Что такое индексное инвестирование и как вложить средства в индекс

Инвесторы на фондовом рынке постоянно пытаются добиться высокой доходности при снижении уровня рисков. Для этого они используют диверсификацию активов, активно управляют портфелями, добавляя лучшие бумаги и исключая те, что не оправдали надежд, внимательно контролируют котировки акций десятков компаний. Вместе с тем многие, даже опытные участники торгов, упускают из виду отличные инструменты, которые способны дать максимум отдачи при минимальных затратах времени. Речь идет о биржевых или фондовых индексах.

Что такое индексы

Фондовым или биржевым индексом сегодня называют некий агрегированный показатель, который отражает состояние определенного рынка ценных бумаг или его части. Рассчитывается, как правило, по текущим и историческим ценам корзины активов.

Основное его назначение – отследить общие тенденции рынка или отдельной группы бумаг, настроения инвесторов. Фактически индекс стал индикатором, на который ориентируются участники торгов во время принятия решений.

Первый индекс появился на биржах еще в 1884 г. – Чарльз Доу применил простую формулу усреднения цен 30 акций, пользовавшихся максимальным спросом, для отображения общего настроения инвесторов. Сегодня он под названием индекс Доу-Джонса является одним из самых известных и влиятельных индикаторов не только на американском, но и на мировом фондовом рынке. Идея оказалась весьма удачной, и расчет индексов превратился в целую индустрию. Сегодня этим занимаются аналитические агентства, биржи, инвестиционные компании, а общее количество публикуемых индексов составляет несколько тысяч.

Различаются они по следующим параметрам:

• Структура – список активов, цены которых принимаются в расчет.
• Методика усреднения – используют простое среднее, средневзвешенные значения (наиболее распространенный вариант), среднее геометрическое (находит применение при значительной разнице цен активов) и взвешенное среднее геометрическое (хорошо зарекомендовало себя при необходимости учета влияния на динамику разных активов, например, в расчете индекса доллара DXY). При использовании взвешенных значений применяются различные варианты определения веса для каждого актива, например по капитализации компании, числу акций в свободном обороте и др.
• Вариант определения начального значения. Оно может рассчитываться по общей методике или устанавливаться искусственно, например получать конкретное значение 100.

На заметку! Для инвесторов большее значение имеет не абсолютное значение индекса, а его динамика.

Практически на каждой из бирж сегодня рассчитывается основной индекс, отражающий общую динамику торгуемых активов. Есть такие индикаторы и для фондовых рынков стран. К наиболее известным и применяемым инвесторами относятся:

• DJIA (Dow Jones Industrial Average). Рассчитывается по акциям 30 компаний – лидеров промышленного производства в США.
• S&P 500. Введен рейтинговой компанией Standard&Poors, использует цены и капитализацию 500 акций, представляющих все отрасли экономики США. Считается лучшим индикатором состояния широкого фондового рынка.
• NASDAQ 100. Рассчитывается по ценам и капитализации 100 акций из листинга NASDAQ, рассматривается как лучший индикатор для высокотехнологичных компаний.
• FTSE 100 – капитализационный индекс топ-100 компаний листинга Лондонской биржи.
• Germany DAX – индекс доходности акций Blue Chips Франкфуртской биржи.
• CAC 40 – капитализационный индекс 40 компаний-лидеров Парижской биржи.
• NIKKEI 225 – среднеарифметический индекс цен 225 японских компаний – лидеров Токийской биржи.

Для трейдеров и инвесторов на российском фондовом рынке наиболее интересными являются:

• IMOEX – индекс Мосбиржи (ранее индекс ММВБ), взвешенный по капитализации (по free-float) индекс по ценам 50 наиболее ликвидных акций из всех секторов российской экономики.
• RTSI – индекс РТС, полный аналог предыдущего, но рассчитываемый в долларах США.

Очень важно! Сегодня индексы перестали быть просто индикаторами. Участники рынка получили возможность инвестировать в них, например, торгуя беспоставочными деривативами (фьючерсами и опционами) на индекс или индексными фондами.

Почему в индексы выгодно инвестировать

"Оракул из Омахи" Уоррен Баффет считает, что начинающему участнику рынка, да и большинству розничных инвесторов не имеет смысла тратить силы и время, пытаясь найти лучшие акции и сформировать из них портфель. Для них есть более простой и зачастую более прибыльный путь – инвестировать в индексы.

Интересный факт! Даже своей жене инвестиционный гений завещал вложить капиталы, распределив их между краткосрочными казначейскими облигациями (10 %) и индексным фондом на S&P 500 (90 %).

Для такого подхода у Баффета есть все основания. Статистика показывает, что в среднем американский инвестор на фондовом рынке зарабатывает порядка 3–4 %, в то время как средняя годовая доходность по S&P 500 превышает 10 % (статистические данные взяты за последние 30 лет). Более того, даже профессионалам редко удается показать динамику лучше, чем у этого индекса. Это же исследование говорит, что за те же 30 лет только 24 % управляющих фондами со значительной капитализацией смогли добиться в отдельные годы доходности выше, чем прирост индекса. В целом же на любой дистанции (анализировались промежутки от 1 до 10 лет) средний проигрыш управляющих динамике S&P 500 составил 2,2 раза.

Объясняется такая ситуация достаточно просто. В динамике индекса полностью отсутствует человеческий фактор – поиск лучших сделок и, соответственно, ошибки при выборе активов, значительное количество операций, которое влечет за собой комиссионные расходы. При этом и просадка индекса в кризисные периоды оказалась меньше, чем потери портфельных управляющих.

Аналогичная картина наблюдается практически по любому из индексов. Соответственно, индексное инвестирование (вложения в индексы) на дистанции оказывается более выгодным вариантом инвестирования, чем управление собственным портфелем.

Естественно, есть у него и недостатки. Один из главных – невозможность вовремя среагировать на значительный приток капитала в отрасль или на рынок в целом и переместить часть собственных средств в другие инструменты (например, облигации, сырьевые товары и пр.). Другой риск индексного инвестирования – использование активов одной группы.

Однако с этими проблемами легко бороться, если грамотно распределить выделенные для индексного инвестирования средства между несколькими инструментами, например индексами акций, облигаций, цен на сырье. Кроме того, все индексы и так представляют собой диверсифицированные активы за счет множества базовых, что тоже способствует значительному уменьшению издержек.

Как инвестировать в индексы

У инвесторов есть несколько путей вложиться в индексы:

1. Купить бумаги в точном соответствии со структурой выбранного инструмента. Хороший вариант, но требует наличия достаточно большого инвестиционного капитала, чтобы приобрести необходимые объемы по каждой позиции в индексе.
2. Подобрать портфель активов, который даст близкий к 1 коэффициент корреляции с базовым индексом. Уступает по точности первому варианту, но требует меньших вложений. Основной недостаток – необходимость использования мощных аналитических инструментов при подборе активов.
3. Заняться торговлей на срочном рынке, покупая или продавая (если есть возможность использовать маржу) фьючерсы или опционы на соответствующий индекс. Способ с максимальным риском, поскольку как прибыль, так и убыток по сделкам практически не ограничены. Подходит только опытным инвесторам.

Очевидно, что большинству розничных инвесторов такие варианты подходят мало. Однако и у них есть возможность вложиться в индексы – купить бумаги биржевых индексных фондов (ETF). Таких сегодня десятки на любой бирже, представляют они все наиболее известные индексы.

Инвестирование в ETF не требует значительных вложений, доступно практически на любом брокерском счете вне зависимости от квалификации инвестора. Более того, вкладчику не требуется самому следить за структурой индекса. При этом фонды могут или выплачивать дивиденды, или автоматически реинвестировать их.

Словом, индексное инвестирование с ETF действительно лучший вариант для пассивного инвестора, и оно может принести серьезную прибыль в долгосрочной перспективе с минимальным уровнем рисков.