Замедление темпов инфляции позволяет ЦБ РФ продолжать смягчение процентной политики

Открытие на российском валютном рынке в понедельник сопровождалось укреплением доллара к рублю. Отметим, что сегодня были возобновлены ранние утренние торги, и в первые часы обороты на бирже практически отсутствовали, поэтому взлет пары доллар/рубль не отражал реальной ситуации. К концу первого часа торгов доллар поднимался выше 61 руб., однако в последующие часы преимущественно корректировался, опускаясь на минимуме ниже 60,15 руб. В целом российский рынок транслировал ситуацию на глобальных площадках, где индекс доллара продолжил коррекцию, начатую в середине прошлой недели, а цены на нефть, наоборот, продолжили восстановление.

На локальном денежном рынке в самое ближайшее время можно ожидать кратковременного подъема процентных ставок и усиление спроса на инструменты рефинансирования ЦБ со стороны отдельных игроков на фоне окончания периода усреднения обязательных резервов в ЦБ (во вторник последний день).

Основным событием для российского рынка на текущей неделе станет очередное заседание ЦБ по ключевой ставке в пятницу. Мы ожидаем снижения ставки на 50 бп - до 7,5%. Замедление темпов инфляции позволяет ЦБ продолжать смягчение процентной политики. Однако ситуация с инфляционными ожиданиями остается неоднозначной, а дефляционные тенденции постепенно ослабляются. В результате мы полагаем, что ЦБ сократит шаг снижения до 50 бп и вероятно также ослабит сигнал на дальнейшее снижение ставки.