Декабрьская макростатистика подтверждает более пессимистичные ожидания на 2023 год

Росстат представил макростатистику за декабрь 2022 г. В декабре 2022 г. оборот розничной торговли опустился на 10,5% г/г против снижения на 7,9% г/г в предыдущий месяц. Это самый сильный спад в 2022, который превзошел даже спад на 10,2% г/г по итогам сентября.

Ухудшение произошло в обоих сегментах – непродовольственный розничный сегмент снизился на 16,3% г/г против снижения на 11,7% г/г в ноябре, и продовольственный розничный сегмент сократился на 3,9% г/г в декабре (-3,4% г/г в ноябре). В целом, спад оборота розничной торговли составил 6,7% г/г в 2022. В то же время рынок труда оставался стабильным, то есть безработица в конце года находилась на историческом минимуме 3,7% и реальные располагаемые доходы сократились всего на 1,0% г/г.

Мы считаем эти цифры подтверждением нашего тезиса об устойчивой слабости потребительского спроса на фоне оттока населения и смещения предпочтений населения к сберегательной модели поведения, что негативно для экономики.

Цифры по промпроизводству подтверждают это мнение – промпроизводство снизилось на 4,3% г/г в декабре и на 0,6% г/г в 2022, тогда как мы ожидали, что эти цифры будут лучше. В целом, хотя мы по-прежнему ожидаем, что российский ВВП снизится на 2,0% г/г в 2022, цифры конца 2022 нас разочаровали – они подтверждают наши более пессимистичные в сравнении с консенсус-прогнозом ожидания на 2023.