Январские финпоказатели "Сбера" выглядят очень уверенно
Сбер, ведущий российский кредитор, представил результаты деятельности по РСБУ за январь 2026 г. Чистая прибыль увеличилась на 21,7% г/г до 161,7 млрд руб., при рентабельности капитала (ROE) на уровне 23,3%.
Чистый процентный доход банка в прошлом месяце поднялся на 25,9% г/г до 291,5 млрд руб., чистый комиссионный доход − на 3,6% г/г до 51,8 млрд руб. Операционные расходы выросли на 15,3% г/г до 78,5 млрд руб., при этом соотношение расходов к доходам (коэффициент Cost/Income) составило 23,3%. Расходы на резервирование повысились на 22,4% г/г до 53,2 млрд руб., стоимость риска без учета влияния изменения валютных курсов составила 1,6%.
Корпоративный кредитный портфель Сбера за январь уменьшился на 1,2% до 30,1 трлн руб., розничный – увеличился на 1,3% до 19,1 трлн руб. Ипотечный портфель за прошлый месяц прибавил 1,7%, до 12,6 трлн руб., при выдачах в объеме 314 млрд руб., а портфель потребительских кредитов просел на 0,3% до 3,3 трлн руб. Качество кредитных портфелей остается относительно стабильным: доля просроченной задолженности в конце января составила 2,7%, увеличившись на 0,1 п.п. за месяц.
Средства юрлиц в Сбере за январь подросли на 1,3% до 12,4 трлн руб., средства физлиц – понизились на 1,1% до 32,7 трлн руб. Нормативы достаточности капитала банка (11,7% для базового капитала и 13,8% для общего капитала) заметно превышают минимальные регуляторные требования.
Представленные финансовые результаты Сбера выглядят очень уверенно, несмотря на сложную операционную среду, в частности, ROE ощутимо превысил целевой показатель менеджмента. Основным драйвером роста прибыли остается чистый процентный доход на фоне увеличения объема работающих активов, при этом возобновилась положительная динамика чистого комиссионного дохода. Операционные расходы продолжают довольно быстро увеличиваться, но операционная эффективность остается высокой. Стоимость риска повысилась весьма незначительно по сравнению с прошлогодним показателем, качество активов в целом стабильно. Капитальная позиция остается прочной. Теперь в ближайшие недели внимание инвесторов будет направлено на отчет банка по МСФО за 2025 г., которая выйдет 26 февраля, и рекомендацию по дивидендам за прошлый год.
Январская отчетность оказывает определенную поддержку акциям Сбера, которые сегодня прибавляют порядка полпроцента при общем небольшом снижении «широкого» рынка. Мы подтверждаем целевую цену 384 руб. для АО и АП Сбера, а также рейтинги «Покупать» для данных бумаг.
Настоящий материал отражает профессиональное мнение аналитиков ФГ «Финам». Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент его публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам».