Левинсон Том

Рынок уверен, что в среду ФРС США объявит о сохранении ключевой ставки на уровне 2%, и это решение вряд ли вызовет заметную реакцию. Заявление по итогам заседания продемонстрирует уверенность в перспективах американской экономики и подтвердит обоснованность прогнозов, согласно которым ставка будет повышена в сентябре и декабре

Это возможно с учётом того, что на данный момент основной темой на рынках остаются торговые отношения, которые следует рассматривать как новый главный риск, угрожающий глобальной экономической активности

Дальнейший рост доходности 10-летних казначейских облигаций США будет сигналом о снижении интереса инвесторов к рискам. Кроме того, еще три повышения ставки ФРС в текущем году могут привести к тому, что кривая доходности гособлигаций США станет полностью инвертированной

Так как спрос и предложение на рынке сбалансированы

Заседание Комитета по операциям на открытом рынке ФРС США, которое завершится в среду, последний раз пройдет под председательством Джанет Йеллен. Заявление Федрезерва должно быть относительно нейтральным, и оно лишь на короткое время отвлечет внимание от масштабного ослабления доллара на фоне комментариев министра финансов США

Слабый доллар, хорошие темпы глобального роста и предопределенные перспективы ставок ФРС и ЕЦБ заставляют инвесторов пускать средства в оборот

Федрезерв подтвердит намерение трижды повысить ставку в 2018 году, хотя, по мнению экспертов, эти планы могут быть пересмотрены

Паре USD/RUB пока не удалось надолго закрепиться выше отметки 60

Выбор Джерома Пауэлла окажет давление на доллар. Назначение Джона Тейлора поддержит "американца", но снизит спрос на активы развивающихся рынков

Более значительное снижение ставки возможно лишь в том случае, если к концу года инфляционные ожидания резко упадут, фактическая инфляция замедлится до 2,5% в год, а рубль заметно укрепится

Главе ЕЦБ потребуются навыки и способности, чтобы убедить участников рынка в твердом намерении и дальше проводить исключительно мягкую денежно-кредитную политику

В сентябре годовая инфляция может замедлиться до 3% против 3,3% в августе

Есть сомнения, что в 2018 году ставки ФРС будут повышены трижды. Но в случае очередного повышения ставки в этом году доллар в ближайшее время может укрепиться

По словам Игоря Дмитриева, главы департамента денежно-кредитной политики Центробанка, регулятор будет рассматриваться не только возможность снижения ставки на 25 или 50 б.п., но и отказ от её изменения

Глава ЕЦБ прекрасно понимает, что в отсутствие комментариев, нацеленных на ослабление евро, пара EUR/USD может быстро превысить отметку 1,20. В то же время не исключено, что за риторикойне стоят реальные намерения, и в этом случае они будут покупать евро при любом его снижении

Российская валюта сумела показать опережающую динамику, несмотря на ограниченную активность экспортеров. Если в преддверии налоговых выплат экспортеры начнут активнее покупать рубли, то российская валюта покажет укрепление

В среднесрочной перспективе рубль может опередить аналоги в сегменте развивающихся рынков, однако пара USD/RUB едва ли будет ниже отметки 59,50

Если ускорение инфляции было "временным" явлением, мы можем рассчитывать на снижение ставки ЦБ на 25 б. п. уже в сентябре

Ожидается, что в пятницу регулятор оставит ключевую ставку на уровне 9%. ЦБ снова подтвердит, что потенциал для снижения ставки во 2 полугодии есть, однако конкретные решения будут зависеть от возобновления тенденций к снижению темпов инфляции и инфляционных ожиданий. Если эти тенденции возобновятся, Банк России, возможно, будет готов продолжить смягчение денежно-кредитной политики 15 сентября

Если посмотреть на ситуацию шире, то можно предположить, что не очень удовлетворительные экономические данные, выходившие в последнее время в США, могут затруднить американскому регулятору задачу сделать до конца года то, что он запланировал: поднять ставки еще раз и приступить к сокращению баланса. Рынок оценивает вероятность еще одного повышения ставки до конца года лишь в 40%, так что вряд ли на данный момент этот скептицизм возрастет еще сильнее.