Евро может "прокатиться с горки"
Европейские центробанкиры все активнее сигнализируют о том, что снижение ставки в июне практически неизбежно, хотя объективно инфляционная история и там неоднозначна. Особенно активно, конечно, те чиновники, у кого ситуация с бюджетом/долгом более унылая (жесткость акцентировано усиливается с юга на север). В этот раз достаточно агрессивно за смягчение высказался глава Банка Франции Ф.Виллерой.
На вопрос, может ли неопределенность задержать начало смягчения денежно-кредитной политики, он ответил: «Нет, если не произойдет сюрприз, мы не должны ждать слишком долго».
Дефицит бюджета Франции оказался выше планов и составил 5.5% ВВП и взять его под контроль с высокими ставками затруднительно. Прогноз на 2024 год пришлось повысить с 4.4% до 5.1% ВВП и, уже традиционно, будет хуже.
Хотя для ЕЦБ ситуация действительно непростая, с одной стороны стагнация в экономике, с другой все еще повышенная инфляция, долги, дефициты и более жесткая позиция ФРС. При этом, лоскутное одеяло экономики и резкие контрасты вряд ли позволяют адекватно оценить еврочиновникам уровень текущей жесткости политики.
Спекулятивный лонг из евро ушел, но пока еще не нарисовалось короткой позиции, что совсем не исключено, если дифференциал ставок начнет расти... тогда у евро есть шанс хорошо прокатиться с горки.
