Минфин разместил ОФЗ на 97,917 млрд рублей – лучший результат с июля 2023 года
На аукционах 11 сентября инвесторам были предложены выпуск ОФЗ-ПК серии 29025 и выпуск ОФЗ-ПД серии 26248 в объеме доступных к размещению остатков в указанных выпусках. Объем удовлетворения заявок на аукционе определяется Минфином РФ, исходя из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимся на рынке уровням доходности.
Началом обращения ОФЗ-ПК 29025 является 4 октября 2023г., погашение запланировано на 12 августа 2037 года. Купонный доход по облигациям рассчитывается исходя из среднего значения ставок RUONIA за текущий купонный период с временным лагом в семь календарных дней. Объявленный объем выпуска составляет 750 млрд руб. по номинальной стоимости, доступный к размещению остаток – 277,8 млрд руб. На предыдущем аукционе по размещению ОФЗ-ПК 29025, который состоялся 4 сентября 2024г., при спросе, который составил около 124 млрд руб. или 39% от доступных к размещению остатков, было размещено облигаций на сумму прядка 37,9 млрд руб. (31% от объема спроса) при средневзвешенной цене 95,2464% от номинала, которая предполагала дисконт 0,246 п.п. к уровню средневзвешенной цене вторичного рынка.
Основные параметры размещения ОФЗ-ПК 29025
Началом обращения ОФЗ-ПД 26248 является 15 мая 2024г., погашение запланировано на 16 мая 2040 года. Ставка полугодовых купонов на весь срок обращения займа составляет 12,25% годовых. Объявленный объем выпуска составляет 750 млрд руб. по номинальной стоимости, доступный к размещению остаток составляет 708,849 млрд руб. по номинальной стоимости. На предыдущем аукционе, который состоялся 14 августа 2024г., при спросе 39,9 млрд руб. было размещено облигаций на 26,4 млрд руб. (66,1% от объема спроса) при средневзвешенной доходности 15,46% годовых.
Основные параметры размещения ОФЗ-ПД 26248
На первом аукционе по размещению ОФЗ-ПК 29025 спрос составил около 242,231 млрд руб. или 87,2% от доступных к размещению остатков. Удовлетворив 94 заявок на МБ, на которой было размещено 85,1% от общего объема, Минфин РФ разместил облигации в общем объеме 67,178 млн руб. (24,2% от доступных остатков и 27,7% от объема спроса). Цена отсечения была установлена на уровне 94,8500% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 94,8976% от номинала. На вторичном рынке торги по данному выпуску закрылись на уровне 95,121% от номинала, средневзвешенная цена сложилась на уровне 94,986% от номинала. Таким образом, аукцион прошел по цене на 0,088 п.п. ниже, чем средний уровень вторичного рынка.
На втором аукционе по размещению ОФЗ-ПД 26248 спрос составил около 78,712 млрд руб. или 11,1% от доступных к размещению остатков. Удовлетворив 183 заявки на МБ, где было размещено 100% от общего объема, Минфин РФ разместил облигации в объеме 30 млрд 738,613 млн руб. (4,3% от доступных остатков и 39,1% от объема спроса). Цена отсечения была установлена на уровне 81,4600% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 81,5338%, что соответствует эффективной доходности к погашению на уровне 15,99% и 15,98% годовых соответственно. На вторичном рынке торги по данному выпуску закрылись с доходностью 15,92% годовых, а средневзвешенная доходность сложилась на уровне 15,91% годовых. Таким образом, аукцион прошел с «премией» 7 б.п. по средневзвешенной доходности к среднему уровню вторичного рынка.
На вторичном рынке практически в течение всей прошлой недели цены ОФЗ демонстрировали позитивную динамику после достижения в начале торговой сессии в прошлый вторник нового локального минимума за последние два с половиной года на уровне 102,6 п.п. Повышение цен ускорилось после признания Минфином аукциона по размещению ОФЗ-ПД не состоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен. Кроме того, поддержку цен оказали данные по инфляции, которая по итогам недели составила -0,02%, а год к году снизилась до 8,90% с 9,01% неделей ранее. И только накануне сегодняшних аукционов по ОФЗ началось достаточно резкое снижение цен ОФЗ. В результате по итогам недели (4 – 10 сентября) снижение доходности в среднем по рынку ОФЗ-ПД составило 32 б.п. (против повышения на 28 б.п. на предыдущей неделе). При этом исключением стали краткосрочные выпуски со сроком обращения от 1 до 3 лет, доходность которых изменилась в пределах от -9 до +8 б.п. А доходность остальных кратко- и среднесрочных выпусков снизилась в пределах 15-55 б.п. (в среднем - 37 б.п.). Доходность долгосрочных выпусков снизилась в пределах 33-88 б.п. (в среднем -48 б.п.). Вторичные торги проходили на фоне повышения торговой активности: объем сделок составил 72,97 млрд руб. (против 52,98 млрд руб. на предыдущей неделе), при этом около 33,4% от общего объема составили сделки в РПС. Из общего объема сделок порядка 31,3% пришлось на три долгосрочных выпуска ОФЗ-ПД: 26243 (15,2%), 26240 (5,6%) и 26238 (10,5%). Кроме того, 12,1% и 16,2% пришлись на выпуски 26232 и 26242 с погашением в 2027 и 2029гг.
Спрос инвесторов на выпуск ОФЗ-ПК 29025 был на 95,4% выше уровня предыдущего аукциона недельной давности, вернувшись на привычный уровень при размещении данного выпуска. Минфин отсек около 72,3% заявок (при отсечении 69,4% заявок на предыдущем аукционе). При этом размещенный объем был на 77,2% выше результата недельной давности и стал максимальным объемом размещения данного выпуска на всех прошедших аукционах. Средневзвешенная цена, сложившаяся на уровне 94,8976% от номинала (на 0,3488 п.п. ниже уровня аукциона недельной давности), предполагала «дисконт» к вторичному рынку в размере 0,088 п.п., что было на 0,158 п.п. ниже «дисконта» на предыдущем аукционе недельной давности и минимальным показателем за всю историю размещения данного выпуска. Из 94 удовлетворенных на МБ заявок на долю 20 крупнейших с объемом 1,0 - 10,0 млрд руб. пришлось около 97,3% от объема размещения. При этом на долю 5 сделок по цене отсечения (объемом 10 млн - 5,0 млрд руб.) пришлось около 22,3% от объема размещения. По средневзвешенной цене прошло 7 сделок объемом 1 тыс. -2,6 млн руб. с долей 5,9% от общего объема размещения на МБ.
Спрос на аукционе по размещению шестнадцатилетнего выпуска ОФЗ-ПД 26248 был на 97,2% выше уровня предыдущего аукциона четырехнедельной давности. Несмотря на то, что Минфин отсек около 60,9% заявок (против отсечения 33,9% заявок на предыдущем аукционе), размещенный объем был на 16,6% выше результата трехнедельной давности. Средневзвешенная доходность, сложившаяся на уровне 15,98% годовых (на 52 б.п. выше уровня аукциона четырехнедельной давности), предполагала «премию» к вторичному рынку в размере 7 б.п. Из 183 удовлетворенных на МБ заявок на долю 8 крупнейших с объемом 1,17 – 5,0 млрд руб. пришлось около 65,1% от объема размещения. При этом на долю 10 сделок по цене отсечения (объемом по 500 млн руб.) пришлось около 16,3% от объема размещения (на предыдущем аукционе сделок по цене отсечения по 500 млн руб. было 14). При этом по средневзвешенной цене прошло 18 сделок объемом 12 тыс. – 3,8 млрд руб. с долей 36,3% от общего объема размещения. На 99 сделок объемом 1-10 тыс. руб. пришлось 280 тыс. руб. или 0,009% от общего объема размещения.
По итогам прошедших в июле - сентябре т.г. одиннадцати аукционных дней и одного дополнительного размещения после аукциона (которое не состоялось) объем размещения Минфином РФ гособлигаций составил порядка 568,869 млрд руб., обеспечив на 37,9% выполнение «плана» привлечения на рынке ОФЗ в III квартале 2024г., который был установлен на уровне 1 500 млрд руб.
Первоначально, объем облигаций, который необходимо размещать еженедельно согласно графику проведению аукционов в третьем квартале 2024г., составлял порядка 115,385 млрд руб., но после прошедших сегодня аукционов необходимый объем еженедельного размещения увеличился на 303,5% до 465,6 млрд руб.