Взлет фондовых рынков в ноябре не удивителен
ФРС на неделе активней сокращала портфель ценных бумаг (-$30 млрд), компенсировав бездействие неделей ранее, также почти на 15 млрд сократились прочие активы, что привело к сокращению баланса на $45 млрд за неделю. Но долларов в финсистеме меньше не стало, т.к. Минфин США на неделе занимал мало – рыночный долг вырос на $21 млрд. Зато очень агрессивно тратила Йеллен, сократив свой кэш на счету в ФРС с $763 млрд до $670 млрд, т.е. влили в финсистему сразу $93 млрд за неделю.
Но и это еще не все – объем обратного РЕПО с ФРС сократился еще на $76 млрд, объем овернайт RRP рухнул до $912 млрд к 16 ноября, т.е. на 226 млрд с конца октября. Итогом стал резкий рост ликвидности и остатков долларов в банковской системы на $123 млрд за неделю и это самый сильный недельный приток кэша в систему с марта 2023 года, когда ее заливали долларами для расшивки банковского кризиса. За последние 3 недели объем кэша в банках вырос на $219 млрд до $3.48 трлн, что стало максимальным уровнем с весны 2022 года.
В такой ситуации не удивителен взлет фондовых рынков в ноябре – такого мощного притока долларового кэша давно не было в системе. Слабость ФРС, торможение инфляции и ряд слабых экономических отчетов добавили активности.
P.S.: ФРС, с перепуга, так смягчили условия, что робкие попытки Пауэлла как-то скорректировать риторику никто, конечно, не заметил.
Комментарии