Запускаемый "Детским миром" buyback на 3,5 млрд рублей может поддержать акции компании

Акции российских ритейлеров с начала года оказались под огнем распродаж, и потому компании все активнее начинают смотреть в сторону buyback. Так, ранее программу выкупа уже запустил Fix Price, и о такой возможности сообщал менеджмент „Магнита“. А вот теперь в их ряды вступил и „Детский мир“. По текущим котировкам максимальный объем выкупа соответствует примерно 5% акций компании при free float на уровне 60%. На наш взгляд, такой объем может оказать некоторую поддержку котировкам „Детского мира“, а потому новость позитивна для акций ритейлер.

У нас есть актуальная инвестиционная идея по акциям "Детского мира", цель 146,5 руб.

Группа "Детский мир" была и остается динамично развивающейся историей. И хотя темпы роста, как и в продуктовом ритейле, здесь постепенно замедляются на фоне насыщения рынка и роста конкуренции, тем не менее потенциал для дальнейшего расширения бизнеса далеко не исчерпан. Модель развития "Детского мира" в целом остается во многом уникальной. Низкая капиталоемкость и высокая эффективность позволяют осуществлять экспансию, не наращивая долговую нагрузку (за последние три года соотношение "чистый долг/EBITDA" не превышало 1,5х). И при этом ежегодно акционерам выплачиваются дивиденды в размере 100% от прибыли по РСБУ. Форвардная дивидендная доходность акций эмитента по текущим ценам является двузначной, что является очень хорошим показателем даже для компаний стоимости, не говоря уже о компаниях роста.

Динамика акций. Акции "Детского мира" по состоянию на 15:00 мск дорожали на 4,7% до 102,6 руб. При этом индекс МосБиржи вырос на 1,7%, поэтому бумага смотрелась лучше рынка.

С апреля 2021 года, когда был сформирован абсолютный максимум 161,96 руб., котировки находятся в русле нисходящего тренда. Просадка от исторических максимумов составляла 40,2%. По индексу RSI наблюдается бычья дивергенция, указывающая на назревшую коррекцию.

С начала 2022 года акции "Детского мира" подешевели на 17,6%, за последние 12 месяцев - -28%, за 5 лет - +21%.

Консенсус-оценка рынка. По акциям "Детского мира" 8 рекомендаций "покупать", 5 - "держать", 0 - "продавать", свидетельствуют данные в терминале Bloomberg. При этом 12-месячный консенсус-таргет составляет 158,78 руб., что предполагает рост от текущей цены (102,8 руб.) на 54,4%.

Дивиденды. "Детский мир" выплатил промежуточные дивиденды по результатам 9 месяцев 2021 года в размере 3,843 млрд руб. или 5,2 руб. на одну обыкновенную акцию. В итоге было выплачено 60% скорректированной прибыли за 9 месяцев 2021 года по РСБУ. Общий объем дивидендов, выплаченных в 2021 году, составит 8,3 млрд руб. Это на 7% больше дивидендов, выплаченных в 2020 году.

В настоящий момент дивидендная доходность акций "Детского мира" из расчета всех выплаченных за последние 12 месяцев дивидендов составляет 11% (12-месячная дивидендная доходность). Индикативная дивидендная доходность (по последнему дивиденду в годовом исчислении) составляет 10% с учетом цены акции 102,8 руб. на момент расчета. Прогнозная дивидендная доходность на 2022 год составляет около 14%.