Ормузский пролив снова перекрыт, но нефть не спешит расти
Конечно, можно найти очень много умных рассуждений аналитиков о сокрушительном поражении США и унизительной сделке, но куда проще без эмоций опираться на цифры и посмотреть на итоги 4 месяцев конфликта:
1) Добыча и экспорт нефти. США с февраля 2026 года нарастили добычу на 0,8%, а экспорт нефти вырос на 143% (во многом за счет продаж из стратегических резервов). По Ирану точных данных нет, но в СМИ можно найти данные около -20% по добыче и -27% по экспорту (и это верхние границы оценок). В общем, заработала американская нефтянка много и, видимо, хотят еще.
2) Военный потенциал. Здесь почти никаких открытых данных нет. Однако, то что весь регион будет еще больше размещать заказов у американских корпораций ВПК - практически предопределено, и это на годы вперед. Сомневаюсь, что есть риски для инфраструктуры на территории США, так что для них это выглядит как бизнес.
3) Санкции и активы. По итогу переговоров активы, видимо, так и не разблокировали, существенные санкции тоже не сняли. Даже если разморозят $12 млрд, то это вряд ли компенсирует расходы на восстановление инфраструктуры. Более того, плата за проход через пролив $1 за баррель (если Иран её добьется) - это $7,3 млрд дохода в год при нормальном судоходстве. Доходы от экспорта, вероятно, просели более существенно, эта сумма явно этого не компенсирует.
Учитывая такой расклад, я сомневаюсь, что снова будут длительные блокировки пролива и какие-то форс-мажоры. Так и дальше будут манипуляции ценами на новостях и ударах, участвовать в этом не вижу никакого смысла.
Почему всё это косвенный негатив для нашего рынка?
Пролив был чуть ли не единственным рычагом давления Ирана на Запад, теперь его нет. Вряд ли снова будут перекрытия на месяцы, и заоблачные цены на нефть теперь мы тоже вряд ли увидим. Для нашей нефтянки это нехорошо, особенно на фоне других негативных факторов.
Концентрация риска на рынках Европы, Китая и России сильно выросла. Если даже Иран дал продавать нефть через пролив, то у меня практически нет сомнений, что в случае конфликта Китай-Тайвань чипы в итоге будут спокойно производиться и экспортироваться (хотя, часть заводов в США и так уже построена). Риски от эскалации для американских корпораций падают, а потенциальная выгода с каждым месяцев растёт.
Вывод
При прочих равных, крупный бизнес много где будет просто загибаться. Соответственно, для фондовых рынков многих стран в этом тоже ничего хорошего нет. Пожалуй, только этим можно объяснить то, что продолжают расти американские техи, несмотря на космические оценки - просто нет альтернативных рынков, где понятны перспективы развития.
Возможно, что ситуация поменяется когда-то, но пока так. Это надо учитывать при долгосрочных инвестициях, поэтому горизонт прогнозирования у нас месяцы, а иногда и дни.
Комментарии