Экономика работает на пределе издержек
Официальные прогнозы по росту ВВП становятся всё более реалистичными. Это важный психологический перелом: власти впервые за долгое время перестают маскировать масштаб проблемы.
Даже текущие прогнозы выглядят слишком мягкими. Я считаю, что в 2026 году мы вполне можем увидеть спад экономики на 1–1,5% ВВП. И причина не одна, это комплекс.
- Инвестиции перестают расти;
- Кредитование фактически остановилось;
- Компании начинают экономить;
- Производительность перестаёт догонять рост зарплат.
Вот последнее особенно опасно. Российская экономика вошла в фазу демографического стресса. Да, это не временный дефицит кадров, который можно залить деньгами. Это структурная проблема. Поколение 90-х оказалось слишком “маленьким”, рабочих рук физически меньше. Добавьте сюда вымывание мужчин трудоспособного возраста и ужесточение миграционной политики – и получите рынок труда, который задыхается.
Компании вынуждены платить зарплаты выше роста производительности труда. Это разрушает нормальную экономическую логику: бизнес увеличивает расходы быстрее, чем эффективность. Каков результат? Вполне ожидаемый – экономика работает на пределе издержек.
В общем, мотор у нашего авто перегрет, масло течет, и скорость он не набирает. Примерно так выглядит наша экономика.
Издержки растут быстрее эффективности, маржа сжимается. Компании начинают экономить буквально на всем – инвестициях, развитии, найме. Хуже всего то, что это не цикл, не “переждать квартал”. Экономика подошла к естественным ограничениям роста.
Поэтому главный риск 2026 года – медленное сползание в режим хронически слабого роста, где денег в системе много, а ресурсов для нормального расширения экономики уже нет.
Комментарии