Акции China Yangtze Power остаются привлекательными для покупки

Мы подтверждаем рейтинг «Покупать» и целевую цену на уровне CNY 35,2 c потенциалом роста на 29,4% для бумаг China Yangtze Power.

Хотите торговать акциями азиатских компаний? Счет «Сегрегированный Global» в «Финаме» предоставляет квалифицированным инвесторам доступ к бумагам, торгуемым на Гонконгской, Шанхайской, Шэньчжэньской и Токийской фондовых биржах. 

China Yangtze Power представила сильные финансовые результаты за 1К 2026. При этом поддержку бизнесу оказывает продолжающийся рост энергопотребления в Китае и дальнейшее развитие бизнеса в области ГАЭС. Дополнительным фактором поддержки остается стабильная дивидендная политика компании с коэффициентом выплат не ниже 70% на 2025–2030 гг. Несмотря на зависимость от погодных условий и регуляторных решений, бизнес по-прежнему стабилен. Мы сохраняем позитивный взгляд на долгосрочные перспективы акций компании.

China Yangtze Power (CYPC) — крупнейшая в Китае энергетическая компания, специализирующаяся на гидроэнергетике. Основана в 2002 г. и входит в состав China Three Gorges Corporation. Управляет крупнейшими гидроэлектростанциями на реке Янцзы, совокупная мощность которых превышает 71 ГВт.

CYPC представила сильные финансовые результаты за 1К 2026. Выручка увеличилась на 6,44% г/г, до CNY 18,11 млрд. Чистая прибыль выросла на 30,50% и составила CNY 6,76 млрд, а в расчете на акцию (EPS) достигла CNY 0,2763 (+30,50% г/г).

Энергопотребление в Китае продолжает расти. По итогам 1К 2026 совокупное потребление электроэнергии в стране составило 2,5 трлн кВт·ч, увеличившись на 5,2% г/г. Наибольшие темпы роста зафиксированы в секторе услуг (+8,1% г/г) и добывающих отраслях (+7,1% г/г). В сфере услуг основной вклад в динамику внесли расширение зарядной инфраструктуры для электромобилей (+53,8% г/г), а также рост спроса со стороны дата-центров и интернет-сервисов (+44% г/г). Такая динамика может поддержать спрос на генерацию в регионах присутствия CYPC.

Климатическая политика Пекина продолжает способствовать росту бизнеса China Yangtze Power. Китай сохраняет приверженность стратегии Dual Carbon, предусматривающей достижение пика выбросов CO₂ к 2030 г. и углеродной нейтральности к 2060 г. Участие в системе углеродных квот обеспечивает дополнительную выручку, делая компанию одним из бенефициаров национального перехода к зеленой энергетике.

Компания продолжает развивать бизнес в сфере ГАЭС, продвигая новые проекты, такие как ГАЭС «Гунъи» (провинция Хэнань) и «Сюньу» (провинция Цзянси). Одновременно продолжается строительство ряда ключевых объектов, включая ГАЭС «Чжанъе» (провинция Ганьсу), «Цайцзыба» (г. Чунцин), «Юсянь» (провинция Хунань).

Дивидендная доходность акций China Yangtze Power в ближайшие 12 мес. может составить 4,0% при выплате CNY 1,1 на акцию. Компания является относительно стабильным плательщиком дивидендов. Согласно дивидендной политике, коэффициент выплат в 2026–2030 гг. ожидается на уровне не менее 70% от чистой прибыли.

Мы оценили акции China Yangtze Power, используя сравнительный метод по мультипликаторам P/E, EV/EBITDA и EV/Sales NTM, а также модель DCF. Потенциал роста стоимости акций составляет 29,4%.

Ключевые риски China Yangtze Power связаны с погодой и регулированием. Засухи снижают выработку и доходы, новые крупные проекты в Китае ограничены, так как гидроресурсы уже почти исчерпаны. Дополнительные риски несут аварии на станциях и возможные изменения тарифов, которые могут заметно повлиять на прибыль.

Аналитический отчет от 8 мая 2025 г.

Аналитическая записка от 13 февраля 2026 г.

К каким еще бумагам стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра «Финам».

Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 06.05.2026.

Настоящий материал отражает профессиональное мнение аналитиков ФГ «Финам». Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент его публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам».