Замедление инфляции в США освежило надежды инвесторов на скорый конец цикла роста ставок
Ведущие мировые индексы завершили минувшую неделю на глубоко положительной территории после выхода данных о падении инфляции в США до 3%. В совокупности со статистикой по рынку труда страны, опубликованной в начале месяца, это позволило инвесторам рассчитывать на скорое окончание периода жесткой ДКП в США, хотя члены ФРС вновь высказывались в ястребином ключе, не спеша разделять оптимизм рынков. Тем временем китайский экспорт продолжил резкое снижение в июне, повлияв и на ВВП, рост которого сильно отстал от консенсуса экономистов.
На текущей неделе, ввиду отсутствия важных макроданных и «периода тишины» в преддверии заседания ФРС, практически все внимание игроков будет приковано к отчетам американских компаний за апрель-июнь: в календаре выделяются такие имена, как Tesla, Johnson & Johnson, Bank of America и Netflix.
Годовая потребительская инфляция в США по итогам прошедшего месяца упала до 3%, обновив минимум с марта 2021 года и оказавшись умеренно ниже консенсуса 3,1%. Базовая инфляция, не учитывающая цены на продукты питания и энергоносители, также снизилась, с 5,3% до 4,8%, при ожидаемом значении 5,0%. Рынки акций и облигаций отреагировали на данные уверенным ростом, а доллар снизился до 15-месячного минимума, отражая ожидания вероятного скорого окончания цикла ужесточения денежно-кредитной политики.
Члены ФРС, однако, не разделили оптимизм инвесторов после публикации статистики. В частности, один из наиболее влиятельных чиновников Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) Кристофер Уоллер в четверг заявил, что готов поддержать еще два повышения ставки на 25 б. п. «Если инфляция не продолжит снижаться, и не будет никаких сигналов к значительному замедлению экономической активности, то второе повышение на 25 базисных пунктов должно произойти рано или поздно», – отметил Уоллер. Другие члены FOMC, выступавшие на минувшей неделе, были солидарны с Уоллером, в связи с чем вероятность повышения ставки на 25 б. п. до 5,25-5,50% по итогам заседания на следующей неделе оценивается рынком фьючерсов в подавляющие 93%.
Экспорт Китая по итогам июня рухнул на 12,4% (г/г) при ожидаемом снижении на 9,5% (г/г), став очередным негативным сигналом относительно темпов восстановления китайской экономики в 2023 году. Главное таможенное управление КНР в четверг заявило, что рост объемов внешней торговли столкнулся с «относительно высоким давлением», и сослалось на экономические и геополитические риски. По данным ведомства, экспорт страны в юаневом эквиваленте вырос лишь на 3,7% (г/г) в первой половине текущего года.
Данные по ВВП Китая за II квартал, опубликованные в понедельник, не добавили оптимизма игрокам: главный индикатор экономического роста отстал от консенсуса на 100 б. п. и увеличился на 6,3% (г/г). Квартальный рост ВВП при этом замедлился с 2,2% в I квартале до 0,8%. Национальное бюро статистики отметило, что «международная политическая и экономическая ситуация довольно сложна, а основа для устойчивого восстановления экономики еще не такая прочная».
Открывшие сезон отчетов за II квартал в США JPMorgan Chase, Citigroup и Wells Fargo сообщили о совокупном росте чистых процентных доходов на 30% (г/г) до $49 млрд, оставаясь одними из главных бенефициаров периода высоких процентных ставок в США. Тем не менее директора банков отметили «слабые результаты инвестиционных дивизионов», а также «усиливающуюся конкуренцию за депозиты», которая ограничит процентные доходы в ближайшие кварталы.
Важные события предстоящей недели:
·С 17 по 21 июля свои результаты опубликуют Tesla, Johnson & Johnson, ASML Holding, Bank of America, Netflix, Abbott Laboratories, Philip Morris International и ряд других компаний.
·Среди наиболее важных макроэкономических публикаций текущей недели – июньские розничные продажи в США (вторник), по которым ожидается рост на 0,5% (м/м), а также индекс потребительских цен в Великобритании за прошедший месяц (среда). Кроме того, рынок оценит июньскую статистику по рынку недвижимости в США.
·Во вторник, 18 июля, ожидается размещение на NASDAQ компании ODDITY, владеющей косметическими брендами, которые разрабатываются на базе технологий больших данных. Капитализация компании при цене размещения $27-30 за акцию может составить около $1,6 млрд.
·В пятницу, 21 июля, пройдет заседание по денежно кредитной-политике Банка России, по итогам которого аналитики ожидают увеличения ставки на 50 б. п. до 8,0%. Кроме того, в четверг, 20 июля, будут опубликованы однолетняя и пятилетняя ставки по кредитам в КНР, решения по которым принимаются на базе предложений 18 коммерческих банков страны.
·Представители ФРС не будут давать комментарии по денежно-кредитной политике в преддверии заседания ФРС 25-26 июля.
*Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.