Инвесторы скупают облигации с фиксированным купоном. Три компании на выбор
В данном обзоре рассмотрим актуальные размещения на первичном рынке облигаций. На сегодняшний день одной из актуальных возможностей на рынке облигаций является покупка бумаг с фиксированным купоном для сохранения высокого уровня доходности на продолжительный промежуток времени. Повышенный спрос объясняется началом цикла снижения ключевой ставки.
Если не хотите упустить возможность заработать, следите за новыми выпусками. Участвуйте в первичных размещениях облигаций (IBO). Это отличный способ инвестировать в бумаги перспективных компаний, получая потенциально более высокий доход.
КОКС-001P-04
Об эмитенте
ПАО «Кокс» - крупный российский производитель и экспортер металлургического кокса, входящий в Промышленно-металлургический холдинг. Помимо кокса предприятие производит коксовый орешек (применяется при выплавке ферросплавов и цветных металлов), литейный кокс, коксовую мелочь, смолу и бензол.
Согласно отчету компании по итогам 2024г (МСФО)
Выручка: 130,8 млрд руб. (+9,1% г/г);
Чистый убыток: 9,9 млрд руб. по сравнению с чистой прибылью 1,3 млрд в 2023г.;
Долгосрочные обязательства: 12 млрд руб. (-72,0% г/г);
Краткосрочные обязательства: 114,6 млрд руб. (+66,0% г/г).
Параметры выпуска
Планируемый объем: 1,5 млрд. руб.;
Номинал: 1000 руб.;
Ориентир купона: 22,0% (YTM 24,36%);
Выплаты купона: 12 раз в год;
Срок до погашения: 3 года;
Рейтинг: A- (негативный) от АКРА;
Дата сбора книги заявок: 24 июля;
Дата размещения: 29 июля;
Амортизация: нет;
Оферта: да (put – опцион через 1,5 года);
Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.
Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.
На вторичном рынке торгуется один выпуск с фиксированным купоном от эмитента:
Кокс01Р2 с погашением в феврале 2028г. (YTM 22,6%). Бумага предусматривает put – опцион оферту 28.08.2026г.
Параметры нового выпуска выглядят перспективно на фоне аналога ввиду более высокой доходности и более продолжительного срока до оферты. В связи с этим бумага может продемонстрировать умеренный апсайд после размещения.
ЛЕГЕНДА-002Р-04
Об эмитенте
ООО «Легенда» — это девелоперская компания, базирующаяся в Санкт-Петербурге, входящая в холдинг Legenda Intelligent Development. Основное направление деятельности - строительство жилой и коммерческой недвижимости.
Согласно отчету компании по итогам 2024г (МСФО)
Выручка: 23,4 млрд руб. (+55% г/г);
Чистая прибыль: 873,9 млн руб. (+8,7% г/г);
Долгосрочные обязательства: 50,7 млрд руб. (+88,9% г/г);
Краткосрочные обязательства: 26,3 млрд руб. (+3,5% г/г);
Соотношение Чистый долг / EBITDA на уровне 0,9.
Параметры выпуска
Номинал: 1000 руб.;
Ориентир купона: 21% (YTM 23,14%);
Выплаты купона: 12 раз в год;
Срок до погашения: 2 года;
Рейтинг: BBB (позитивный) от АКРА;
Дата сбора книги заявок: 23 июля;
Дата размещения: 28 июля;
Амортизация: нет;
Оферта: нет;
Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.
Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.
Сравним новый выпуск с бумагами других застройщиков:
| Название бумаги | Доходность | Ставка купона | Рейтинг | Цена на вторичном рынке (в % от номинала) | Срок до погашения (лет) | Оферта |
| Брус 2Р05 | 22,7% | 24,7% | A- | 104,2 | 2,6 | 14.09.26 |
| АПРИ 2Р2 | 36,2% | 32,0% | BBB- | 99,9 | 1,8 | 08.05.26 |
| ГЛОРАКС1Р4 | 21,7% | 25,5% | BBB | 111,9 | 2,7 | - |
| ДАРСДев1Р3 | 22,7% | 26,0% | BBB | 105,6 | 1,2 | - |
| Страна 03 | 26,8% | 26,5% | BBB | 105,1 | 2,8 | - |
| ЭталонФин3 | 20,0% | 25,5% | A- | 110,4 | 1,7 | - |
Параметры нового выпуска ООО «Легенда» не выделяются на фоне бумаг других девелоперов, однако финансовое состояние компании на фоне конкурентов выглядит выигрышным.
В связи с высоким уровнем ключевой ставки, и, как следствие, падением спроса на новостройки, облигации застройщиков торгуются с премией к рынку.
Цикл снижения ключевой ставки способен вернуть спрос на рынок недвижимости, а также позволить компаниям рефинансировать долговые обязательства под более низкий процент, что крайне актуально для рынка девелопмента.
АЛТИМЕЙТ ЭДЬЮКЕЙШН-001P-01
Об эмитенте
ООО «Алтимейт Эдьюкейшн» – это образовательный холдинг, объединяющий ряд ведущих школ дополнительного профессионального образования.
Согласно отчету компании по итогам 2024г (МСФО)
Выручка: 2,7 млрд руб. (+50,5% г/г);
Чистая прибыль: 366,5 млн руб. (рост в 10 раз г/г);
Долгосрочные обязательства: 70,3 млн руб. (рост в 11 раз г/г);
Краткосрочные обязательства: 758,6 руб. (-36% г/г).
Параметры выпуска
Планируемый объем: 600 млн руб.;
Номинал: 1000 руб.;
Ориентир купона: 20,5% (YTM 22,54%);
Выплаты купона: 12 раз в год;
Срок до погашения: 3 года;
Рейтинг: BBB от АКРА;
Дата сбора книги заявок: 24 июля;
Дата размещения: 30 июля;
Амортизация: нет;
Оферта: нет;
Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.
Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.
Выпуск является дебютным для компании. Сравним параметры бумаги с аналогами от других эмитентов в рамках рейтинговой группы:
| Название бумаги | Доходность | Ставка купона | Рейтинг | Цена на вторичном рынке (в % от номинала) | Срок до погашения (лет) | Оферта |
| ГЛОРАКС1Р4 | 21,7% | 25,5% | BBB | 111,9 | 2,7 | - |
| ДАРСДев1Р3 | 22,7% | 26,0% | BBB | 105,6 | 1,2 | - |
| Страна 03 | 26,8% | 26,5% | BBB | 105,1 | 2,8 | - |
| Патриот1Р1 | 26,8% | 27,0% | BBB | 105,8 | 2,6 | - |
| Пркт1111Р1 | 23,5% | 14,5% | BBB | 93,0 | 1,1 | - |
| АФАНСБО-01 | 21,8% | 16,0% | BBB | 95,9 | 1,2 | - |
На фоне облигаций других компаний на вторичном рынке параметры нового выпуска ООО «Алтимейт Эдьюкейшн» выглядят привлекательно. Отсутствие премии к рынку компенсируется устойчивым финансовым состоянием компании, а также ростом операционных показателей бизнеса.
Важно отметить, что большинство эмитентов в рейтинговой группе – девелоперы, облигации которых торгуются с премией за риск.