Тремасов Кирилл

Данные Минфина по исполнению федерального бюджета за апрель преподнесли сюрприз, зафиксировав резкий рост как доходов (36% гг), так и расходов (39.4% гг), непроцентные расходы выросли на 40.3%

Вполне вероятным сценарием становится уровень -100бп, о которых в прошлую пятницу говорила Эльвира Набиуллина, и что многим тогда показалось нереалистичным

Рынки акций достигли дна 23 марта, их разворот совпал с пиковыми покупками ФРС. Однако, как показано на графике, в последние две недели масштабы QE резко снизились

Технологические особенности добычи нефти в России таковы, что остановка скважины на несколько месяцев ведет к потере этой скважины, восстановление добычи после длительного простоя может быть просто невозможным, либо слишком дорогим

Ликвидные резервы ФНБ можно оценить на уровне чуть выше 9 трлн рублей или примерно $117 млрд. Есть ещё около $10 млрд, приобретенных в рамках бюджетного правила в 1-м квартале. Итого - $127 млрд ликвидных резервов, которые можно использовать для компенсации выпадающих нефтегазовых доходов.

Вспышки эпидемии мы всё-равно уже вряд ли избежим, а остановить рыночную панику мы ещё можем

В отношении прогноза спроса присутствует однозначный downside risk, поэтому ЦБ совершенно справедливо полагает, что может потребоваться новое снижение ставок

На уровне BBB- со стабильным прогнозом рейтинг России от S&P находится уже два года

Анализ широкого круга индикаторов свидетельствует о развитии негативных тенденций в экономике

Столь низкий показатель связан с провалом в машиностроении и металлургии, в то время как нефтепереработка продолжала оказывать поддержку росту

Ситуация выглядит совсем грустно с учетом того, что в прошлом году в резервах осело около 4% ВВП, и чуть менее 3% ВВП будет в этом году

Выводы исследования Всемирного Банка свидетельствуют о необходимости кардинальных сдвигов

В пятницу возможно любое решение, но сигнал относительно дальнейших перспектив не изменится - максимум, на что пока можно рассчитывать - это снижение ставки до 6%

Большого выбора у России нет - требуется либо снижение налогов, либо повышение цены отсечения в бюджетном правиле

Хорошо это и для рынков, так как через бюджетный канал в систему поступает дополнительная ликвидность

Правда, в этом году он такой во многих EM: Бразилия, Мексика, ЮАР, Турция. Но у них это разовое отклонение (за исключением ЮАР, где всё плохо), а у нас это болото уже шесть лет

Рецессия экономике США в ближайшие полгода не угрожает, но вероятность её наступления во второй половине 2020 года увеличивается

Уже в 2024 году Индонезия вновь отодвинет Россию на 6-ую позицию, и в последующие годы начнет уходить в отрыв

В реальном выражении доходы населения увеличились на 3,3%, а с учетом обязательных платежей рост реальных располагаемых денежных доходов составил 3%

В сентябре расходы подскочили на 32% г/г