ценные бумаги будут доступны только для квалифицированных инвесторов. Кроме того, только квалифицированные инвесторы смогут приобретать производные финансовые инструменты на такие активы, при исполнении которых происходит их реальная поставка. Как стать квалифицированным инвестором? Мы подготовили для вас инструкцию.

* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.