Минфин разместил минимальный объем ОФЗ с конца января 2024 года

На аукционах 9 октября инвесторам были предложены выпуски ОФЗ-ПК серии 29025 и серии 29024 в объеме доступных к размещению остатков в указанных выпусках. Объем удовлетворения заявок на аукционе определяется Минфином РФ, исходя из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимся на рынке уровням доходности.

Началом обращения ОФЗ-ПК 29025 является 4 октября 2023г., погашение запланировано на 12 августа 2037 года. Купонный доход по облигациям рассчитывается исходя из среднего значения ставок RUONIA за текущий купонный период с временным лагом в семь календарных дней. Объявленный объем выпуска составляет 750 млрд руб. по номинальной стоимости, доступный к размещению остаток – 99,541 млрд руб. На предыдущем аукционе по размещению ОФЗ-ПК 29025, который состоялся 2 октября 2024г., при спросе, который составил около 97,57 млрд руб. или 77% от доступных к размещению остатков, было размещено облигаций на сумму прядка 27,72 млрд руб. (около 28% от объема спроса) при средневзвешенной цене 94,0128% от номинала, которая предполагала дисконт 0,147 п.п. к уровню средневзвешенной цене вторичного рынка. 

Началом обращения ОФЗ-ПК 29024 является 3 мая 2023г., погашение запланировано на 18 апреля 2035 года. Купонный доход по облигациям рассчитывается исходя из среднего значения ставок RUONIA за текущий купонный период с временным лагом в семь календарных дней. Объявленный объем выпуска составляет 750 млрд руб. по номинальной стоимости, доступный к размещению остаток – 6,196 млрд руб. Предыдущий аукционе по размещению ОФЗ-ПК 29024 состоялся 13 сентября 2023г.

На первом аукционе по размещению ОФЗ-ПК 29025 спрос составил около 44,110 млрд руб. или 44,3% от доступных к размещению остатков. Удовлетворив 34 заявки на МБ, на которой было размещено 100,0% от общего объема, Минфин РФ разместил облигации в общем объеме 5 млрд 0,976 млн руб. (5,0% от доступных остатков и 11,3% от объема спроса). Цена отсечения была установлена на уровне 93,5500% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 93,5501% от номинала. На вторичном рынке торги по данному выпуску закрылись на уровне 93,839% от номинала, средневзвешенная цена сложилась на уровне 93,773% от номинала. Таким образом, аукцион прошел по цене на 0,223 п.п. ниже, чем средний уровень вторичного рынка.

Основные параметры размещения ОФЗ-ПК 29025

Аукцион по размещению ОФЗ-ПК 29024 был признан Минфином несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен.

Основные параметры размещения ОФЗ-ПД 29024

На вторичном рынке в течение практически всей прошлой недели цены ОФЗ вновь демонстрировали негативную динамику после публикации проекта государственного бюджета на 2025г., исполнение которого по мнению представителей Банка России может потребовать ужесточения ДКП и более высокого повышения ключевой ставки на следующем заседании Банка России и/или до конца текущего года. Кроме того, недельная инфляция на 1 октября ускорилась до 0,19 п.п. с 0,06 п.п. неделей ранее, правда инфляция год к году (по недельным данным) снизилась до 8,7% с 9,05% в августе т.г., но осталась существенно выше, чем таргет и прогнозы на конец текущего года регулятора. При этом индекс чистой цены ОФЗ (RGBI) в течение недели обновлял свои минимумы, который достиг во вторник уровня 99,38 пункта и приблизился к уровню конца 2014г. В результате по итогам недели (2 - 8 октября) повышение доходности в среднем по рынку ОФЗ-ПД составило 47 б.п. (против повышения на 37 б.п. на предыдущей неделе). При этом доходность кратко- среднесрочных выпусков выросла в пределах 37-72 б.п. (в среднем +50 б.п.). Доходность долгосрочных выпусков выросла преимущественно в пределах 27-73 б.п. (в среднем +46 б.п.). Вторичные торги проходили на фоне сокращения торговой активности: объем сделок составил 44,879 млрд руб. (против 57,480 млрд руб. на предыдущей неделе), при этом около 14,8% от общего объема составили сделки в РПС. Из общего объема сделок доля трех традиционно активно торгуемых долгосрочных выпусков немного повысилась до 22,7% с 20,4% неделей ранее, составив по выпускам 26243 (7,8%), 26240 (5,4%) и 26238 (9,4%). А лидером по итогам недели с долей 18,3% стал выпуск 26222, погашаемый 16 октября 2024г.. Кроме того, более 32,8% пришлось на 8 выпусков со сроком обращения до 3,3 лет.

Спрос инвесторов на выпуск ОФЗ-ПК 29025 был на 58,0% ниже уровня предыдущего аукциона недельной давности. Минфин отсек около 88,7% заявок (при отсечении 71,6% заявок на предыдущем аукционе). В результате размещенный объем был на 82,0% ниже результата недельной давности. Средневзвешенная цена, сложившаяся на уровне 93,5501% от номинала (на 0,4627 п.п. ниже уровня аукциона недельной давности), предполагала «дисконт» к вторичному рынку в размере 0,223 п.п., что было на 0,076 п.п. выше «дисконта» на предыдущем аукционе недельной давности. Из 34 удовлетворенных на МБ заявок на долю одной крупнейшей с объемом 5,0 млрд руб. по цене отсечения пришлось около 99,98% от объема размещения. По средневзвешенной цене прошло 3 сделки объемом 1, 26 и 521 тыс. руб. пришлось около 0,01% от объема размещения на МБ.

Объемы размещения ОФЗ поквартально, млрд руб.

По итогам двух прошедших в октябре т.г. аукционных дней объем размещения Минфином РФ гособлигаций составил порядка 40,207 млрд руб., обеспечив на 1,7% выполнение «плана» привлечения на рынке ОФЗ в IV квартале 2024г., который был установлен на уровне 2 400 млрд руб. Первоначально, объем облигаций, который необходимо размещать еженедельно согласно графику проведению аукционов в третьем квартале 2024г., составлял порядка 184,6 млрд руб., но после прошедших сегодня аукционов необходимый объем размещения вырос на 16,2% и составил 214,5 млрд руб.