EBITDA и чистая прибыль «ЛУКОЙЛа» за первое полугодие 2023 года должны оказаться выше средних долгосрочных уровней

На этой неделе «ЛУКОЙЛ» должен представить результаты за 1П23 по МСФО. EBITDA и чистая прибыль должны были снизиться по сравнению с 2022 г., но они все равно будут значительно выше докризисных уровней и обеспечат уверенные промежуточные дивиденды по акциям с рекомендацией «ПОКУПАТЬ».

«ЛУКОЙЛ» может сегодня опубликовать результаты за 1П23 по МСФО, судя по публикации консенсус-прогноза в Интерфаксе и других ресурсах.

Прогноз на 1П23 — хуже, чем 1П22 и 2П22, но все равно уверенные результаты. Это будет первая отчетность «ЛУКОЙЛа» с начала украинского кризиса. Мы не ожидаем публикации комментариев менеджмента к отчетности, и предполагаем, что отчет о прибылях и убытках, балансовый отчет и отчет о движении денежных средств с соответствующими комментариями будут опубликованы в сжатой форме, как и у других компаний-аналогов.

По нашим оценкам, по итогам первого полугодия 2023 г. выручка «ЛУКОЙЛа» составила $43.8 млрд (RUB 3.4 трлн), EBITDA — $11.2 млрд (RUB 867 млрд), чистая прибыль — $6.9 млрд (RUB 536 трлн). Как и в случае с другими российскими нефтяными компаниями, наши прогнозы предполагают заметное снижение г/г и п/п, но все равно значительно выше докризисных средних значений.

Отметим, что в 2015-21 гг. средний показатель EBITDA «ЛУКОЙЛа» за полугодие составлял около $7.4 млрд, чистая прибыль — около $3.2 млрд, поэтому ожидаемые нами цифры значительно выше среднего исторического уровня, как и в случае с другими нашими прогнозами по российским нефтяным компаниям, таким как Роснефть и Татнефть. Мы сохраняем нашу рекомендацию «ПОКУПАТЬ» по бумагам «ЛУКОЙЛа».