2022 Online
РОССИЯ ВЗЯЛА КУРС НА КИТАЙ
Санкции против России сильно сократили возможности для частных инвесторов — как на фондовом, так и на валютном рынке. В связи с этим Поднебесная все больше привлекает внимание тех, кто хочет диверсифицировать средства и ищет перспективные идеи для вложений за пределами родной страны. Рассказываем о трендах в китайской экономике, положении юаня, а также о том, в каких секторах и активах сосредоточен наибольший потенциал роста.
Вызовы и точки роста
На протяжении многих лет китайская экономика росла стремительными темпами. Однако в этом году она переживает не лучшие времена. Основные китайские индексы — MSCI и CSI 300 —потеряли с начала года 30% и 20% соответственно.
«Среди главных причин — реформирование высокотехнологичного сектора в 2021 году, последствия локдаунов, напряженные торговые отношения с США», — объясняет Михаил Аристакесян, руководитель аналитического управления АО «ФИНАМ». Несмотря на это, по итогам текущего года рост китайской экономики по прогнозу Международного валютного фонда должен составить 4,4% против 3,7% в США. Напомним, в 2008 Китай отказался от экспортоориентированного пути, сосредоточившись на внутреннем спросе. Поэтому основным драйвером роста экономики является рост объемов потребления товаров и услуг жителями страны.
«Среди главных причин — реформирование высокотехнологичного сектора в 2021 году, последствия локдаунов, напряженные торговые отношения с США», — объясняет Михаил Аристакесян, руководитель аналитического управления АО «ФИНАМ». Несмотря на это, по итогам текущего года рост китайской экономики по прогнозу Международного валютного фонда должен составить 4,4% против 3,7% в США. Напомним, в 2008 Китай отказался от экспортоориентированного пути, сосредоточившись на внутреннем спросе. Поэтому основным драйвером роста экономики является рост объемов потребления товаров и услуг жителями страны.
По этой причине, основная угроза для развития сегодня — политика нулевой терпимости к ковиду. Практически все страны уже отказались от локдаунов, но Китай по-прежнему предпочитает бороться с распространением заболевания именно таким способом. «Смягчение монетарной политики, предпринятое властями страны, не может иметь сильного эффекта в условиях, когда жители крупнейших городов страны находятся в изоляции, ничего не производят и меньше потребляют. Отказ от локдаунов станет мощнейшим толчком для экономического роста. Мы рассчитываем, что в перспективе года Китай пересмотрит свои методы борьбы с ковидом, а инвесторы смогут ощутить позитивные последствия этого решения в перспективе двух лет», — резюмирует Михаил Аристакесян.
Если говорить о влиянии геополитических событий, то Китай — одна из немногих стран, которая выигрывает от эскалации конфликта на Украине. Сохранение нейтралитета обеспечивает ей сильную переговорную позицию и позволяет получать преференции как от России, так и от Запада. «Мы видим, что Америка уже пошла навстречу в торговых противостояниях, развязанных Трампом, и смягчила таможенные пошлины», — отмечает Михаил Аристакесян.
Положение юаня
В ситуации заморозки активов российского Центробанка, иностранного имущества физлиц, ограничений расчетов через SWIFT, Китай активно пытается увеличивать долю юаня в международных расчетах. «Саудовская Аравия практически готова принимать оплату за свою нефть в китайской валюте, Центробанк Израиля заявил, что включит юань в свои золотовалютные резервы», — напоминает Михаил Аристакесян.
Для инвесторов это сигнал к тому, чтобы тоже присмотреться к юаню и начать им постепенно заменять теряющий позиции евро. «В ситуации высокой неопределенности делать это стоит осторожно. Для начала можно отдать юаню 3% валютного портфеля, затем увеличить долю до 5% и так далее, с оглядкой на развитие событий», — советует аналитик. Российским инвесторам юани доступны на валютной секции Мосбиржи.
У Китая сегодня есть все перспективы стать одним из мировых финансовых центров. Однако нужно понимать, что это вопрос не ближайших двух-трех лет, а десятилетий. Поэтому вложения в экономику Поднебесной интересны, в первую очередь, в долгосрочной перспективе. «Правительство страны на протяжении 40 лет успешно справлялось со всеми вызовами, адаптируя политику и экономику под новые условия. И после каждого кризиса Китай только усиливал свои позиции», — заключает Михаил Аристакесян.
Чем хуже, тем лучше
Ужесточения антимонопольного регулирования технологического сектора и норм работы IT-компаний в 2021 году нанесли сильнейший удар по крупнейшим представителям отрасли. «Однако мы считаем, что инвесторы переоценили негативные последствия принятых решений, ведь у этого есть и обратная сторона медали — открылись новые возможности и перспективы роста для малого и среднего бизнеса», — отмечает Михаил Аристакесян. В связи с этим в прошлом году опережающими темпами рос индекс высокотехнологичных стартапов ChiNext. Компании, входящие в его состав, оказались переоценены. Поэтому в этом году для вложений вновь привлекательно выглядят крупные участники отрасли, например создатель поисковой системы Baidu и разработчик развлекательного, новостного и обучающего интернет-контента NetEase. Помимо этого, стоит обратить внимание на биржевой инвестиционный фонд KWEB (KraneShares CSI China Internet ETF). Он отслеживает индекс CSI Overseas China Internet Index, в который входят китайские интернет-компании, торгующиеся в США и Гонконге.
Бенефициарами введенных против России санкций и, как следствие, нарушения логистических цепочек могут стать транспортные китайские компании. Хороший потенциал роста есть у China Railway Group и SITC. Первая занимается реализацией крупнейших инфраструктурных проектов в области транспорта, энергетики и девелопмента. Вторая является ведущей судоходной компанией в Азиатско-Тихоокеанском регионе и предоставляет комплексные транспортные и логистические решения.
Помимо этого, инвесторам стоит внимательно следить за позицией Китая в противостоянии России и Запада. «Сейчас в нашей стране появилось много свободных ниш, которые могут занять китайские компании, получив новое пространство для развития и возможности для наращивания капитализации. Прежде всего, это касается нефтегазового и телекоммуникационного секторов», — говорит аналитик.
Сила дракона
Просадка на фондовом рынке Китая — удачный момент, чтобы заработать на его восстановлении. И для этого не обязательно самостоятельно анализировать ценные бумаги и следить за новостями. Можно воспользоваться готовой стратегий под управлением профессионалов — «CN Проснувшийся дракон» 1, которая позволяет минимизировать риски вложений и последствия негативных событий на рынке.
Авторы стратегии быстро адаптируют состав портфеля под текущую макроэкономическую ситуацию и политические события. Сейчас его основу составляют ЕТF на биржах США, компании материкового и островного Китая, высокотехнологичный сектор, а также акции Baidu.
«В периоды обострения отношений между США и Китаем возникает угроза делистинга китайских бумаг на американском рынке, что приводит к их массовым распродажам. Для ETF эти риски значительно ниже, чем для купленных напрямую акций и депозитарных расписок. Именно поэтому мы заменили в портфеле акции на биржевые фонды. Что касается Baidu, то компания не ведет бизнес в США и, соответственно, не интересна правительству с точки зрения введения санкций», — объясняет Михаил Аристакесян.
Примечания 
1 https://www.comon.ru/user/GlobalFunds/strategy/detail/?id=11240
Брокерские услуги и услуги по инвестиционному консультированию оказывает АО «ФИНАМ». Деятельность на финансовом рынке является высокорискованной и может привести к потере внесённых денежных средств в полном объеме. До совершения сделок следует ознакомиться с рисками, с которыми они связаны.
«Автоследование» — платный сервис АО «ФИНАМ» (далее также «Брокер»), позволяющий получать предоставляемые АО «ФИНАМ» индивидуальные инвестиционные рекомендации на основе одного или нескольких, в том числе применяемых одновременно, торговых алгоритмов (стратегий, схем торговли) посредством программы для электронных вычислительных машин Comon, которая также позволяет автоматизированным способом преобразовывать предоставленную индивидуальную инвестиционную рекомендацию в поручение Брокеру на совершение сделки с финансовыми инструментами, предусмотренными индивидуальной инвестиционной рекомендацией, без непосредственного участия Клиента; формировать и направлять Брокеру посредством ИТС TRANSAQ поручения на сделки на основании указанных выше индивидуальных инвестиционных рекомендаций для их исполнения в режиме алгоритмической торговли по Клиентскому счету. Торговый алгоритм (стратегию или несколько стратегий) Клиент выбирает самостоятельно на основе собственных целей и убеждений. Доходность не гарантируется. Перед началом торговли на финансовом рынке, в том числе с использование сервиса «Автоследование», рекомендуется оценить приемлемость возможных рисков, а также внимательно ознакомиться с регламентными документами АО «ФИНАМ» и правилами сервиса «Автоследование» (размещены на сайтах www.finam.ru, www.comon.ru). Подробная информация о тарифах и вознаграждении Брокера содержится в Регламенте брокерского обслуживания АО «ФИНАМ».