Настроения "ястребов" ФРС удалось немного сдержать
ФРС снизила ставку на 25 б.п. до 3.5-3.75%. За это решение проголосовало 9 членов FOMC, против был Миран (-50 б.п.), а Гулсби и Шмид были против снижения ставки. В протоколе есть сигнал на паузу в дальнейшем снижении ставок.
QE... ФРС начнет покупки векселей (или, при необходимости, казначейских ценных бумаг со сроком погашения 3 года или менее).
С 12 декабря в течение 30 дней планируют купить бумаг на $40 млрд и покупки в ближайшие месяцы будут значительными.
Ежемесячные объёмы RMP будут объявляться примерно в девятый рабочий день каждого месяца вместе с предварительным графиком закупочных операций на последующие 30 дней. Управление планирует опубликовать первый график 11 декабря 2025 года, в котором будет указана общая сумма RMP в размере около 40 миллиардов долларов в казначейских векселях. Закупки начнутся 12 декабря 2025 года. Управление прогнозирует, что темпы покупки ценных бумаг на открытом рынке будут оставаться высокими в течение нескольких месяцев, чтобы компенсировать ожидаемый значительный рост необеспеченных обязательств в апреле.
После этого темпы общих закупок, скорее всего, значительно снизятся в соответствии с ожидаемыми сезонными колебаниями в обязательствах Федеральной резервной системы. Суммы закупок будут корректироваться в зависимости от перспектив предложения резервов и рыночных условий.
Траектория прогноза по ставке не изменилась - лишь одно снижение в 2026 году, но несколько выросли прогнозы по росту экономики (с 1.8% до 2.3% в 2026 году) и на 0.1 п.п. были снижены прогнозы по инфляции, но она выше цели в 2026 году (2.5%).
В целом позиция самого Пауэлла скорее голубиная, что вполне ему свойственно. Настроения "ястребов" удалось немного сдержать, но для еще одного снижения потребуются более веские аргументы.