Акции Exelixis остаются актуальным вложением

Мы сохраняем рейтинг акций Exelixis на уровне «Покупать» с целевой ценой $51,5, потенциал роста — 17%.

После рассмотрения отчетности за 4К мы не видим причин для корректировки прогнозов по акциям Exelixis. Компания отчиталась по скорректированной чистой прибыли на акцию с превышением прогнозов, при этом были представлены новости по пайплайну, позволяющие ожидать как минимум 1 потенциального одобрения от FDA в 2026 г. Акции Exelixis торгуются с дисконтом в размере 17% относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E, EV/EBITDA и P/S на 12 месяцев вперед.

Exelixis — биотехнологическая компания со специализацией в области онкологии. Exelixis занимается поиском, разработкой и коммерциализацией новых лекарств для терапии трудноизлечимых видов рака в США. Рыночная капитализация составляет $11,3 млрд.

В линейке компании 4 одобренных препарата:

• Cabometyx (cabozantinib в таблетках) для лечения пациентов с прогрессирующей почечно-клеточной карциномой, которые ранее получали антиангиогенную терапию;
• Cometriq (cabozantinib в капсулах) для лечения прогрессирующего и метастатического медуллярного рака щитовидной железы;
• Cotellic — ингибитор MEK, одобренный для применения в комбинированном лечении определенных форм продвинутой меланомы. Cotellic создан при партнерстве с Genentech;
• Minnebro — оральный нестероидный селективный блокатор минералокортикоидных рецепторов для лечения гипертензии в Японии, поставляется в партнерстве с Daiichi Sankyo.

В арсенале компании ряд перспективных разработок, способных вывести ее на новые масштабы. Экспериментальная линейка насчитывает 13 исследовательских программ. В частности, компания разрабатывает Zanzalintinib — новый мощный ингибитор тирозинкиназы следующего поколения, нацеленный на рецепторы VEGF, MET, и киназы TAM (TYRO3, AXL и MER); и XB002 — конъюгат антитела, лекарственный препарат, нацеленный на тканевой фактор.

По итогам 4К 2025 выручка Exelixis составила $598,7 млн, практически вровень с ожиданиями. Основной вклад вновь обеспечили продажи препарата Cabometyx в США, где компания сохранила лидирующие позиции на рынке препаратов для терапии почечно-клеточного рака и нейроэндокринных опухолей. Чистая прибыль по GAAP выросла до $244,5 млн (на 75% г/г и на 26% к/к). Скорректированная чистая прибыль составила $0,97 на акцию, на $0,16 превысив консенсус-прогноз.

В 4К компания активно развивала R&D-направление:

• FDA приняло к рассмотрению заявку на регистрацию препарата zanzalintinib в комбинации с atezolizumab для пациентов с ранее леченым колоректальным раком; дата решения назначена на 3 декабря 2026 года.
• Ведется 7 ключевых клинических исследований по zanzalintinib, в том числе при колоректальном раке, почечно-клеточном раке и нейроэндокринных опухолях, а также на ранних стадиях колоректального рака.
• В первой фазе клинических испытаний находятся 4 новые программы — XL309, XB010, XB628 и XB371, а также запланированы новые исследования для проектов XB773 и агониста SSTR2.

Стоит отметить, что данное вложение имеет высокорисковый профиль в силу относительно небольшой величины компании.

Аналитический отчет от 13 ноября 2025 г.

К каким еще бумагам стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра «Финам».

*Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 24.02.2026.

**Материал носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками. Настоящий материал и содержащиеся в нем сведения подготовлены специалистами ФГ «Финам», отражают их профессиональное мнение, носят исключительно информативный характер и не могут рассматриваться ни как приглашение или побуждение сделать оферту, ни как просьба купить или продать ценные бумаги / другие финансовые инструменты, либо осуществить какую-либо инвестиционную деятельность. Представленная информация подготовлена на основе источников, которые, по мнению авторов данного аналитического обзора, являются надежными, но при этом отражает исключительно мнение авторов относительно анализируемых объектов. Несмотря на то что настоящий обзор составлен с максимально возможной тщательностью, ни его авторы, ни ФГ «Финам» не заявляют и не гарантируют ни прямо, ни косвенно его точность и полноту. Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент публикации настоящего аналитического обзора и могут быть изменены без предупреждения. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за какие-либо потери, возникшие в результате использования настоящего материала либо в какой-либо другой связи с ним, а также за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам». Копирование, воспроизводство и/или распространение настоящего материала, частично или полностью, без письменного разрешения ФГ «Финам» категорически запрещено.