Инвестиции с иммунитетом к пандемии
Инвестиционная стратегия на 2021 год
2020 год перевернул не только привычную жизнь, но и траекторию глобального развития. Многие ведущие страны были вынуждены вводить локдауны, из-за чего в первом полугодии мировая экономика погрузилась в глубокую рецессию, усиленную введением еще более жестких ограничений на фоне второй волны коронакризиса. Впрочем, для финансовых рынков уходящий год оказался весьма успешным — благоприятную почву для восстановления спроса на активы создали беспрецедентные по масштабам стимулирующие программы и готовность властей помогать проблемному бизнесу.
Аналитики «ФИНАМа» изучили текущую ситуацию в экономике и на финансовых рынках и подготовили прогноз, как будут вести себя основные биржевые индексы и активы в 2021 году. Зарегистрируйтесь и узнайте, инвестиции в какие активы смогут принести прибыль, а какие вложения, напротив, могут преподнести неприятные сюрпризы.
Мировая экономика
Базовый сценарий предполагает, что мировая экономика в 2021 году будет восстанавливаться, а монетарная и фискальная политика останутся стимулирующими. При этом успехи в разработке вакцин приведут к пересмотру прогнозов в пользу постепенного возвращения к «нормальной» жизни уже во второй половине 2021 года.
Практически все крупнейшие центробанки прогнозируют сохранение мягкой политики до полного преодоления последствий «коронакризиса», которое может занять несколько лет. В то же время Китай, скорее всего, будет постепенно осуществлять переход от мягкой к нейтральной денежно-кредитной политике на фоне успешного восстановления экономики и для предотвращения перегрева в кредитовании. Для развивающихся стран период синхронного смягчения ДКП завершился.
Темпы роста ВВП в годовом выражении (YoY), %
Улучшение динамики прогнозного ВВП 4Q20 YoY по сравнению с 3Q20
Ухудшение динамики прогнозного ВВП 4Q20 YoY по сравнению с 3Q20Ключевые страны
В 2021 году рост экономики России составит 2,8 3%, но к докризисному уровню экономика вернется лишь через год. Поддержку экономическому росту должно оказать постепенное восстановление потребительского и инвестиционного спроса. Сдерживающее влияние окажет бюджетная консолидация.
Ускорение инфляции в конце 2020 г. и повышение инфляционных ожиданий могут заставить Банк России завершить цикл смягчения ДКП. Тем не менее, снижение ключевой ставки до 4% возможно в I полугодии 2021 г. при ощутимом замедлении инфляции. Мягкая политика ЦБ, в сочетании с введением НДФЛ на проценты по вкладам, поспособствует продолжению умеренного перетока сбережений из банков на фондовый рынок, инвестиции в недвижимость и потребление.
Ключевые страны
Китай — единственная из крупных экономик мира с ожидаемой положительной динамикой ВВП в 2020 г. Консенсус-прогноз Bloomberg и МВФ ожидают роста китайской экономики в 2021 г. примерно на 8,2%. Позитивные текущие факторы – успешное преодоление пандемии, ускоряющийся рост экономики; стратегически – последовательное открытие для иностранного капитала локального финансового рынка, ставка на развитие наиболее передовых технологий, урбанизация и повышение уровня доходов населения.
По соотношению доходность-риск Китай представляется сейчас наиболее привлекательным направлением для инвестиций, главные риски связаны с возможными недружественными действиями со стороны властей США. Кроме того, некоторую напряженность вызвали дефолты госкомпаний КНР в 2020 г., а также увеличение долговой нагрузки экономики.
Ключевые страны
Коллегия выборщиков США официально объявила Байдена избранным президентом, а 7 января результаты голосования утвердил Конгресс США. Инаугурация нового президента должна состояться 20 января 2021 г.
Конгресс США одобрил новый пакет стимулов размером почти на $900 млрд и регулярное финансирование операций правительства до сентября 2021 г. объемом $1,4 трлн. Стимулирующий пакет поддержит восстановление экономики. После появления у демократов преимущества в обеих палатах Конгресса вероятность принятия дополнительных стимулирующих мер возросла. С другой стороны, у Байдена появляется больше возможностей для осуществления планов по налоговой реформе и усилению регулирования.
Конгресс США одобрил новый пакет стимулов размером почти на $900 млрд и регулярное финансирование операций правительства до сентября 2021 г. объемом $1,4 трлн. Стимулирующий пакет поддержит восстановление экономики. После появления у демократов преимущества в обеих палатах Конгресса вероятность принятия дополнительных стимулирующих мер возросла. С другой стороны, у Байдена появляется больше возможностей для осуществления планов по налоговой реформе и усилению регулирования.
Ключевые страны
Из-за второй волны COVID-19 в ЕС ожидается вторая волна рецессии в экономике. ЕЦБ ожидает спада экономики на 2,2% к III кварталу. Наиболее заметные проблемы испытывает сектор услуг, промышленность держится неплохо. Решение саммита ЕС «разморозить» 1,8 трлн евро поможет самым пострадавшим от пандемии странам. Также ЕЦБ нарастил объем и продлил срок действия программы выкупа активов до 1,85 трлн евро и увеличил срок программы долгосрочного кредитования банков. Победа Байдена может улучшить отношения между США и ЕС, что хорошо для европейских экспортеров, однако нерешенной остается ситуация с Brexit. Европейские акции усилили отставание от рынка США в 2020 г., но могут сократить его при благоприятных условиях.
Перспективные стратегии на мировых рынках
Финансовые рынки
Нетривиальные условия 2020 года не помешали глобальным акциям поставить новые рекорды. Благодаря слаженной работе правительств мы увидели довольно быстрое восстановление капитализации рынков. В отличие от прошлых рецессий, политики оперативно отреагировали на экономический спад, предложив экономике бюджетные и монетарные стимулы. Инвесторы всегда держат фокус на будущем, и успехи с вакцинами на фоне ультрамягкой денежной и фискальной политики побудили фонды на покупки в расчете на будущий рост корпоративных прибылей.
Текущие уровни не являются «потолком», хотя и не исключена техническая коррекция после ралли в начале следующего года. Все те факторы, которые содействовали росту акций, по-прежнему остаются актуальными: низкие процентные ставки, новые пакеты стимулирующих мер, снятие неопределенности после выборов в США и принятия стратегии развития Китая до 2025 года. Глобальная экономика находится в начале нового цикла, и эти драйверы будут поддерживать дальнейший приток капитала в рисковые активы.
Снижение мультипликаторов по индексам акций. Рост P/E по мировым индексам в 2020 году объясняется не только сжатием прибылей цикличных отраслей, но и повышением веса технологических компаний, которые традиционно торгуются с высокой оценкой, а также ультранизкими процентными ставками. Восстановление показателей прибыли в следующем году должно нормализовать оценку рынков.
Рынок США — наиболее привлекателен среди развитых. S&P 500 не является переоцененным из-за высокой оценки, P/E LTM 29х, так как нормализация прибыли цикличных отраслей выровняет оценочные коэффициенты до 21х в 2021 году, по прогнозам Bloomberg. Кроме того, история показывает, что фондовые индексы страны позитивно откликаются на бюджетные и монетарные стимулы. Внимания заслуживают бывшие аутсайдеры – энергетика, банки, коммунальные компании.
Фонды недоинвестированы в акции по сравнению с медианным уровнем за январь 2010 – ноябрь 2020 гг. Часть инвесторов по-прежнему находятся в выжидательной позиции, ожидая подтверждения эффективности применения вакцины и более лучших экономических условий. Позитивная макростатистика, снятие ограничительных мер и улучшение политического климата может побудить эту часть инвесторов вступить в игру. Капитал, отведенный в настоящий момент под гособлигации, может стать мощным драйвером для роста стоимости рисковых активов в будущем.
Китай по-прежнему привлекателен. Главные аргументы – это экономический рост, укрепление национальной валюты, активное развитие сектора высоких технологий в стране, а также переток капитала в Гонконг на фоне риска делистинга китайских эмитентов с бирж США. ChiNext, китайская версия американского NASDAQ, обгоняет его в долларовой доходности в этом году (53% против 42%). Ключевым риском для китайского рынка является ухудшение политических и торговых отношений с США и ограничение доступа к необходимому импорту и технологиям.
Европейские индексы сейчас торгуются по сравнительно низким мультипликаторам (P/E 2021E 17x по индексу Stoxx 600), но это обусловлено тем, что у Европы в настоящий момент больше проблем – Brexit, более выраженная рецессия, ограничения из-за нового штамма вируса. Кроме того, регион сильно зависит от туризма. В ближайшие месяцы европейские индексы будут показывать отстающую от США динамику, а далее многое будет зависеть от эффективности применения вакцины.
Охота за доходностью. По мере восстановления экономики инвесторы будут искать более выгодные сделки, чем гособлигации, и низкие процентные ставки оставляют небольшой выбор инвесторам. Акции по-прежнему могут обеспечить более высокий процент. Средняя дивидендная доходность по развитым странам (DM) 2020Е и 2021Е составляет 2,5% и 2,9%, тогда как
10-летние гособлигации США предлагают 0,93% (на 22.12.2020).
10-летние гособлигации США предлагают 0,93% (на 22.12.2020).
Рост внимания к развивающимся рынкам на фоне ослабления доллара. Здесь оценочные мультипликаторы ниже, чем у развитых стран, а дивидендная доходность выше, что является интересным вариантом для стратегии кэрри-трейд.
Россия — страна цикличных компаний. Ротация капитала из акций роста в стоимостные, а также переток средств в развивающиеся рынки поддержат позиции российского рынка акций в 2021 году. По данным Bloomberg, по индексу МосБиржи прогнозируется высокий темп рост прибыли в 2021 году — на 50% (г/г), что во многом связано со значительным присутствием цикличных эмитентов в составе индекса и нормализацией их рентабельности. Это может привлечь иностранных спекулятивных инвесторов, желающих заработать на пострадавших от кризиса отраслях (нефть и газ, банки, авиаперевозки). Даже с учетом рисков акции остаются интересным вариантом: низкая стоимостная оценка и высокая дивидендная доходность неплохо их компенсируют.
Пул ликвидности также будет обеспечиваться розничными инвесторами — рынок акций может обеспечить им непревзойденную доходность в сравнении с депозитами и облигациями,
а налоговое законодательство позволит получить дополнительный доход. Дополнительной точкой роста индексов станет реинвестирование дивидендов.
а налоговое законодательство позволит получить дополнительный доход. Дополнительной точкой роста индексов станет реинвестирование дивидендов.
Дивидендная доходность индекса мосбиржи
Перспективные стратегии
Классы активов
Облигации
В базовом сценарии ожидается сохранение форм и положения базовых суверенных кривых в 2021 году. За исключением самых дальних (>20 лет), реальная доходность американских и европейских казначейских бумаг находится ниже нуля. Это повышает актуальность инструментов, которые позволили бы защититься от инфляции и, тем самым, сохранить положительную реальную доходность инвестиций в условиях очень низких процентных ставок.
Компрессия кредитных спредов продолжится по мере нормализации ситуации в мировой экономике. Что касается российских еврооблигаций, то сейчас их доходность находится на исторических минимумах. Некоторые резервы (в среднем около 50 б. п.) для дальнейшего снижения доходностей все еще остаются с точки зрения сужения кредитных спредов бумаг. Естественно, процесс снижения доходностей наиболее благоприятен для цен самых дальних выпусков. Кроме того, интересные идеи присутствуют и в сегменте высокодоходных отечественных евробондов – прежде всегов, в секторе так называемых «бессрочных» выпусков.
Доходность и кредитная премия российских долларовых евробондов 1-го эшелона
Ключевая ставка и ОФЗ
Рынок рублевых облигаций провел 2020 год в русле общемировых тенденций: нормализация ситуации после мартовского шторма привела к падению доходностей до исторических минимумов. Отражением текущего «мягкого» этапа ДКП является то, что рынок в целом торгуется с выраженной премией к уровню ключевой ставки. В середине года ЦБ понизил диапазон так называемой «нейтральной» ставки до 5-6%. При прочих равных в среднесрочной перспективе можно ожидать, что доходности дальних облигаций будут ориентироваться на данный диапазон. Что касается сравнительно коротких бумаг, то ориентиром для них являются краткосрочные ожидания по ставке. В зависимости от траектории инфляции, прогноз по ключевой ставке на конец 2021 г. составляет 4,0-4,5%. По-видимому, в этом диапазоне окажутся и доходности сравнительно коротких ОФЗ.
Сырье
Нефть
В базовом сценарии ожидается постепенное восстановление спроса на нефть в 2021 году. Нормализация эпидемиологической обстановки в мире будет способствовать увеличению мобильности населения и потребительского спроса, росту промышленного производства и оживлению в сфере услуг, в связи с чем потребность в энергоресурсах будет возрастать. В результате этого в следующем году глобальное потребление нефти может увеличиться на 5,8 млн баррелей в сутки, до 98,2 млн б/с, после его снижения на 8,8 млн б/с в 2020 году.
Дополнительным стабилизационным фактором для нефтяного рынка будет оставаться сделка ОПЕК+, в соответствии с которой страны-участницы соглашения продолжат на ежемесячной основе регулировать уровень добычи с учетом рыночной конъюнктуры. В 2021 году добыча сырой нефти ОПЕК может достичь 27,5 млн б/с в сравнении с 25,6 млн б/с в 2020 году.
Дополнительным стабилизационным фактором для нефтяного рынка будет оставаться сделка ОПЕК+, в соответствии с которой страны-участницы соглашения продолжат на ежемесячной основе регулировать уровень добычи с учетом рыночной конъюнктуры. В 2021 году добыча сырой нефти ОПЕК может достичь 27,5 млн б/с в сравнении с 25,6 млн б/с в 2020 году.
Золото
В следующем году возможно поступательное восстановление спроса на золото и возвращение его структуры к докризисному состоянию.
За первые три квартала 2020 года в результате пандемии спрос за драгметалл со стороны ЦБ, ювелирной промышленности и технологического сектора значительно снизился. По мере улучшения эпидемиологической обстановки в мире спрос на золото со стороны ювелирной отрасли и технологического сектора будет постепенно восстанавливаться. Инвестиционный спрос на золото будет сохраняться на высоком уровне ввиду потребности инвесторов в хеджировании рисков, реализации масштабных программ фискального стимулирования в крупнейших странах и ультрамягкой денежно-кредитной политики ключевых центральных банков. Спрос на золото со стороны центральных банков может быть нестабильным, поскольку ряд регуляторов могут прибегнуть к продажам драгметалла для стимулирования посткризисного восстановления экономик своих стран.
За первые три квартала 2020 года в результате пандемии спрос за драгметалл со стороны ЦБ, ювелирной промышленности и технологического сектора значительно снизился. По мере улучшения эпидемиологической обстановки в мире спрос на золото со стороны ювелирной отрасли и технологического сектора будет постепенно восстанавливаться. Инвестиционный спрос на золото будет сохраняться на высоком уровне ввиду потребности инвесторов в хеджировании рисков, реализации масштабных программ фискального стимулирования в крупнейших странах и ультрамягкой денежно-кредитной политики ключевых центральных банков. Спрос на золото со стороны центральных банков может быть нестабильным, поскольку ряд регуляторов могут прибегнуть к продажам драгметалла для стимулирования посткризисного восстановления экономик своих стран.
Валюта
Российский рубль
По мере восстановления мировой экономики спрос на рисковые активы, в том числе на валюты развивающихся стран, будет возрастать. Способствовать росту спроса на рублевые активы будут меры монетарного стимулирования со стороны крупнейших центробанков мира и увеличение объемов вложений в рисковые инструменты со стороны глобальных институциональных инвесторов. Дополнительную поддержку рублю будет оказывать умеренное восстановление спроса и цен на нефть. Вместе с тем нельзя исключать увеличения страновой премии в курсе рубля при возрастании геополитических и санкционных рисков.
EUR/USD
В 2021 году сохранится тенденция к ослаблению доллара США к основным мировым валютам. Этому будет способствовать стимулирующая монетарная политика ФРС, в связи с чем у институциональных инвесторов будет возрастать необходимость поиска более рисковых вложений для обеспечения требуемых уровней доходности. Дополнительную поддержку рисковым активам, в том числе валютам под риском, будет оказывать нормализация ситуации в мировой экономике по мере стабилизации эпидемиологической обстановки. Обычно в периоды подъема на глобальных финансовых рынках доллар оказывается под давлением, тогда как другие валюты, в том числе евро, укрепляются.
Юань
Китайская экономика первой оправилась после кризиса и вернулась к устойчивым темпам роста. В пользу роста юаня также будет играть фактор преимущества в уровнях доходности по сравнению с США и другими крупными странами. Росту курса юаня к доллару США будет способствовать общее ослабление американской валюты в результате сохранения стимулирующего подхода к денежно-кредитной политике со стороны ФРС. Вместе с тем, в случае крупных дефолтов в корпоративном секторе КНР можно ожидать оттока иностранного капитала с финансового рынка страны и, как следствие, ослабления юаня.
Прогнозы экономического роста в 2020-2021 годах
Акции
Интересным вариантом также могут стать отрасли, наиболее пострадавшие от вирусного кризиса – авиаперевозчики, отели и прочие представители сферы туризма на фоне возвращения жизни в нормальное русло, хотя этот переход, конечно, займет время. Мы полагаем, что эти варианты могут подойти терпеливым инвесторам, у которых есть в запасе как минимум 1-2 года.
Юань
Целевой диапазон по курсу USDCNY на 2021 год составляет 6,4 6,6 юаня/долл. При этом в течение года во время фазы подъема на глобальных рынках вероятно укрепление юаня до отметки 6,3 за доллар, а в периоды коррекции курс временно может выходить за отметку 6,8 юаня за доллар.
Нефть
По мере восстановления мирового спроса запасы нефти продолжат сокращаться, а структура рынка нефтяных фьючерсов вернется в состояние устойчивой бэквордации. Мы полагаем, что в 2021 году цена нефти марки Brent будет находиться преимущественно в диапазоне $47-55 за баррель. При этом в I полугодии 2021 года средняя цена, по нашим прогнозам, будет составлять $48 за баррель, а во II полугодии поднимется до $52 за баррель. При этом мы не исключаем, что течение года при локальных коррекциях на финансовых рынках цена может опускаться до $40, а при глобальных подъемах — подниматься выше $60 за баррель.
EUR/USD
В 2021 году пара EUR/USD будет торговаться преимущественно в диапазоне 1,18-1,23. При максимально благоприятном развитии событий курс евро по отношению к доллару США может достигнуть отметки 1,25, а в случае реализации обозначенных выше рисков может временно опускаться до уровня 1,15.
Золото
Ситуация на рынке золота в следующем году будет складываться достаточно благоприятно, в связи с чем будет преобладать тенденция к росту рыночных цен на драгметалл. На наш взгляд, в 2021 году цена золота будет преимущественно находиться в диапазоне $1800 2100, однако мы допускаем установление нового ценового максимума на уровне $2300 за тройскую унцию при максимально благоприятной конъюнктуре на глобальных финансовых рынках.
Рубль
В базовом сценарии мы ожидаем, что курс рубля по отношению к доллару США будет находиться преимущественно в диапазоне 69-72 руб./долл., а по отношению к евро — в коридоре 82-86 руб./евро. Однако при более широком диапазоне цены нефти $40-60 за баррель курс нацвалюты может колебаться в диапазоне 66-76 руб. за доллар и 78-91 руб. за евро. В случае реализации геополитических и/или санкционных рисков нельзя исключать, что доллар и евро по отношению к рублю могут обновить свои максимумы 2020 года и превысить отметки 80 руб. и 93,3 руб. соответственно
Прогнозы роста ВВП в 2020-21 гг. (консенсус-прогноз Bloomberg и IMF)
Инвестидеи
с экспресс-доставкой
Получайте доступ к новым инвестиционным идеям и обзорам компаний раньше других. Подпишитесь сейчас — и мы будем уведомлять вас о выходе новых материалов на электронную почту. Это бесплатно.
- Детальные разборы более 100 акций и ETF мировых компаний, секторов и инвестиционных стратегий с фундаментальной и технической точек зрения
- Комментарии аналитиков по корпоративным новостям, отчетности публичных компаний и пересмотру рекомендаций
- Аналитические разборы компаний, выходящих на IPO: оценка бизнеса по различным отчетам, рентабельности, показателям денежного потока, прогнозу дивидендов, обзору конкурентов
Пример
Рынок
за 5 минут
Ежедневная утренняя рассылка о ключевых событиях, влияющих на мировые финансовые рынки. Подпишитесь бесплатно — и уже завтра в 9:45 мск в вашей почте будет подборка тщательно отобранных материалов.
- Новое на сайте: экспертные обзоры корпоративных событий, разбор «полетов», сценарии и прогнозы
- Котировки всех основных мировых индексов, курсы валют, котировки нефти, металлов
- Цены закрытия и динамика самых ликвидных акций Московской биржи за последний торговый день
- Обзор рынка долговых инструментов: ОФЗ, корпоративные облигации и еврооблигации
- Расписание вебинаров об инвестировании на предстоящий день
Пример
Награды за качественную аналитику
Инвестиционная стратегия — 2021: аналитика и прогнозы
Награды и достижения «ФИНАМ»
349
млрд руб
Обороты на фондовом
рынке
январь 2021
рынке
январь 2021
2 592
млрд руб
Обороты на срочном
рынке
январь 2021
рынке
январь 2021
509
млрд руб
Обороты на валютном
рынке
январь 2021
рынке
январь 2021
Лауреат премии
«Эффективное
образование» - Учебный
центр «ФИНАМ»
«Эффективное
образование» - Учебный
центр «ФИНАМ»
2020
Лауреат премии
«Развитие
регионов. Лучшее
для России»
«Развитие
регионов. Лучшее
для России»
2020
Лауреат
премии
«Время
инноваций»
премии
«Время
инноваций»
2020
Лауреат
премии
«Digital
Leaders»
премии
«Digital
Leaders»
2020
«Лучшая доходность
инвестидей»,
премия «Призовые
фонды»
инвестидей»,
премия «Призовые
фонды»
2020
«Лучший брокерский
онлайн-сервис»,
премия «Элита
фондового рынка»
онлайн-сервис»,
премия «Элита
фондового рынка»
2020
«Инвестиционный
советник года»,
премия «Элита
фондового рынка»
советник года»,
премия «Элита
фондового рынка»
2020
Лауреат
Гран-при премии
«Финансовая Элита
России»
Гран-при премии
«Финансовая Элита
России»
2019
FinamTrade №1
по версии
banki.ru
2019
Лучший проект
по популяризации
фондового
рынка
по популяризации
фондового
рынка
2018
Хорошее
место — выбор
пользователей
Яндекса
место — выбор
пользователей
Яндекса
2018
Лучшие
идеи
на рынке
США
идеи
на рынке
США
2018
Лауреат
Гран-при премии
«Финансовая
Элита России»
Гран-при премии
«Финансовая
Элита России»
2018
Лауреат
премии
«Время
инноваций»
премии
«Время
инноваций»
2018
Лауреат
премии
«Финансовый
олимп»
премии
«Финансовый
олимп»
2018
Лауреат
премии «Элита
фондового
рынка»
премии «Элита
фондового
рынка»
2018
Почетная грамота
Северо-Западного
филиала
Мосбиржи
Северо-Западного
филиала
Мосбиржи
2017
Лауреат
премии
«Финансовый
олимп»
премии
«Финансовый
олимп»
2017
Премия «Время
инноваций»
Банк
ФИНАМ
инноваций»
Банк
ФИНАМ
2017
Лауреат
Гран-при премии
«Финансовая
Элита России»
Гран-при премии
«Финансовая
Элита России»
2017
Лучшая
брокерская
компания
России
брокерская
компания
России
2016
Обладатель
премии
«Время
инноваций»
премии
«Время
инноваций»
2016
Лауреат
премии «Основа
роста» — Учебный
центр ФИНАМ
премии «Основа
роста» — Учебный
центр ФИНАМ
2016
ФИНАМ
признан
«Компанией
года»
признан
«Компанией
года»
2016
«Лучшее
Корпоративное
Медиа»— журнал
«Финамсист»
Корпоративное
Медиа»— журнал
«Финамсист»
2016
ФИНАМ
признан
лучшим
брокером
признан
лучшим
брокером
2015
ФИНАМ
награжден
премией «Время
инноваций»
награжден
премией «Время
инноваций»
2015
Лауреат
премии
«Основа
Роста»
премии
«Основа
Роста»
2015
Две премии
«Элита
фондового
рынка»
«Элита
фондового
рынка»
2015
Гран-при
«Финансовая
Элита
России»
«Финансовая
Элита
России»
2015
«Эксперт РА»
присвоил рейтинг
надежности
А++
присвоил рейтинг
надежности
А++
2014
Грамота
Санкт-
Петербургской
биржи
Санкт-
Петербургской
биржи
2014
Лауреат
международной
премии
IAIR Awards
международной
премии
IAIR Awards
2014
Лауреат в двух
номинациях
премии «Основа
Роста»
номинациях
премии «Основа
Роста»
2014
Премия
«Элита
фондового
рынка»
«Элита
фондового
рынка»
2014
Премия
«Финансовая
Элита
России»
«Финансовая
Элита
России»
2014