Завтра Банк России может решиться на снижение ключевой ставки

Доллар вчера несколько упрочил свои позиции на рынках, как относительно валют EM, так и относительно евро. Тем не менее, данная пара все еще торгуется вблизи уровня в 1,079 сегодня с утра. Текущая неделя довольно бедна на статистику, из важного можно отметить выход завтрашних данных по индексам PMI США и ЕС. Сегодня же Джанет Йеллен должна выступить на конференции, кроме того, Палата представителей США рассмотрит вопрос об отмене Obamacare, результатом может быть некоторый рост волатильности на рынках.

Нефть вчера падала ниже уровней в 50 долл./барр., тем не менее, сегодня вновь вернулась к отметке в 51. Рубль не показывает существенной реакции на нефтяной рынок, однако долгосрочно корреляция должна восстановиться т.к. нефть по-прежнему занимает существенную долю экспорта РФ.  ЦБ РФ может провести снижение ставки завтра на 25-50 б.п., что должно негативно сказаться на курсе российской валюты. До конца недели ждем отскока курса к уровням 58-59 по рубль/доллар.

Вчерашняя недельная инфляция показала нулевой прирост за неделю, что означает снижение годового темпа до уровня 4,3%. Многим участникам рынка уже очевидно, что 4% могут быть достигнуты на горизонте ближайших двух месяцев и вопрос на данный момент состоит уже в удержании данного уровня на долгосрочный период. Возможность этого будет в существенной мере зависеть от динамики сланцевых производителей нефти в США, продления соглашения об ограничении добычи ОПЕК, а также от "фактора урожая" в РФ в этом году. Тем не менее, в сложившейся ситуации небольшое снижение ставки выглядит весьма вероятным. На наш взгляд завтра регулятор может пойти на снижение ключевой ставки в рамках 25-50 б.п.