ПРОП-ТРЕЙДИНГ – НОВЫЕ ВОЗМОЖНОСТИ БИРЖЕВОЙ ТОРГОВЛИ

Аббревиатура из трех букв IPO (Initial Public Offerings) означает первую публичную продажу акций акционерного общества неограниченному кругу лиц. Продажа может осуществляться как за счет размещения дополнительного выпуска акций по открытой подписке, так и в результате публичной продажи акций существующего выпуска.

Публичные размещения ценных бумаг принято разделять на первичные и вторичные в зависимости от того, получают ценные бумаги допуск к торгам впервые (при IPO) либо производится предложение дополнительного пакета ценных бумаг, ранее уже допущенных к торгам (SPO).

Так вот, «ФИНАМ» дает возможность клиентам поучаствовать как в IPO, так и в SPO, то есть во всех видах размещений, проходящих и на Московской бирже, и на иностранных торговых площадках. О том, как именно это можно сделать, рассказал руководитель управления поддержки и развития проектов Константин Молчанов.

Учитывая, что на российском рынке в последние годы IPO практически нет, «ФИНАМ» сосредоточил свои усилия на предоставлении доступа к иностранным размещениям.

Если говорить об иностранных ценных бумагах, клиенты «ФИНАМ» могут принять участие в размещениях, перечень которых приведен на сайте www.finam.ru на странице «Календарь IPO» (меню «Брокерские услуги» — «Инструменты и сервисы»). Такие размещения имеют пометку «Доступно через ФИНАМ» и проходят на американских торговых площадках, преимущественно NYSE или NASDAQ.

В данном случае вышестоящим брокером выступает компания Just2Trade, имеющая иностранную лицензию. Эта инвестиционная компания реализует каждую заявку согласно условиям их исполнения. При этом может получиться так, что заявки будут удовлетворены не полностью, ведь спрос во время IPO перспективных компаний нередко превышает предложение.

Кстати, для вышестоящего брокера важно, чтобы инвесторы как можно дольше удерживали бумаги в портфелях и не продавали их. Поэтому брокер в течение месяца отслеживает операции по счету инвестора и в случае быстрой продажи сразу после IPO впоследствии при других размещениях выделяет ему меньше ценных бумаг.

Чтобы поучаствовать в IPO или SPO, необходимо выбрать интересующее событие на странице «Календарь IPO», уточнить планируемую дату размещения, диапазон цены размещения (либо цену закрытия для Follow-on), изучить информацию об эмитенте и ознакомиться с представленным по ссылке проспектом эмиссии.

Перед подачей заявки вышестоящему брокеру «ФИНАМ» резервирует указанную сумму на счете клиента. Это необходимо для того, чтобы поручение клиента было обеспечено денежными средствами.

Деньги клиента остаются зарезервированными на его клиентском счете до окончания размещения либо до его отмены.

В случае с IPO стоимость акций заранее неизвестна — на этапе приема заявок эмитент либо андеррайтер (компания — организатор размещения) определяет диапазон цены размещения, указывая верхнюю и нижнюю границы, по которым могут быть удовлетворены заявки потенциальных инвесторов.

Подавая поручение на участие в размещении, клиент указывает сумму в валюте. В дату размещения эмитент/андеррайтер определяет окончательную цену размещения и, в зависимости от количества принятых заявок, распределяет акции среди инвесторов (осуществляет так называемую аллокацию).

В этот же день ценные бумаги начинают торговаться на открытом рынке, и теперь уже рынок формирует цену.

В дату размещения определяется цена одной ценной бумаги и, соответственно, количество, которое получит каждый инвестор, подавший заявку. В эту же дату заключаются сделки купли-продажи. Условия поставки и оплаты акций описываются в проспекте эмиссии. Как правило, это Т+2, то есть бумаги поступают на счет на второй рабочий день после заключения сделки. 

Для инвесторов участие в IPO — это отличная возможность заработать. Есть вероятность, что цена приобретенной ценной бумаги вырастет вскоре после размещения. Это означает, что ценная бумага на этапе размещения была недооценена рынком, то есть инвестор получает возможность купить акцию дешевле и продать дороже уже после начала торгов.

Впрочем, так бывает не всегда. Есть несколько ресурсов в интернете, которые ведут статистику прошедших IPO, например, www.iposcoop.com. Данные демонстрируют, что цена после размещения меняет-
ся по-разному.

Чтобы предсказать вероятность роста, необходимо провести анализ компании. Выход на IPO, как правило, сопровождается мощным информационным фоном, поступает большое количество данных об эмитенте. Такую информацию стоит внимательно изучить. Это не так сложно. На биржах торгуется несколько тысяч иностранных акций, а на IPO выходят несколько эмитентов в месяц, выбрать привлекательные с точки зрения инвестиций 5–10 эмитентов ценных бумаг проще, чем изучать все представленные варианты.

Российские компании нечасто радуют инвесторов публичными размещениями, впрочем, несмотря на кризис, остается надежда, что какое-то количество IPO в течение 1–2 лет мы все-таки увидим. По прогнозам Deloitte, в 2020 году на российском рынке ожидалось несколько размещений. В числе возможных кандидатов упоминались сеть магазинов продуктов для здорового питания «ВкусВилл»¹, онлайн-ретейлер Ozon², сеть магазинов фиксированных цен FixPrice³, сеть частных клиник «Медси», нефтехимический холдинг «Сибур» и агрегатор «Яндекс.Такси». Ранее газета «Ведомости» со ссылкой на оценку Московской биржи писала, что при благоприятной конъюнктуре в 2020 году на IPO могут выйти до 30 российских компаний. Вероятнее всего, значительная часть этих планов будет пересмотрена из-за пандемии коронавируса, но, по статистике, даже после самых сильных падений рынки восстанавливаются в период от нескольких месяцев до полугода. Так что держите руку на пульсе вместе с «ФИНАМ».