Евстифеев Владимир

На более длинной дистанции российская валюта неизбежно будет стремиться к фундаментальной оценке

При усилении шансов на урегулирование украинского конфликта

Риторика главы ЦБ РФ, вероятно, останется прежней - сохранение проинфляционного настроя. Повышение размера ключевой ставки в декабре возможно, если уровень инфляции к тому моменту превысит прогноз ЦБ

Наиболее заметной реакцией на ужесточение риторики ФРС будет давление на развивающиеся рынки. Российские площадки, как часть развивающегося сегмента, будут преимущественно снижаться. На фоне глобального укрепления доллара рубль будет сдавать позиции

Ближе к какой границе этого диапазона будет ставка станет ясно по факту урожайности в РФ и степени открытости туристических направлений летом и осенью. Пока же Центробанк явно настраивает рынки на еще одно повышение на 25 б.п. в июне

Если к концу марта темпы инфляции продолжат замедляться, то повышения ключевой ставки в апреле может не произойти. Прогноз по ключевой ставке на конец 2021 года 4,75% в текущих условиях, вероятно, должен дополнится диапазоном 4,75-5,00%

Центробанк фактически объявил о переходе к проинфляционной монетарной политике. Теперь ожидания по повышению размера ключевой ставки будут в большей степени определяться не оценкой ситуации в экономики, а динамикой потребительских цен и инфляционных ожиданий

Приостановка покупки валюты Центробанком для Минфина до конца сентября - краткосрочная поддержка российской валюты

Рынок склонен драматизировать риски санкций и их распространения на запрет вложений в госдолг США. Минфин ранее сообщал об отсутствии эффективности такого запрета, поэтому подобная инициатива выглядит не слишком перспективной

Во многом это связано с налоговым и дивидендным периодами в России. Тем не менее, уже во второй половине недели такая стабильность окажется недоступной для российской валюты

Котировки нефти не могут найти новые точки роста

В пятницу два крупнейших американских банка опубликовали свои результаты за прошлый квартал. Прибыль Citi оказалась лучше ожиданий рынка, однако показатель по выручки не дотянул до консенсус-прогноза. Результаты JPM превзошли рыночные ожидания

Саудовская Аравия в июне добывала 10,3 млн б/с, что составляет 97% от исторического рекорда страны

Снижение курсов доллара и евро можно рассматривать как привлекательные для покупок валюты на среднесрочную перспективу

С окончанием основных налоговых платежей поддержки российский валюте черпать неоткуда

А рубль может рассчитывать только на их поддержку. Как и большинство высокодоходных валют, рубль остается под давлением глобальных рисков. Вывод капитала с развивающихся рынков продолжается

Перспектива разворачивания полномасштабных торговых войн, ужесточение монетарной политики в США и неясность с решением ОПЕК+ были ключевыми факторами, которые заставили инвесторов сокращать позиции на развивающихся рынках. Текущие обстоятельства говорят не в пользу роста спроса на риск

Экспортеры должны активизировать сове присутствие на валютном рынке в преддверии налоговых платежей

Это актуально до итогов саммита ОПЕК+ и сохранения рисков реализации полномасштабных торговых войн

Также на российской валюте положительно отразится приближающийся налоговый период. Тем не менее, среднесрочные фундаментальные факторы говорят не в пользу высокодоходных валют