Доходность до 24,98% годовых. Новые перспективные размещения на рынке IBO

Российский рынок долга переживает коррекцию: доходности выпусков с фиксированным купоном выросли после продолжительного ралли, вызванного ожиданиями более агрессивного снижения ключевой ставки. Теперь на первичном рынке вновь можно встретить размещения с перспективными условиями как для краткосрочных спекуляций, так и для длительного удержания с целью фиксации текущей доходности на несколько лет.

Рассмотрим параметры новых выпусков облигаций с фиксированным купоном на рынке IBO.

ЕВРОТРАНС-БО-001Р-08

Об эмитенте

ПАО «ЕвроТранс» – российский публичный акционерный, системообразующий оператор топливного рынка Московского региона, управляющий сетью автозаправочных комплексов (АЗК) «Трасса».

Согласно отчету компании по итогам 6 месяцев 2025г (МСФО)

Выручка: 107,1 млрд руб. (+30,2% г/г);

Чистая прибыль: 3,2 млрд руб. (+45,0% г/г);

Долгосрочные обязательства: 39,8 млрд руб. (+16,9% г/г);

Краткосрочные обязательства: 45,2 млрд руб. (+21,6% г/г);

Чистый долг/EBITDA 1,2x.

Параметры выпуска

Планируемый объем: 4,5 млрд руб.;

Номинал: 1000 руб.;

Купон: 21,0% (1-24 купон), 19,0% (25-36 купон), 17,0% (37-48 купон), 15,0% (49-60 купон);

Выплаты купона: 12 раз в год;

Срок до погашения: 5 лет;

Рейтинг: A- (стабильный) от АКРА;

Дата сбора книги заявок: 30 сентября;

Дата размещения: 3 октября;

Амортизация: да (по 20% в даты 24,36,48 купонов);

Оферта: нет;

Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.

Подробнее о выпуске

Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.

По сравнению с другими бумагами эмитента, новый выпуск предлагает более высокую доходность. Возможен умеренный спекулятивный апсайд. Сравним с аналогами от других эмитентов:

На фоне аналогов стартовый ориентир купона выглядит интересно, однако для фиксации доходности до погашения бумага скорее не подходит ввиду слишком сложных условий, где на доходность к погашению будут влиять как снижение ставки купона, так и амортизация.

Подберите с помощью нашего ИИ-ассистента подходящие облигации прямо сейчас:

ЭЛЕКТРОРЕШЕНИЯ-001P-02

Об эмитенте

ООО «Электрорешения» – российский производитель электротехнического оборудования под международным брендом EKF, который разрабатывает и продает комплексные решения в области электроснабжения и автоматизации для промышленных, гражданских и инфраструктурных объектов.

Согласно отчету компании по итогам 2024г (РСБУ)

Выручка: 21,7 млрд руб. (+31,0% г/г);

Чистая прибыль: 750,5 млн руб. (-29,5% г/г);

Долгосрочные обязательства: 3,0 млрд руб. (+63,2% г/г);

Краткосрочные обязательства: 13,6 млрд руб. (+39,6% г/г).

Параметры выпуска

Планируемый объем: 1 млрд руб.;

Номинал: 1000 руб.;

Ориентир купона: 22,5% (YTM 24,98%);

Выплаты купона: 12 раз в год;

Срок до погашения: 2 года;

Рейтинг: BBB (негативный) от АКРА;

Дата сбора книги заявок: 2 октября;

Дата размещения: 7 октября;

Амортизация: нет;

Оферта: нет;

Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.

Подробнее о выпуске

Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.

На вторичном рынке торгуется единственный выпуск облигаций эмитента ЭЛРЕШ 1Р1 с погашением через 0,8 года (YTM 21,6%).

Новое размещение выглядит перспективно в сравнении с уже торгующимся аналогом, предлагая возможность зафиксировать более высокую доходность на 2 года без оферты и амортизации.

Приглашаем вас воспользоваться уникальной возможностью поучаствовать в первичных размещениях облигаций (IBO). Это отличный способ инвестировать в бумаги перспективных компаний, получая потенциально более высокий доход.

Сравним с бумагами других компаний в рамках рейтинговой группы:

На фоне аналогов новое размещение от ООО «Электрорешения» также выглядит привлекательно, имеет потенциал для роста цены после размещения. Из существенных недостатков выпуска можно отметить отсутствие актуальной отчетности и консолидированного годового отчета за 2024г. по МСФО. Поэтому сложно оценить привлекательность выпуска для фиксации высокой доходности до погашения. Не в пользу выпуска также говорит «негативный» прогноз от АКРА.

СЕЛИГДАР 001Р-06

Об эмитенте

ПАО «Селигдар» – это российский полиметаллический холдинг, занимающийся добычей и переработкой золота и олова, а также производством меди и вольфрама.

Согласно отчету компании по итогам 6 месяцев 2025г (МСФО)

Выручка: 28,5 млрд руб. (+36,3% г/г);

Чистый убыток: 2,1 млрд руб. за 6 месяцев 2025г.;

Долгосрочные обязательства: 80,6 млрд руб. (+15,0% г/г);

Краткосрочные обязательства: 94,8 млрд руб. (+8,4% г/г);

Чистый Долг/ скорр. EBITDA 3,26x.

Параметры выпуска

Планируемый объем: 3 млрд руб.;

Номинал: 1000 руб.;

Ориентир купона: 17,25% (YTM 18,68%);

Выплаты купона: 12 раз в год;

Срок до погашения: 2,5 года;

Рейтинг: A+ от Эксперт РА;

Дата сбора книги заявок: 30 сентября;

Дата размещения: 2 октября;

Амортизация: нет;

Оферта: нет;

Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.

Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.

На вторичном рынке из аналогов со сравнимой длиной можно выделить выпуск Селигдар4Р с погашением через 2,3 года (YTM 18,7%). На его фоне новое размещение выглядит совершенно бесперспективно ввиду отсутствия премии. Кроме того, настораживают финансовые показатели эмитента: компания остается убыточной на фоне роста цен на золото – драгметалл обновляет очередной исторический максимум день за днем. Долговая нагрузка также продолжает нарастать и становится критической. На рынке достаточно бондов более стабильных компаний с аналогичной доходностью или выше.

В рамках своей рейтинговой группы новый выпуск предлагает премию к доходности аналогов, но на фоне её отсутствия к собственным выпускам, ожидать даже небольшого апсайда здесь сложно.