Минфин не готов давать значимые премии к вторичному рынку

Рынок живет ожиданием решения регулятора по ставке 13 февраля. Все громче звучат голоса тех, кто ждет сохранения ключевой ставки на текущем уровне (16%) с дальнейшим снижением только в марте. 

Прошедший аукцион по размещению ОФЗ на текущей неделе нельзя назвать удачным. В ходе планового аукциона по ОФЗ 26253 (погашение в окт. 2038) было размещено чуть более 22 млрд. руб. при спросе  более 80, далее после отмены аукциона по ОФЗ 26251 (погашение в авг. 2030), Министерство привлекло дополнительные  49.3 млрд. руб. в рамках доп. размещения серии 26253. Мы полагаем, что в начале года Минфин не готов идти на поводу у рынка и давать значимые премии к вторичному рынку.

На фоне статистики по инфляции и первых данных о недоборе нефтегазовых налогов участники рынка закладывают вероятность роста изначального объема заимствований в целях покрытия возможного дополнительного дефицита федерального бюджета, против плановых значений. На этом фоне рынок госдолга заканчивает неделю очередным снижением: индекс RGBI 116.47 пунктов или -0.21% н/н, по закрытию четверга и продолжает снижаться в пятницу. 

В корпоративном сегменте из интересного - это падение цен на облигации ГК Самолет, после объявления об обращении компании к властям за помощью. Облигации компании падают, не отставая от акции. Снижение котировок составляет от 5 до 10% в зависимости от выпуска, а доходности по ряду выпусков превышают 35%, что отвечает лучшим традициям рынка ОВД. Это уже не первая «встряска» инвесторов для данного эмитента и происходящее подчеркивает, что 2026 год будет непростым годом для компании, а инвесторам в облигации необходимо более консервативно подходить к выбору инструментов.