Надежда на запуск "Арктик СПГ-2" "НОВАТЭКа" в обозримом будущем тает

Из-за санкций Новатэк может не получить в этом году шесть СПГ-танкеров. Поставка предназначалась для структур Совкомфлота и Новатэка, которые владеют и управляют флотом для Арктик СПГ-2. Три танкера для японской Mitsui, партнера по Арктик СПГ-2, не попали в последний пакет санкций. Тем не менее их сдача может задержаться на неопределенный срок (Коммерсантъ).

Анализ: Надежда на запуск Арктик СПГ-2 в обозримом будущем тает. 

• Чтобы реализовать амбициозные планы по развитию СПГ-бизнеса, очевидно, Новатэку придется решить ряд серьезных технологических и логистических проблем. 

• Возможность получить дорогостоящие СПГ-танкеры ледового класса Arc 7 для отгрузок с Арктик СПГ-2 оказалась более крупной проблемой, хотя изначально наибольшее беспокойство вызывала способность компании заместить технологии сжижения газа. 

• Мы считаем, что все технические проблемы в конечном итоге могут быть решены, но на это, скорее всего, уйдут годы.

Новые ограничения могут помешать Новатэку получить СПГ-танкеры для проекта. У нас нейтральный взгляд на акции Новатэка: бумага торгуется с дисконтом 52% по P/E 2024п к долгосрочному среднему.