Moody's выписало Франции аванс
Moody's пощадило Францию и не стало снижать кредитный рейтинг, оставив его на уровне Aa3, сохранив при этом его «негативный» прогноз, хотя S&P и Fitch уже давно рейтинги снизили.
«Рейтинг Aa3 предполагает, что бюджет на 2027 год будет принят с сокращением дефицита, в то время как расходы на финансирование и социальная напряженность несколько снизятся в ближайшие несколько месяцев».
Фактически Moody's выписало аванс, что не характерно рейтинговым агентствам, в то время как шансы на то, что «в будущем все наладится» в общем-то невысоки. Привести дефицит бюджета в нормальное состояние французы вряд ли смогут.
Рынок уже свои диагнозы выписал - десятилетки выше 5% годовых, тридцатилетки 5.5% годовых - выше доходности в США, хотя там ставки ФРС существенно выше, чем ЕЦБ. Пятилетние свопы на дефолт Франции около 100 б.п. (5 лет), т.е. страховка от дефолта уже ~1% годовых.
Учитывая выборы весной и то, что инфляция скорее только усилится, ситуация с бюджетом скорее ухудшится, чем улучшится. Цены на нефть $117 (фьючерсы) и $125-130 (спот), цены на газ в ЕС уверенно выше $1000 тыс. м3 - в пятницу сходили ан $1080 за тыс. м3. Скорее всего, странам ЕС придется еще больше тратить на внутренние субсидии, что для бюджета не особо позитивно. Зимой все будет еще "динамичнее"...
Комментарии