Что происходило на первичном рынке облигаций с января по сентябрь

Объем первичных размещений облигаций по итогам 9 мес. 2026г. составил порядка 13,03 трлн руб. (+19,2% г/г). При этом первичный рынок ОФЗ составил более 4,64 трлн руб. (+ 5,6% г/г). На рынке корпоративных облигаций объем размещения составил порядка 8,37 трлн руб. (+28,8% г/г). 

На рынке субфедеральных облигаций прошло всего четыре первичных размещений на сумму 22,7 млрд руб. (+37,3% г/г). На долю ОФЗ пришлось около 35,6% от общего объема размещений (против 45,9% за 2025 г.). 

На долю корпоративных облигаций пришлось 64,2% (против 53,3% за 2025 г.). Доля субфедеральных облигаций составила 0,2% от суммарного объема размещения. 

Объем и структура первичного размещения облигаций в 2022–2026гг.

Первичный рынок ОФЗ 

В первом квартале 2026 г. по итогам 11 аукционных дней объем размещения Минфином РФ гособлигаций составил 1 537,9 млрд руб., объем привлечения – 1 369,4 млрд руб. Таким образом, квартальный план привлечения на рынке ОФЗ, установленный на уровне 1,2 трлн руб., был выполнен на 114,1%. 

Во втором квартале 2026 г. по итогам 13 аукционных дней (в течение одного из них аукционы не проводились) объем размещения Минфином РФ гособлигаций составил 1 714,6 млрд руб., объем привлечения – 1 494,6 млрд руб. Квартальный план привлечения на рынке ОФЗ, установленный на уровне 1,5 трлн руб., был выполнен на 99,6%. 

В третьем квартале 2026 г. по итогам шести аукционных дней объем размещения Минфином РФ гособлигаций составил 1 390,3 млрд руб., объем привлечения – 1 263,9 млрд руб. Квартальный план привлечения, установленный на уровне 1,5 трлн руб., был выполнен на 84,3%. 

Таким образом, установленный ранее план привлечения на 2026 г. в размере порядка 5 507,5 млрд руб., был исполнен на 75% по состоянию на 30 сентября 2026г. С начала текущего года Минфин привлек на рынке ОФЗ порядка 4 128,7 млрд руб. 

Объемы размещения ОФЗ в 2024-2026 гг., млрд руб. 

Максимальный пик размещения ОФЗ с начала 2026 г. пришёлся на сентябрь (размещение ОФЗ-ПК в объеме 1 трлн руб.) после вынужденной паузы в течение двух месяцев из-за ухудшения рыночной конъюнктуры. При этом спрос на долгосрочные выпуски остался на крайне низком уровне. 

Доходности на первичном рынке ОФЗ-ПД

Первичный рынок субфедеральных облигаций 

В 2026 г. на рынке субфедеральных облигаций первичные размещения не проводились в январе-апреле и июле-сентябре. Три размещения состоялись в мае, а одно доразмещение — в июне 2026 г. Общая сумма составила 22,7 млрд руб. 

Объем размещения субфедеральных облигаций, млрд руб.

Основные параметры размещения субфедеральных облигаций в 2026г.

Первичный рынок корпоративных облигаций 

На первичном рынке корпоративных облигаций по итогам 9 месяцев 2026 г. было размещено 1 434 выпусков облигаций 265 эмитентов на общую сумму порядка 8,36 трлн руб. (без учета краткосрочных облигаций, ЦФА). По сравнению с аналогичным периодом 2025 г. количество размещенных выпусков снизилось на 12,2% и эмитентов - на 4,3%. При этом рост объема размещения составил 23,5% г/г. Кроме того, завершились технические размещения 36 выпусков облигаций на сумму 101,7 млрд руб., которые начались в 2025 г. 

Объем размещения корпоративных облигаций, млрд руб.

На первичном рынке порядка 59.2% заняли облигации реального сектора с общим объемом порядка 4,95 трлн руб. (362 выпуска - 25% от общего количества). Около 9,0% и 3,8% от общего объема размещения облигаций (4 и 10 место соответственно) пришлось на банковский сектор (753,0 млрд руб., 382 выпуска, 26,6% от общего количества) и лизинговые компании (319,4 млрд руб.). Порядка 12,3% от общего объема заняли 27 выпусков институтов развития с объемом 1,03 трлн руб. (3-е место). На долю 577 выпусков прочего финансового сектора (порядка 40% от общего количества) пришлось около 15,6% от общего объема или 1,3 трлн руб. (2-е место по объему размещения среди отраслей).

Бессменным лидером с долей 17,5% на первичном рынке облигаций по итогам 9 месяцев 2026 г. остались 20 выпусков облигаций нефтегазового сектора с общим объемом 1,5 трлн руб. Кроме того, из реального сектора в ТОР-5 с долей около 7,3% (610,1 млрд. руб.) приходится на 31 выпуск электроэнергетической отрасли. На ТОР-5 и ТОР-10 крупнейших отраслей пришлось порядка 61,8% и 83,8% от общего объема соответственно.

Отраслевая структура первичного рынка за 9 мес. 2026г.

На 77 крупных сделок с объемом более 30 млрд руб. (порядка 5,4% от общего количества) пришлось порядка 4,866 трлн руб. (более 58% от общего объема). 

За 9 месяцев 2026 г. было размещено 167 выпусков облигаций с плавающим купоном на общую сумму 3,8 трлн руб. (47,1% от общего объема), рост составил 94% г/г. При этом в текущем году по 160 выпускам или 95,8% от всех флоатеров ставка купона была привязана к ключевой ставке Банка России с долей 95,8% от общего объема. Семь выпусков были размещены с привязкой к ставке и индексу RUONIA. 

По итогам 9 месяцев 2026 г. объем размещения 44 выпусков облигаций, номинированный в иностранной валюте, составил 486,2 млрд руб. (в рублевом эквиваленте), снижение на 71% г/г. Из них 32 выпуска были номинированы в юанях на общую сумму чуть менее 33,0 млрд юаней (369,2 млрд в руб. эквиваленте). Состоялось 12 размещений облигаций в долларах США в объеме 1,54 млрд долл. (117,04 млрд в руб. эквиваленте).

В январе - сентябре 2026 г. было размещено 673 выпуска (около 46,9% от общего количества) структурных облигаций общим объемом порядка 449,3 млрд руб. (5,4% от общего объема). В том числе 208 выпусков были выпущены кредитными организациями на общую сумму 125,0 млрд руб. (около 27,8% от общего объема структурных облигаций). Кроме того, было размещено 156 выпусков инвестиционных облигаций на общую сумму 214,5 млрд руб. (2,6% от общего объема размещения). 

На первичном рынке на МБ было размещено 866 выпусков на общую сумму порядка 7,542 трлн руб. (или около 60% от общего количества и 90% от объема размещения), при росте на 30,6% г/г. 

Преобладало размещение облигаций первого эшелона: на 495 выпусков (около 57% от количества размещений на МБ) пришлось около 6,04 трлн руб. (около 80,1% от биржевого объема). 

На долю 106 и 118 выпусков второго и третьего эшелонов пришлось 918,0 млрд и 441,0 млрд руб. (или 12,2% и 5,8% от общего биржевого объема соответственно).

На 147 выпусков ВДО (около 17% от общего количества биржевых размещений) с объемом 141,9 млрд руб. пришлось около 1,9% и 1,7% от биржевого и от общего объема размещений рублевых облигаций в январе - июне. 

Кроме того, за 9 месяцев 2026 г. было размещено 28 выпусков коммерческих облигаций на 23,9 млрд руб. или 1,6% от общего объема размещения.