Ждать ли от российских банков дивиденды в 2023 году?

Жизнь протекает в эпоху закрытых финансовых отчётов от эмитентов, которые котируются на Московской бирже, и мы можем только по косвенным признакам выстраивать ожидания по их дивидендной политике.

Иногда нам везёт. ЦБ и ряд крупных банков рассказывают о положении дел в индустрии и доходах банковского сектора. Спойлер: 2022 выдался доходным, но полученных денег в 12 раз меньше, чем в 2021 году. 

В ЦБ сообщили, что на декабрь 2022 года банки отразили выручку в размере 342 млрд рублей. Это сверхуспешный результат, поскольку по итогам первого полугодия банковский сектор был в жёстких убытках, равных 1,5 трлн рублей. 

Но не все банки по итогам года вышли в доходность. Большая доля пришлась на топ-5 банков. Например, только Сбербанк отчитался о 372 млрд рублей прибыли за 2022 год. И пусть эта цифра вас не смущает, 342 млрд — совокупный результат всего сектора. 
Условно, часть банков сделала прибыль, другая часть — убытки, а по итогу их совокупный результат составил 342 млрд. Во многом совокупная доходность сгенерировалась одним Сбером.

Если верить информации от ЦБ, 3/4 банков в России вышли либо в нуль, либо в прибыль (пусть даже небольшую). Боюсь представить, какие убытки сделали оставшиеся 1/4 банков, если их совокупный финансовый результат без Сбера обозначил бы убытки всего сектора.

Клиентам и инвесторам сейчас необходимо знать точное финансовое положение банков. Вляпаться депозитом в банк с дырой в капитале из когорты убыточной 1/4 части сектора довольно легко. 

Сейчас ЦБ анонсировал публикацию отчётности российских банков с апреля 2023 года, но есть нюансы. Отчётность будет по Российским Стандартам Бухгалтерского Учета (РСБУ), и в ней публикуется не консолидированная финансовая информация, а исключительно данные по конкретной компании. 

То есть, условный Сбербанк отчитается не по всей группе по РСБУ, а исключительно по финансовому результату Сбербанка как банка. Для полноты картины нужна отчётность по МСФО с полной консолидацией бизнеса группы и раскрытиями с пояснениями. 

Почти у каждого российского эмитента в дивидендной политике указано, что дивиденды начисляются на основании МСФО отчетности, а не РСБУ.

К слову о дивидендах

Если 3/4 банков вышли в плюс, возможно, какие-то копейки в качестве дивидендов мы получим. Самые большие, относительно других банков, будут у топ-5 или топ-10 банков по моим ожиданиям. 

Но многие могут и отказаться от выплат, чтобы сформировать подушку безопасности на 2023 год.

Источник