Индексные фонды - что это такое и как на них заработать

Многие инвесторы на фондовом рынке, как начинающие, так и опытные нуждаются в инструментах, дающих хорошую доходность при приемлемом уровне риска. К таким можно отнести активы, позволяющие при покупке вложиться сразу в целую корзину ценных бумаг, – индексные фонды. Что же это такое и как на них заработать в текущей ситуации?

Что представляют собой индексные фонды

Индексным фондом называют биржевой фонд, стоимость активов которого изменяется так же, как и котировки образца (бенчмарка), в качестве которого используют один или несколько рассчитываемых на бирже индексов. При этом фонд:

• один из видов коллективных инвестиций;
• сам не является юридическим лицом, а принадлежит управляющей компании;
• выпускает ценные бумаги: акции или паи, которые можно купить или продать;
• вкладывает деньги инвесторов (активы) таким образом, чтобы получить такую же доходность, как у выбранного бенчмарка.

Например, американский индексный фонд iShares Core S&P 500 UCITS ETF использует в качестве образца индекс S&P500, а для фонда TMOS (Тинькофф iMOEX) бенчмарком выбран индекс Московской биржи.

Что это означает для инвестора? Фактически ситуация с покупкой ценных бумаг индексного фонда равносильна тому, что участник торгов приобретает на вложенную сумму все акции, участвующие в индексе. При этом их соотношение в таком портфеле соответствует рассчитанным для бенчмарка весам. Однако чтобы в реальности совершить такую покупку, инвестору потребуется значительный капитал. При работе с фондом такой капитал формируется из вложений всех участников. Это позволяет вкладывать небольшие суммы, получая портфель с глубокой диверсификацией.

В России управляющие компании предлагают индексные фонды в виде биржевых ПИФ (БПИФ). Иностранные эмитенты выпускают акции ETF (фондов, торгуемых на бирже). В зависимости от используемых стратегий они могут реализовывать различные виды репликации (повторения бенчмарка):

1. Физическую, когда фонд покупает акции в том же наборе и пропорциях, как в базовом индексе. Упомянутый БПИФ TMOS работает именно таким образом.
2. Синтетическую, когда аналогии с бенчмарком добиваются покупкой других активов, чаще всего, производных финансовых инструментов.
3. Двойной, когда фонд покупает ценные бумаги другого фонда, следующего за выбранным индексом. Так, например, из представленных на Московской бирже работает БПИФ RCUS (Райффайзен – Американские акции), который инвестирует в бумаги упомянутого iShares Core S&P 500 UCITS ETF, повторяющего индекс S&P 500.

На заметку! Список лучших фондов определяется, как правило, двумя показателями – отклонением от бенчмарка и доходностью. Доходность фонда никогда не равна той, которую демонстрирует образец, поскольку инвестор несет дополнительные издержки – комиссии управляющей компании. Отклонение также влияет на доходность, поэтому при выборе участники торгов предпочитают те, которые точнее повторяют динамику индекса.

Основные достоинства и недостатки индексных фондов

Инвесторы выбирают индексные фонды из-за их очевидных достоинств:

• Низкого порога входа. Как правило, паи БПИФ и акции ETF стоят недорого и доступны для участников торгов с небольшими капиталами. Например, 1 пай RCUS стоит чуть больше 60 руб.
• Глубокой диверсификации. В биржевых индексах, чаще всего, участвуют десятки акций. Покупая фонд на такой индекс инвестор, фактически, получает портфель, в котором представлены эти десятки акций.
• Простоте управления. После покупки бумаг фонда, владелец не задумывается об управлении портфелем – ребалансировка и прочие задачи решаются управляющей компанией.
• Низкими издержками. Комиссия управляющих невелика и составляет десятые доли процента для ETF и порядка 0.5-2% для российских БПИФ. При этом большинство фондов не выплачивает полученные по акциям дивиденды, а реинвестирует их, что приносит инвестору сложный процент и избавляет от необходимости уплачивать налог на доход. К тому же в России на ценные бумаги фондов распространяются налоговые льготы на длительное владение - через 3 года налог на доход от продажи ценных бумаг не взимается.

На заметку! Некоторые фонды выплачивают дивиденды. С них придется заплатить налог. В случае с российскими фондами брокер выполняет функции налогового агента – удерживает и направляет выплаты в ФНС самостоятельно. Дивиденды от иностранных ETF придется уплачивать инвестору.

Таким образом, вложения в индексный биржевой фонд – выгодный и простой инструмент даже для новичков.

Очень важно! При покупке некоторых иностранных ETF и паев закрытых ПИФ (даже биржевых) неквалифицированному частному инвестору придется пройти тестирование у брокера.

Инвестирование в ценные бумаги фондов не лишено и некоторых недостатков. Главный из них – уровень рисков. Несмотря на глубокую диверсификацию вложений, для индексных фондов реализуются все возможные на фондовом рынке риски. Соответственно, о гарантиях доходности речь не идет. Так, тот же S&P 500 к октябрю 2022 г. потерял более 25%. Естественно, и следующие за ним фонды показывают отрицательную доходность. Схожа ситуация, только с большими потерями у фондов, отслеживающих индексы российских акций. А в качестве примера наиболее жесткой реализации рисков на сегодня можно привести торговавшиеся на Московской бирже ETF FinEx. Из-за проблем взаимодействия между НРД и EuroClear/ClearStream, стоимость чистых активов фондов невозможно рассчитывать, а торги ими заморожены.

Как инвестировать в индексные фонды

Российский инвестор может использовать несколько вариантов вложений в индексные фонды:

1. Покупка паев БПИФ и/или акций ETF на биржах. На текущий момент только на Московской бирже в свободном обращении более 6 десятков БПИФ, среди которых достаточно много индексных. Часть из них работают с российским фондовым рынком, некоторые – с иностранными. На Санкт-Петербургской бирже также можно приобрести иностранные ETF, однако доступны они только в секции внебиржевого (OTC) рынка, где могут работать исключительно квалифицированные инвесторы.
2. В составе продуктов инвестиционного страхования жизни. Некоторые страховые компании вкладывают деньги клиентов, покупающих полисы таких программ, именно в индексные фонды. Следует отметить, что такие вложения, в том числе, с иностранными страховщиками по программам unit-linked, оказываются намного менее выгодными, чем покупка продуктов через брокерский счет – комиссии посредников в России могут существенно превосходить доходность вложений. Единственно их преимущество – возможность перечисления средств зарубежным контрагентам без действующих ограничений.
3. В управляющей компании (УК). Вариант подойдет не всем инвесторам, поскольку УК, как правило, продает бумаги фондов крупными пакетами, а реализовать их в дальнейшем по справедливым рыночным ценам может быть проблематично.
4. Через банк, российский или иностранный. Данная услуга доступна только в качестве персонального сервиса для VIP-клиентов. Метод также подразумевает присутствие больших сумм для инвестиций: от сотен тысяч долларов. К тому же комиссии банков достаточно высоки и существенно увеличивают издержки инвестора, а в работе с иностранными счетами сейчас действует множество ограничений. Кроме того, выбор фондов-партнеров у каждого банка свой и не идет ни в какие сравнения с возможностями покупки на бирже.

Таким образом, индексные фонды – хороший вариант для инвестирования как новичками рынка, так и опытными участниками. Преимуществ у него больше, чем недостатков, однако, как и в случае любых инвестиций, приходится учитывать риски. Особенно актуально это в сложившейся непростой экономической ситуации в стране и мире.